截至11月22日隔夜COMEX铜报价3.8045美元/磅，跌幅0.08%，昨日欧美盘期间铜价冲高回落，现货升水略有回落仍处高位，现货交投冷清。

 

      国际衍生品分析师认为近期美元疲软，人民币大幅升值，刺激铜价走高，沪伦比开始修复，国内方面制造业回落，通胀指标回落，社融数据显示政府发债托底，人民币贷款新增不足，需求恢复阻力仍存，随着宏观事件与数据的落地，政策预期交易驱动减弱，抑制铜价反弹空间。从产业端来看，关于明年tc长单谈判陷入僵持，结合明年矿端增量依然较大的背景，长单价格不会偏低，或维持在88美元附近水平。供给端10月铜产量略有回落，11月产量预计增加，但当前国内库存下滑背景下，虚实比抬高后对价格形成一定支撑，尤其是在11合约发生了挤仓效应之后。海外方面铜基本面指标继续走弱，现货深度贴水加剧，持续交仓略有弱化，亚洲仓库转移，但欧美仓库库存占据领先水平。综合来看，随着宏观数据与事件的落地，预期方面的交易渐弱，抑制价格进一步反弹空间，不过目前国内铜基本面指标表现良好，价格继续维持区间运行的概率较大，关注上方压力价格表现。





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