一、国际天然气市场走势回顾

本周天然气期货市场回顾

本周二（5月14日），芝商所旗下的NYMEX Henry Hub（亨利港）天然气6月期货（合约代码：NGM9）以每百万英热单位以2.659美元收盘，比前一交易日上涨3.8美分。

美国天然气价格与当地天然气供需现状以及对未来天然气供需形势的预期紧密相关。而影响美国天然气供需形势及预期的主要因素是天气、库存及产量等。

由于最近冷空气在美国东北部地区滞留，这在一定程度上拉涨了境内天然气需求，纽约天然气期货价格持续反弹，目前已经比4月份创下的多年来最低价位反弹了8.3%，但是仍然比去年11月份创下的多年来最高价位低45%。预计短期内随着气温回升，价格或有回落，但远期来看，随着炎热气候的到来，预计美国制冷用电需求增加将拉涨天然气需求，市场价格或有一定上浮空间。

美国能源信息署数据显示，截止5月3日当周，美国天然气库存量15470亿立方英尺，比前一周增加850亿立方英尺；库存量比去年同期高1280亿立方英尺，涨幅9%；比5年平均值低3030亿立方英尺，降幅16.4%。4月份以来，美国天然气库存持续增加，相比去年涨幅达9%，在一定程度上抑制了美国天然气价格。

目前美国境内天然气市场受冷空气影响，期货价格持续反弹，但预计随着气温回升，天然气价格或有回落，但长期来看，随着炎热气候的到来，预计价格或存一定上浮空间。

本周东北亚LNG价格回顾

截至2019年5月13日，亚洲地区LNG到岸市场收盘周均价格（日、韩、中三地平均价格）为5.622美元/百万英热（约合人民币1852.534元/吨），较上周价格上涨0.029美元/百万英热，环比上涨0.52%。到岸价格与市场供需变动密切相关，本周到岸价格整体趋稳，价格水平有轻微上浮。

东北亚主要国家3月份LNG进口量统计

国家	进口量	同比	环比	进口均价	同比	环比
中国	405.58	1.58%	-6.80%	529.09	17.10%	-4.07%
日本	729.52	30.08%	-0.75%	549.31	15.68%	-3.63%
韩国	277.42	-13.77%	-26.98%	564.84	16.79%	-7.81%

3月份，随着气候转暖，东北亚地区LNG进口量环比都有所减少，我国LNG进口量约405.58万吨，环比减少6.80%，同比略有增加，增幅1.58%；日韩天然气下游利用基本饱和，韩国LNG进口量同比、环比有明显下滑；整体来看，我国LNG进口量淡季整体趋稳，预计在夏季炎热季节到来之前，我国LNG进口量或维持在400万吨左右。

3月份中国LNG进口来源国统计

国家	进口量（万吨）	进口均价（元/吨）
澳大利亚	204.24	3554.07
卡塔尔	43.23	3755.40
马来西亚	35.13	2751.04
巴布亚新几内亚	34.30	3635.20
印度尼西亚	30.03	3961.47
尼日利亚	14.01	3125.97
俄罗斯联邦	13.04	4021.95
挪威	6.88	4222.17
安哥拉	6.44	4873.05
喀麦隆	6.25	4064.56
埃及	6.22	2543.72
阿曼	5.79	4048.33
加拿大	0.01	3395.94
总计	405.58	3574.96

3月份我国LNG进口来源国中，主要进口国家仍然为澳大利亚、卡塔尔、印尼、马来西亚以及巴新等国家，这些是我国长约进口的主要来源国，进口占比约85.54%。3月份进口均价仍然略有下降，约3593.69元/吨，下降0.52%。其中，来自挪威的天然气资源进口均价最高，达4222.17元/吨。

二、中国LNG市场回顾

价格水平偏低，近日略有反弹。卓创资讯对全国167家LNG工厂的监测数据显示，截至本周三（5月15日），开工厂家89家，LNG工厂周均开工率为47%。LNG工厂周均日产为5139万立方米，环比上周增加148万方。

截至2019年5月15日，LNG市场均价为3711.2元/吨，环比上周下降19.73元/吨，下跌0.53%。本周以来，国内LNG价格略有反弹，整体价格有止跌维稳趋势。长期以来，国内LNG市场价格持续回落，价格水平相对偏低，市场价格触底反弹，但涨势动力不足，预计后期市场价格或主要维稳为主。

中美LNG均价对比图旨在对比中美两国LNG价格走势，卓创LNG均价将全国LNG工厂及接收站出厂价格加权平均获得，切尼尔LNG价格是指切尼尔LNG终端出口长约价格，采用Henry Hub期货价格为基础进行计算。从走势来看，切尼尔出口终端长约价格也有明显的季节趋势，随着美国地区气温回升，其关联的Henry Hub期货价格随之回落。整体来看，对比中美LNG价格走势，两者虽有小幅震荡，但是总体趋势相近。

近来美国境内大部分地区受冷空气影响，市场价格持续上浮，切尼尔LNG价格主要参考美国期货价格，走势与之相近；国内目前处于天然气消费淡季，市场需求下滑，价格在经历一波持续下行之后，近日开始略有反弹，整体价格走势有维稳趋势。

三、国际LNG市场走势预测

芝商所旗下的NYMEX Henry Hub（亨利港）天然气期货及WTI期货均与国际LNG市场具有紧密的联系，前者能够代表美国天然气市场目前的价格情况，也是正在崛起的LNG市场定价基准之一。而油品与天然气之间的替代关系，以及亚太地区主流的LNG长约定价基准均和WTI原油期货息息相关。从两者远期合约的走势图来看，2018年国际市场对原油的价格走势是看低的，对于买方而言签订与油价挂钩的LNG长约颇有优势，但同时也要警惕油价复苏的可能性。而签订与Henry Hub期货挂钩的LNG长约对买卖双方而言更有保障，首先该期货价格长期以来低位运行，颇为稳定。其次冬季上涨的趋势与绝大多数消费市场的实际情况相吻合。

目前，国内天然气行情相对低迷，下游需求不足，上游供应充裕，市场价格持续承压。但长期以来的价格下滑，使得国内LNG价格处于一个相对偏低的水平，近日以来，LNG价格略有反弹，但从整体供需环境来看，涨势动力略显不足，预计后期市场价格或主要以维稳为主。

四、中国LNG市场走势预测

目前，国内天然气行情相对低迷，下游需求不足，上游供应充裕，市场价格持续承压。国内大部分地区LNG市场价格仍然主要以稳中下行为主，陕西地区因前期价格持续下调，价格普遍有所反弹。预计后期国内LNG市场价格整体仍然呈稳中下行走势，局部地区个别工厂或有价格上浮调整，但涨幅有限。

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