3. 天然气期权市场隐含波动率的变化：目前芝商所天然气期权市场隐含波动率对历史波动率的溢价，在各个不同的月份表现不尽相同，但总的趋势是在不断缩小。这对以卖出期权保险费作为盈利主要手段的期权交易员来说，盈利率可能会减少（图2，图中白线代表隐含波动率，橘黄色线代表历史波动率)。

4. 可能出现的地缘政治危机对天然气价格的影响：尽管目前还没出现可对天然气价格实施影响的地缘政治因素，但我们作为交易员来说不可掉以轻心忘掉这一因素。

目前芝商所的天然气衍生品市场是美国最大的天然气衍生品市场之一，分为两部分：期货市场和期权市场。期货市场主要交易四个不同的天然气期货合同，包括现货交接的天然气期货(产品代码：NG)、现金结算的天然气期货(HH)、迷你天然气期货(QG)，以及去年11月新推出的微型天然气期货(MNG)。

这四款天然气期货合同的不同点在于：第一，规模不同。现货交接和现金结算的标准天然气期货合同都是1,000,000英制热量单位价格×10,000美元，现金结算的迷你天然气期货是×2500美元。也就是说，四份迷你天然气期货合同等于一份标准天然气期货合同。微型天然气期货合同是期货价格×1000美元，也就是说，10份微型天然气期货合同等于一份标准天然气期货。

第二，结算方法不同。现货交接的标准天然气期货合同在结算日交接Henry Hub天然气现货，而现金结算的标准天然气期货、迷你天然气期货和微型天然气期货合同则是在合同最后一天现金结算。

但上述四款天然气期货合同每天都有足够的流通性来进行交易。

天然气期权市场分为标准期权和每周期权。标准期权又分为现货交接的美式期权(产品代码: ON，国内一些交易平台使用代码：NG)和现金结算的欧式期权(产品代码：LNE,国内一些交易平台使用代码：NGE))，两者的流动性都非常好。

总而言之，两美元对于美国天然气价格来说是一个已经被测试多年的价格底盘，美国天然气的价格风险依然在上面。