24小时热线：+852-23783788、+86-18688766868 点击与2712747759即时对话 QQ咨询 点击与2406479706即时对话 QQ咨询

| 首页> 市场资讯>市场动态>

实时要闻

【股指期市周报】降息似成定局，看点转到财报季
发布时间： 2018-03-27 08:31

 

一、周度行情回顾
1、美国主要股指期货品种周度表现
      北京时间7月10至7月16日上午10：50分周度行情：美国三大股指期货品种大涨。现货方面，三大股指均创历史新高。
表一：美国主要股指期货涨跌情况
资料来源：Wind，国际衍生品智库
2、标普500行业指数周度数据
      北京时间7月3日至7月9日上午10：50，标普500行业指数除医疗健康和房地产外，均大幅上涨，其中IT、通信、工业涨幅居间。
表二：标普500行业指数变化情况
资料来源：Wind，国际衍生品智库
3、MSCI核心区域指数周度表现
      北京时间7月3日至7月9日上午10：50，MSCI核心区域指数均上涨，其中MSCI亚洲(除日本)、MSCI亚太地区(除日本)、MSCI新兴市场涨幅居间。
表三：MSCI核心区域周度涨幅
资料来源：Wind，国际衍生品智库
 
二、基本面分析
      经济数据方面：美国6月CPI同比1.6%，符合预期、低于前值1.8%；6月核心CPI同比2.1%，高于预期2%和前值2%。同时，美国6月PPI同比1.7%，高于预期1.6%，低于前值1.8%；6月核心PPI同比2.3%，高于预期2.1%，与前值持平。
美国公布的7月5日当周EIA原油库存减少949.9万桶， 降幅远超预期的290万桶和前值的108.5万桶；7月6日当周初次申请失业金人数为20.9万，好于预期22.1万和前值22.2万。
      结合上周公布的非农数据，美国经济虽然有隐忧，但整体仍健康，这也是近期行情上涨的基石。美联储降息预期仍然强烈，但降息更多的是对冲全球经济衰退风险，经济数据良好并不会改变降息意图。
图一：美国6月核心PPI:同比:季调(%)
 资料来源：Wind，国际衍生品智库
图二：国6月核心CPI:同比(%)
资料来源：Wind，国际衍生品智库
      降息似成定局，下一步除了财报季短期因素影响，美股下半年主要还是看经济发展情况，我们可以从美国的消费、投资和出口逐一分析。
      消费增速有支撑
      从需求端看，消费占美国GDP比重高达70%，是美国经济的主要动力。由于受前期美联储加息、房价不断上涨、收入增速下滑等因素影响，对美国经济最重要的私人消费，一季度年化环比增长0.9%，增速连续三个季度下降，但受美联储停止加息缩表的激励，美国零售销售增速略有所回暖，消费者信心也有所提振。
      从近期公布的经济数据来看，虽然4、5月个人消费支出季调环比增速均为0.2%，远低于3月的0.8%，但是劳动力市场依旧紧俏，薪资环比增速不高但同比增速维持在3%以上；消费者信心虽有下滑，但仍在相对较高位，6月密歇根大学消费者信心指数超预期录得98.2，表明美国消费仍有一定支撑，短期内暂不会失速下滑。
      投资增速看降息
      2019年一季度美国私人投资年化环比增速升至6%，但这主要是因为汽车等耐用品被动补库存，导致私人库存大幅增加。美国2016年四季度开始主动补库存，2018年下半年开始内需逐渐减弱，开始被动补库存，后面可能面临去库存，进而拖累美国经济。此外，2019年一季度美国私人固定资产投资年化环比增速下降到3%。特朗普实施减税后，美国私人固定资产投资增速大幅上升，2017年一季度更是达到9.9%，但随着减税效应减弱，增速从2018年下半年开始下滑。当然，美联储下半年可能重新货币宽松，这会缓解企业融资压力，从而防止投资增速过度下滑。房地产市场近期有所恢复，也会支持抵御投资的下行风险。
      出口增速大概率下滑
      2019年一季度净出口是拉动经济超预期增长的主要力量之一，出口、进口都有正的贡献。2019年一季度出口年化环比增长5.4%，较上季度增加3.6个百分点，连续两个季度扩张。但是可能受贸易摩擦影响，3月以来美国出口季调环比增速开始下降，4月甚至负增长。4月美国出口开始同比负增长。虽然下半年中美贸易谈判可能达成协议，但是美国和欧洲、墨西哥、印度等国的局势依旧趋紧，加上中国、欧洲经济下行压力仍在，美国出口压力不减。
      整体来看，美国经济虽然有隐忧，但可以用的政策工具仍然充分，经济基础较稳固，下半年出现衰退可能性不大。
 
三、持仓分析
      美国商品期货交易委员会（CFTC）公布的数据显示，截至7月9日当周，投机头寸在E-迷你标普500期货及期权净空持仓由45877手减少至42126手，多单增加2125手，空单减少1626手；E-迷你纳斯达克100指数期货及期权净空单数量减少，由6443手减少至7845手，多头增加1535手，空单减少2937手；道琼斯($5)期货期权由净多单675手变为净空117手，多单减少648手，空单增加144手。
      从数据来看，期指持仓出现分化，纳指、道指净空单增加，标普500净空单减少，显示投资者对三大指数的趋势预测不尽相同。
图五：道琼斯($5)期货期权投机持仓变化
 
资料来源：Wind 国际衍生品智库
图六：迷你标普500期货期权投机持仓变化
 
资料来源：Wind 国际衍生品智库
图七：迷你纳斯达克100期货期权投机持仓变化
 
资料来源：Wind 国际衍生品智库
 
四、技术分析
图八：E-迷你标普500（E-MINI S&P500）ESM9
 
      从图形来看，以E-迷你标普500为例6六月份以来的多头趋势有一定规律性，一是回调的时间就是两到三根K线，二是回调之后再上涨的幅度相近，三是上涨K线的日内波动在减小。如果趋势出现变化，必然会在K线形态上显现出来，一旦上述规律被打破可能就是变盘的时刻。
      另外，芝商所新推出了微型E?迷你期货合约，也可以作为重点的关注标的。它是一款规格更小的期货合约，覆盖四大指数：标普500、纳斯达克?100、罗素2000以及道琼斯工业平均指数，能让市场参与者以更高效、更省成本的方式，获得四大关键指数的敞口。
 
 
 
 
五、未来一周热点关注
      接下来关注的重点仍然是国际贸易形势和美联储降息预期，同时还有美国企业财报季相关信息。
      美国经济数据和事件方面关注：7月17日公布美国6月新屋开工数据，同日美国芝加哥联储主席埃文斯发表讲话；7月18日公布美国7月13日当周申请失业人数，同日美联储公布经济状况褐皮书，亚特兰大联储主席博斯蒂克发表讲话；7月19日公布美国密歇根大学消费者预期指数，同日纽约联储主席威廉姆斯就货币政策发表讲话，美联储布拉德在纽约发表讲话；
      世界其他经济体关注：7月17日欧盟公布欧元区CPI数据；7月18日韩国央行公布利率决议；7月19日日本公布6月CPI数据。
 
六、行情展望
      国际衍生品分析师认为：贸易摩擦、美联储降息和财报季情况是近期美股面临的不确定因素，但从交易本身来看，美股最大的风险就是涨的太快，涨的太高，投资者需要关注事件因素可能引发蝴蝶效应，例如本来美股企业盈利情况变化属于正常范畴，但在这个特殊时刻就可能刺激到市场神经。交易策略方面，多头气势如虹，多单可以继续持有，新开仓可以轻仓试多。

免责条款
    本报告版权归“国际衍生品智库”所有。未经事先书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制。如引用、刊发，需注明出处为“国际衍生品智库”，且不得对本报告进行有悖原意的删节和修改。 本报告基于我公司及其研究人员认为可信的公开资料或实地调研资料，但我公司及其研究人员对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，且本报告中的资料、意见、预测均反映报告初次公开发布时的判断，可能会随时调整。报告中的信息，以及所表达意见不构成投资、法律、会计或税务的最终操作建议，我们不就报告中的内容对最终操作建议做出任何担保。

首页

关于金瑞

市场资讯

客服中心

期货服务

软件下载


扫码关注公众号
金瑞期货（香港）有限公司 版权所有©CopyRight
JINRUI FUTURES(HONG KONG) LIMITE