回顾过去一年的走势，始于2018年春季的贸易摩擦是导致欧元兑美元自1.25附近下跌的关键因素之一，不过该行强调贸易冲突升温时也有其他不相关因素打压欧元，比如意大利大选导致5月份出台了一项财政扩张计划，重新引入了欧元的债务风险溢价。若中美贸易协议达成，最终欧元兑美元将上涨。中国靓丽的经济前景将导致汇价出现膝跳反应，降低欧元区下行风险，降低欧央行宽松空间，进一步吸引资金流入欧元区股市，也对欧元构成短期利好。该行预计12个月内欧元兑美元将温和反弹至1.17，因为有利于欧元的因素将主导市场，欧央行推出新的宽松政策的风险消退。