一、周度行情回顾
1、美国主要股指期货品种周度表现
        美国时间11月5日-11月11日当周，三大美股指数及股指期货突破前期高位延续上行趋势。具体来看，本周利多股指上行的因素主要包括：（1）市场消息面略显清淡为趋势延续营造了较合适的氛围；（2）企业盈利好于预期支撑指数上行：高通、百度、迪士尼等指数重要股票财报表现超预期；（3）就业数据表现良好：当周初请失业金人数减少显示劳动力市场依旧保持强劲。
表1：当前合约周度表现

资料来源：Wind 国际衍生品智库
2、标普500行业指数周度数据
        美国时间11月5日至11月11日当周，由于市场乐观情绪延续叠加部分信息技术企业、医疗健康企业财报好于预期，IT、医疗健康、金融行业分别上涨1.31%、1.09%、0.83%，涨幅位于前三，显示当周市场风险偏好提升，而防御性公共事业板块跌幅超2%。
表2：标普500行业指数一周涨跌情况

资料来源：Wind 国际衍生品智库
3、MSCI核心区域指数周度表现
        美国时间11月5日至11月11日当周，中国公布经济数据显示10月CPI继续上涨、PPI延续下滑趋势，通胀依旧背离、社融和新增人民币贷款同比减少不及预期表明经济面临结构调整和下行压力，受此影响MSCI亚洲（除日本）、MSCI金砖四国、MSCI新兴市场、MSCI亚太地区（除日本）跌超1%。
表3：MSCI核心区域指数一周涨跌情况

资料来源：Wind 国际衍生品智库
 
二、基本面分析
       （1）美国11月密歇根消费者信心指数初值高于10月终值但不及预期，分项指数显示消费者对经济前景较为乐观。11月8日周五公布数据显示，美国11月密歇根消费者和信心指数初值录得95.7，10月终值95.5，预期95.9，高于10月终值但不及预期。分项数据来看，消费者现况指数（反映消费者对自身财务状况评估）11月初值为110.9,低于10月终值113.2；预期指数（反映消费者对未来一年状况评估）11月初值为85.9，高于10月终值84.2，表明消费者对经济前景的态度较乐观但对个人理财的评估较为悲观。
图1：美国密歇根消费者信心指数

资料来源：Wind 国际衍生品智库
       （2）美国9月批发销售月率不及预期，零售消费需求不足。11月8日公布数据显示，美国9月批发销售月率录得0，前值0，预期0.1%。美国批发销售月率是未来商业支出的信号，反映美国经济发展状况，经济学家通常利用该数据对GDP预测。美国9月批发销售月率与前值持平低于预期，表明零售商正面临需求滞后和消费者不愿意购买商品的处境。
       （3）当周初请失业金人数少于预期，就业市场依然保持强劲。11月7日公布数据显示，截至11月2日当周，初次申请失业金人数为21.1万人，前值21.8万人，预期21.5万人。随着通用汽车工人罢工40天影响逐渐减小，当周初请失业金人数减少、就业数据表现好于预期，表明尽管在经济下行的背景下，但美国劳动力市场依然保持强劲。
        9月批发销售月率不及预期暗示零售消费需求疲软、10月制造业PMI显示美国经济依旧偏弱运行；11月密歇根消费者信心指数小幅回升但不及预期，消费者对未来经济比较乐观、对个人理财较悲观；就业市场依然保持强劲。经济基本面是否改善还需进一步观察重要经济数据的表现。
 
三、持仓分析
        美国商品期货交易委员会（CFTC）公布的数据显示，截至11月5日当周，投机头寸在E-迷你标普500股指期货及期权的持仓净空持仓16231手转至净多持仓216手，多单增加14921手，空单减少1526手；E-迷你纳斯达克100指数期货及期权净空单数量由10057手增加至13789手，多单减少234手，空单增加3489手；道琼斯($5)期货期权净多持仓404手转至净空持仓366手，多单增加648手，空单增加1418手。
        从持仓量情况来看，小型道指、迷你标普500、迷你纳斯达克100股指投机持仓量分别增加2066手、13395手、3264手；从净空单变化来看，迷你标普500股指期货净空单较前周减少16447手，空头力量明显减弱，小型道指净空单、迷你纳斯达克股指净空单数量分别较前周增加770手、3732手，空头力量略微增强。
图2：迷你标普500期货期权投机持仓变化

资料来源：CFTC官网 国际衍生品智库
图3：迷你纳斯达克100期货期权投机持仓变化

资料来源：CFTC官网 国际衍生品智库
图4：道琼斯($5)期货期权投机持仓变化

资料来源：CFTC官网 国际衍生品智库
 
四、热点关注
1、当周重要财报数据

资料来源：英为财情 国际衍生品智库
2、未来一周热点关注
        近期市场已逐渐消化中美贸易释放利好消息，短期内关注近一周内重要经济数据的发布、中美贸易第一阶段协议签署进程以及特朗普弹劾事件进程。
        美股财报数据：11月12日盘前哥伦比亚广播公司第三季度财报、盘后腾讯音乐第三季度财报，11月13日盘前唯品会、瑞星咖啡第三季度财报，11月14日盘前新浪微博第三季度财报、盘后思科、携程网、沃尔玛财报，11月15日盘前京东财报、盘后英伟达财报。
        美国经济数据：关注11月13日公布的美国10月核心CPI，11月15日公布的10月零售和食品服务销售额、10月工业产出指数、10月产能利用率。
世界其他经济体将公布一系列重要数据：欧盟和欧元区9月生产指数、欧盟和欧元区10月核心CPI、中国10月工业增加值、中国10月固定投资完成额。
 
五、行情展望
        国际衍生品分析师认为：从经济基本面来看，短期内美国经济未有明显改善迹象，经济周期调整需要一段时间，叠加12月圣诞节来临、四季度企业调整，暂不支撑美股继续大幅上行；从政策倾向来看，目前市场普遍预期12月美联储维持当前利率的概率较大，且美联储频繁发声表明未到负利率时期需要根据经济状况进行政策调节，政策倾向需要等待后续经济数据公布，暂时不会有太大的宽松预期；从企业盈利来看，下周即将公布部分重要中概股财报，或对纳斯达克指数有一定影响。短期内主要聚焦中美贸易谈判和协议签署进程以及下周即将公布的重要经济数据，预计在经济数据发布之前股指及股指期货高位震荡，若经济数据不及预期或有向下调整的风险。