本周（7.19-7.25），国际原油价格较上周有所下跌，但跌幅明显收窄。本周造成油价承压的主要原因有以下几点：其一，部分产油国正在加大原油产量及出口量，令油价受到打压；其二，有消息称，为了控制过高的油价，特朗普政府正在积极考虑在供应紧缺的情况下动用美国的战略石油储备，从而在11月国会大选之前控制住油价的涨势；其三，美国总统特朗普再度威胁将对中国5000亿美元商品增加关税，中美贸易冲突升温令原油等风险资产承压。
但是目前市场并不缺乏看涨的消息，首先沙特方面表示，该国7月原油出口将稳定在6月的720万桶/日不变，这令原油市场的担忧情绪有所缓解。沙特同时指出，因不想对油价产生过多的冲击，该国8月原油出口计划将削减10万桶/日。另一面，美伊关系再度紧张，美国已经威胁要封锁伊朗原油出口，但德黑兰方面态度强硬，这令双方矛盾关系加剧。市场担心伊朗原油供应受阻，恐导致供应大幅下滑，其他国家的增产幅度并不足以填补空缺，因此油价受到有效提振。
本周（7.19-7.25），亚太市场原油现货价格整体走高，各油种均价较上周相比有小幅上涨，周内，业内消息人士们表示，Woodside和雪弗龙公司已售出其9月装西北大陆架凝析油船货，同时英国石油公司的船货可能将投标给印度尼西亚国家油气矿业公司（Pertamina）。有贸易消息人士表示，俄罗斯Sakhalin混合原油的现货升水价跌至今年迄今为止的最低点，生产商SakhalinEnergy公司以迪拜报价升水2.35至逾2.50美元/桶的价格售出四船10月装Sakhalin混合原油船货，并指出，Sakhalin混合原油船货的船期分别是10月8-14日、10月14-20日、10月20-26日和10月25-31日，分别售给了中国、韩国和日本的终端用户们。有交易员表示，PTT可能购买了8月末至9月初装Woodside的西北大陆架凝析油船货，而Fuhaichuang可能购买了Woodside的9月中期装Pluto凝析油船货。据消息人士表示，Petronas以升水即期布伦特4美元/桶左右的价格售出30万桶Labuan原油给壳牌。该厂商还以升水逾3美元/桶的价格售出Bertam原油标书船货。
本周（7.19-7.25）,原油供应面表现欠佳。周内，美国能源信息署公布的最新一期库存报告显示，上周美国原油库存减少到2015年2月份以来最低水平，同时汽油库存和馏分油库存全面下降。尽管库存报告公布后短线提振油价走高，但是考虑到库存下降是由于美国减少原油进口和增加原油出口所致，而且净进口量减少数量远高于库存下降数量，因此库存数据对于国际石油市场能够产生利好支撑效用并不太大。此外，随着中国经济发展增速的放缓，石油需求或将进一步缩减。
美国原油净进口量减少1760万桶，成品油需求增加，上周美国原油库存减少到2015年2月份以来最低水平，同时汽油库存和馏分油库存全面下降。美国能源信息署数据显示，截止2018年7月20日当周，美国原油库存量4.04937亿桶，比前一周下降615万桶；美国汽油库存总量2.33504亿桶，比前一周下降233万桶；馏分油库存量为1.2121亿桶，比前一周下降10万桶。原油库存比去年同期低16.2%；比过去五年同期低3%；汽油库存比去年同期高1.4%；比过去五年同期高4%；馏份油库存比去年同期低19%，比过去五年同期低13%。美国商业石油库存总量下降973万桶。炼油厂开工率93.8%，比前一周下降0.5个百分点。上周美国原油进口量平均每天777万桶，比前一周下降129.6万桶，成品油日均进口量248.5桶，比前一周增长43.0万桶。备受关注的美国俄克拉荷马州库欣地区原油库存2373.1万桶，为2014年11月份以来最低水平，比前周减少112.7万桶。
投机商在纽约商品交易所轻质原油期货中持有的净多头减少3.5%。美国商品期货管理委员会最新统计，截止7月17日当周，纽约商品交易所原油期货中持仓量2440486手，减少58686手。大型投机商在纽约商品交易所原油期货中持有净多头631294手，比前一周减少23171手。其中持有多头710471手，比前一周减少44800手；持有空头79177手，减少21629手。
截止7月17日当周，WTI原油期货的所有仓位均出现了下滑，当周多空比为8.97，环比上涨1.48或19.77%。其中，WTI的空头仓位跌破了10万手至7.9万手，为近十几年来的最低值，表明做空情绪迅速消退，这是推高多空比的主要原因。WTI的多空比也是首度突破了8并接近9的水平，一方面表明市场的热情程度达到了前所未有的高度，另一方面也需要警惕压力过大导致油价的转折。
技术图上，NYMEX 9月原油价格在本周（7.19-7.25）呈现震荡格局，周内国际油价主要围绕着基本面及地缘政治而波动，一方面产油国正在加大原油产量及出口量，令油价受到打压。而另一方面，美伊的口水战还在继续，双方均没有让步的意思。此外，中美贸易战也来凑热闹，美国对中国的经济制裁又在原来的基础上加码。截至25日，WTI报收69.3美元/桶，环比上涨0.79%；当周WTI的周均价为69.13美元/桶，环比下跌0.18%。从价格形态上来看，油价整体处于上行的通道内，反复震荡也是为了踩实底部价格，为进一步的走高夯实基础。
从投机面来看，投机商在纽约商品交易所轻质原油期货中持有的净多头持续两周下滑，环比下降5.93%。本周，美国方面，经济一如既往保持稳定发展，但是美国总统特朗普批评了美联储的升息政策，称这一政策削弱了美国“强大的竞争优势”，并认为美联储的收紧政策和强势美元可能打击美国经济。此外，欧元区方面，经济发展基本达到预期水平，消费者信心指数稍有回升。目前欧美之间将就关税问题展开谈判。
本周（7.19-7.25），来自基本面的数据并不十分乐观，机构数据显示：7月份欧佩克14个成员国原油日产量比该组织目标限制日产量3273万桶低74万桶，沙特6月份原油日产量1039万桶，高于其日产量配额1006万桶，为2016年12月份以来最高产量，该国已经表示7月份将原油日产量提高到1100万桶，以补偿足市场短缺。伊拉克是欧佩克第二大产油国，6月份的原油日产量达到了454万桶，也达到了2016年12月份以来的最高水平。对油价形成支撑的，主要是来自美伊的口水战，伊朗扬言如果原油出口一旦受到限制，将封锁波斯湾霍尔木兹海峡。特朗普则在推特上警告伊朗不要威胁美国，随着制裁即将再次生效，美国政府一直在加大对其他国家的压力，要求他们制裁伊朗的汽车、石油和金融等行业。
金联创预计下周（7.26-8.1），国际原油将有所反弹，但由于供应压力依旧存在将令其反弹空间受限。以WTI为例，预计下周运行区间在68-72（均值70）美元/桶之间，相比本周69.13美元/桶的均价小涨1.26%。
日期 | WTI原油合约（美元/桶） | ||
1809 | 1810 | 1811 | |
2018/7/19 | 68.24 | 66.53 | 65.99 |
2018/7/20 | 68.26 | 66.64 | 66.18 |
2018/7/23 | 67.89 | 66.75 | 66.43 |
2018/7/24 | 68.52 | 67.19 | 66.77 |
2018/7/25 | 69.30 | 68.01 | 67.59 |
截至7月25日，Brent与WTI的价差为4.63美元/桶，与前一个交易日相比缩水0.29美元/桶。由于WTI换月后与Brent之间的价差过大，因此正在向合理的区间范围做调整。周三晚间的美国石油库存，对于WTI的提振力度明显超过了Brent，这也是导致两者价差进一步缩水的原因。从月差结构来看，WTI原油期货远期价格升水有所扩大，表明远期原油市场承压力度较强；Brent原油远期价格贴水仍在缩水，意味着预计2018年剩余期间原油供应量将增加。从价差结构整体来看，油价短时间内将保持震荡格局。
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