美银美林表示，早期指标显示，美国经济陷入衰退的风险加大。模型显示，在未来12个月美国经济衰退的可能性为20%，但从主观上，大量数据和事件使得我们相信这一可能性更接近三分之一。我们的基准预期是，这次衰退只是经济扩张中的第三个小周期，经济将在明年年底重返趋势上方水平。不过，我们也对经济存有担忧。一方面，在经济周期的后期阶段，产能全部投入，经济增长不再轻松，货币政策工具有限。另一方面，持续存在的外部冲击将打击全球经济，贸易摩擦给经济带来了高度不确定性。正如我们一直强调的，经济扩张不会因为其在处于后期阶段而结束，但会由于政策错误而结束。