一、国际天然气市场走势回顾

本周天然气期货市场回顾

本周二（4月23日），芝商所旗下的NYMEX Henry Hub（亨利港）天然气5月期货（合约代码：NGJ9）以每百万英热单位以2.455美元收盘，比前一交易日下跌6.9美分。

美国天然气价格与当地天然气供需现状以及对未来天然气供需形势的预期紧密相关。而影响美国天然气供需形势及预期的主要因素是天气、库存及产量等。

当前美国大部分地区气候适中，既不要用天然气取暖，也不需用天然气增加发电量满足空调使用，因此目前美国天然气需求相对较低，相应价格亦有明显下滑。

美国能源信息署数据显示，截止4月12日当周，美国天然气库存量12470亿立方英尺，比前一周增加920亿立方英尺；库存量比去年同期低570亿立方英尺，降幅4.4%；比5年平均值低4140亿立方英尺，降幅24.9%。美国天然气库存快速增加，这在一定程度上也导致了价格的持续下调。

目前，美国大部分地区气候温和，加之库存增加，美国天然气价格短期内持续下调。

本周东北亚LNG价格回顾

截至2019年4月23日，亚洲地区LNG到岸市场收盘周均价格（日、韩、中三地平均价格）为5.529美元/百万英热（约合人民币1783.567元/吨），较上周价格上涨0.173美元/百万英热，环比上涨3.23%。到岸价格与市场供需变动密切相关，环比上周，本周到岸价格略有回升，但整体呈震荡维稳趋势。

东北亚主要国家2月份LNG进口量统计

国家	进口量	同比	环比	进口均价	同比	环比
中国	435.19	9.00%	-33.88%	551.54	22.07%	-1.99%
日本	735.03	-11.38%	-2.60%	570.02	21.55%	-0.38%
韩国	379.94	-17.18%	-0.86%	612.72	25.82%	4.74%

2月份，随着气候转暖，东北亚地区LNG进口量环比都有所减少，我国LNG进口量环比减量相对较为明显，进口约435.19万吨，环比减少33.38%，同比略有增加，增幅9%；日韩天然气下游利用基本饱和，LNG进口量同比、环比有所下滑；整体来看，我国LNG进口量仍然维持较高的增速，近来LNG接收站新建及扩能项目陆续启动，预计后期LNG进口领域仍然存在较大的发展空间。

2月份中国LNG进口来源国统计

国家	进口量（万吨）	进口均价（元/吨）
澳大利亚	180.40	3738.09
卡塔尔	70.34	4106.62
马来西亚	37.11	2974.85
印度尼西亚	30.26	3741.37
巴布亚新几内亚	30.18	3741.26
尼日利亚	26.80	3338.75
俄罗斯联邦	13.05	3534.51
阿曼	7.72	4673.51
特立尼达和多巴哥	7.06	2716.76
印度	6.76	4578.79
美国	6.70	2958.35
埃及	6.62	3331.17
安哥拉	6.43	4888.51
喀麦隆	5.75	3120.24
总计	435.19	3593.69

2月份我国LNG进口来源国中，主要进口国家仍然为澳大利亚、卡塔尔、印尼、马来西亚、尼日利亚以及巴新等国家，这些是我国长约进口的主要来源国，进口占比约86.19%。2月份进口均价仍然略有下降，约3593.69元/吨，下降9.45%。其中，来自安哥拉的天然气资源进口均价最高，达4888.51元/吨。

二、中国LNG市场回顾

需求低迷 上游普遍降价刺激出货。卓创资讯对全国167家LNG工厂的监测数据显示，截至本周三（4月24日），开工厂家91家，LNG工厂周均开工率为46%。LNG工厂周均日产为4871万立方米，环比上周减少148万方。

截至2019年4月24日，LNG市场均价为3828.333元/吨，环比上周下降110.534元/吨，下跌2.81%。本周以来市场需求持续走低，上游LNG工厂出货压力较大，陕西、内蒙、山西、河南等地一再下调出厂价以刺激出货。短期内国内天然气市场需求暂无提振预期，预计市场价格或将继续稳中下行。

中美LNG均价对比图旨在对比中美两国LNG价格走势，卓创LNG均价将全国LNG工厂及接收站出厂价格加权平均获得，切尼尔LNG价格是指切尼尔LNG终端出口长约价格，采用Henry Hub期货价格为基础进行计算。从走势来看，切尼尔出口终端长约价格也有明显的季节趋势，随着美国地区气温回升，其关联的Henry Hub期货价格随之回落。整体来看，对比中美LNG价格走势，两者虽有小幅震荡，但是总体趋势相近。

近来美国境内大部分地区气候转暖，天然气库存开始进入季节性增加阶段，美国天然气期货价格持续下行，切尼尔LNG价格主要参考美国期货价格，走势与之相近；国内目前处于天然气消费淡季，市场需求下滑，天然气市场价格仍然维持稳中下行走势。

三、国际LNG市场走势预测

芝商所旗下的NYMEX Henry Hub（亨利港）天然气期货及WTI期货均与国际LNG市场具有紧密的联系，前者能够代表美国天然气市场目前的价格情况，也是正在崛起的LNG市场定价基准之一。而油品与天然气之间的替代关系，以及亚太地区主流的LNG长约定价基准均和WTI原油期货息息相关。从两者远期合约的走势图来看，2018年国际市场对原油的价格走势是看低的，对于买方而言签订与油价挂钩的LNG长约颇有优势，但同时也要警惕油价复苏的可能性。而签订与Henry Hub期货挂钩的LNG长约对买卖双方而言更有保障，首先该期货价格长期以来低位运行，颇为稳定。其次冬季上涨的趋势与绝大多数消费市场的实际情况相吻合。

近日，全球最大最多样化的衍生品市场芝加哥商业交易所与美国液化天然气生产及出口领军企业切尼尔能源公司达成协议，芝商所将推出可实物交割的液化天然气合约，交割地设在切尼尔能源公司位于美国墨西哥湾沿岸地区的萨宾帕斯出口终端。

芝商所与切尼尔能源公司的协议意义非凡，将为研发全球生产商、消费者和贸易商适用的全新液化天然气风险管理工具奠定基础，并进一步巩固亨利港天然气作为全球天然气价格基准的地位。

四、中国LNG市场走势预测

近来，国内天然气下游需求持续低迷，市场对LNG资源的消化能力有限，市场价格亦受此影响持续稳定下滑。另外，近日陕西榆林一油罐车爆炸，给危险品运输行业敲响警钟，预计危化品运输领域将会增大安全检查力度，这对LNG运输或将产生不利影响，价格或有波动可能。

---

免责声明

期货与掉期交易具有亏损的风险，因此并不适于所有投资者。期货和掉期均为杠杆投资，由于只需要具备某合约市值一定百分比的资金就可进行交易，所以损失可能会超出最初为某一期货和掉期头寸而存入的金额。因此，交易者只能使用其有能力承受损失风险但又不会影响其生活方式的资金来进行该等投资。由于无法保证这些资金在每笔交易中都能获利，所以该等资金中仅有一部分可投入某笔交易。

本资料中所含信息与任何资料不得被视作在任何司法管辖区买入或卖出金融工具、提供金融建议、创建交易平台、促进或吸收存款、或提供任何其它金融产品或任何类型金融服务的要约或邀请。本资料中所含信息仅供参考，并非为了提供建议，且不应被解释为建议。本资料并未考虑到您的目标、财务状况或需要。您根据本资料采取行动前，应当获得适当的专业建议。

本资料中所含信息均如实提供，不含任何类型的担保，无论是明示或暗示。芝商所对任何错误或遗漏概不承担责任。本资料也可能会包含或涉及到未经芝商所或其管理人员、员工或代理设计、验证或测试的信息。芝商所不对该等信息承担任何责任，也不认可其信息的准确性或完整性。芝商所对该等信息或向您提供的超级链接并不担保不会侵犯到第三方权利。如果本资料含有外部网站的链接，芝商所并不对任何第三方或其提供的服务及/或产品予以认可、推荐、同意、保证或推介。

CME Group和“芝商所”是CME Group Inc.的注册商标。地球标志、E-mini、E-micro、Globex、CME和Chicago Mercantile Exchange是Chicago Mercantile Exchange Inc. (“CME”) 的注册商标。 CBOT是Board of Trade of the City of Chicago, Inc. (“CBOT”) 的注册商标。ClearPort和NYMEX 是New York Mercantile Exchange, Inc. (“NYMEX”) 的注册商标。此商标未经所有者书面批准，不得修改、复制、储存在可检索系统里、传递、复印、发布或以其它方式使用。

Dow Jones是道琼斯公司的注册商标。所有其它注册商标为其各自所有者的产权。

所有关于规则与细节之事项均遵循正式的CME、CBOT和NYMEX规则，并可被其替代。在所有涉及合约规格的情况里，均应参考当前的规则。

CME、CBOT及NYMEX均分别在新加坡注册为注册的认可市场运营商以及在香港特区注册为认可的自动化交易服务提供者。除上述内容之外，本资料所含信息并不构成提供任何境外金融工具市场的直接渠道，或《金融工具与交易法》（1948年第25条法律，修订案）界定之境外金融工具市场交易的清算服务。CME欧洲交易所股份有限公司注册及受权的服务并不含盖以任何形式在亚洲任何管辖区内（包括香港、新加坡及日本）提供金融服务。芝商所实体在中华人民共和国或台湾概无注册、获得许可或声称提供任何种类的金融服务。本资料在韩国及澳大利亚境内根据《金融投资服务与资本市场法》第9条第5款及相关规则、《2001年企业法》（澳洲联邦）及相关规则的规定，将发布受众仅限于“职业投资者”；其发行应受到相应限制。

2019年CME Group?和芝商所版权所有，保留所有权利。