一、周度行情回顾

1.美国主要股指期货品种周度表现

    海外市场一周表现:上周，全球主要指数多数上涨。美国方面，三大主要股指全部上涨，道琼斯工业平均指数周内累计上涨1.81%，标普500指数周内累计上涨2.47%，纳斯达克综合指数周内累计上涨4.32%，录得周线五连阳。欧洲方面，三大主要股指集体上涨，法国CAC40指数累计上涨1.45%，德国DAX指数累计上涨0.77%。
表1：当前合约周度表现

资料来源：Wind 国际衍生品智库
 
2.标普500行业指数周度数据

    1月24日至1月30日当周，行业方面，标普500可选消费涨幅居前，标普500房地产涨4.45%，标普500可选消费涨3.12%，涨幅最大。标普500医疗健康、标普500公共事业及标普500能源下跌较大，其中标普500医疗健康跌1.45%，标普500公共事业下跌1.46%，标普500能源下跌1.14%。
表2：标普500行业指数一周涨跌情况

资料来源：Wind 国际衍生品智库
 
3.MSCI核心区域指数周度表现

    美国时间1月24日-1月30日当周， MSCI市场指数大部分涨幅较小，仅有MSCI金砖四国收跌。其中MSCI亚洲（除日本）及MSCI亚太地区（除日本）涨幅最大，分别涨0.85%和0.76%；仅有MSCI金砖四国收跌，跌幅为1.17%。
表3：MSCI核心区域指数一周涨跌情况

资料来源：Wind 国际衍生品智库
 
二、基本面分析

（1）美国第四季度经济表现尚可。美国商务部报告称，世界上最大的经济体在第四季度以年化2.9%的速度增长，而此前预期为2.6%。此外，美国上周初请失业金人数创去年4月以来的最低水平。失业工人发现，找一份新工作比申请政府福利要容易得多。这在一定程度上说明，在一个物价和工资都在上涨的世界里，政府救济金发放速度停滞不前。但2023年伊始，美国经济表现疲软，令人失望，1月份商业活动再次大幅收缩。尽管与去年12月相比有所放缓，但降幅是自全球金融危机以来最大的之一，反映出制造业和服务业的活动都在下降。企业表示，他们担心高物价和利率上升的持续影响，以及对供应和劳动力短缺的持续担忧。大多数投资者预计，美联储下周将进一步放慢加息幅度至25个基点。去年，在连续四次加息75个基点后，美联储于12月将加息步伐放慢至50个基点。
 
图1：美国PCE及核心PCE物价指数

资料来源：Wind 国际衍生品智库
 
图2：美国PPI指数

资料来源：Wind 国际衍生品智库
 
（2）欧洲或仍有转机。欧元区两大经济体德国和法国经济体年初以来下行势头有限，暗示经济衰退绝非已成定局，尽管企业仍对前景持谨慎态度。标普全球市场情报高级经济学家Joe Hayes称，从最新法国PMI数据中可以发现，比如投入价格通胀进一步缓解，以及商业信心回升。法国劳动力市场也继续显示出其韧性，就业增长加速至三个月高点。标普全球市场情报经济总监Phil Smith则表示，在连续6个月下降之后，德国服务业活动甚至恢复了增长，尽管增长幅度很小。除了供应链压力有所缓解外，通货膨胀率继续放缓。随着经济衰退风险的缓解，乐观情绪已经回归。市场预计欧洲央行下周加息25个基点。而欧洲央行管理委员会委员Gabriel Makhlouf成为欧洲央行新一期政策会议召开前最后一位发出鹰派言论的政策制定者，他建议加息50个基点。他并补充说，他们需要在3月的会议上再次加息。
 
图3：美国密歇根大学消费者信心指数

资料来源：Wind 国际衍生品智库
 
三、持仓分析

    美国商品期货交易委员会（CFTC）公布的数据显示，截至1月24日当周，投机头寸在E-迷你标普500股指期货及期权的持仓由净空持仓由9708手减少至4439手，多单增加10889手，空单减少增加5620手；E-迷你纳斯达克100指数期货及期权由净空持仓11094手增加至12930手，多单增加367手，空单增加2203手；道琼斯($5)期货期权净空持仓1729手增加至2269手，多单增加302手，空单增加842手。
    从持仓量情况来看，小型道指期货投机持仓量增加1144手，迷你标普500指数期货投机持仓量增加16509手，迷你纳斯达克100期货投机持仓量增加2570手；从净空单变化来看，迷你标普500指数期货净空单减少5269手，迷你纳斯达克100期货净空单增加1836手，小型道指净空单增加540手。持仓数据显示迷你标普500的净空单减少、持仓量减少，显示目前市场的空头情绪有所回落。
图4：迷你标普500期货期权投机持仓变化

资料来源：CFTC官网 国际衍生品智库
图5：E-迷你纳斯达克100期货期权投机持仓变化

资料来源：CFTC官网 国际衍生品智库
图6：道琼斯($5)期货期权投机持仓变化

资料来源：CFTC官网 国际衍生品智库
 
四、热点关注

    2月2日-2月6日当周，投资者需要关注的重点数据：德国12月季调后贸易帐(亿欧元)，1月服务业PMI终值；瑞士第一季度消费者信心指数；英国至2月2日央行利率决定，1月服务业PMI；法国12月工业产出月率，1月服务业PMI终值；欧元区至2月2日欧洲央行主要再融资利率，1月服务业PMI终值，12月PPI月率，2月Sentix投资者信心指数，12月零售销售月率；美国1月挑战者企业裁员人数(万人)，至1月28日当周初请失业金人数(万人)，12月工厂订单月率，1月失业率，1月季调后非农就业人口(万人)，1月Markit服务业PMI终值，1月ISM非制造业PMI；美联储FOMC公布利率决议，美联储主席鲍威尔召开货币政策新闻发布会，英国央行公布利率决议、会议纪要和货币政策报告，英国央行行长贝利召开货币政策新闻发布会，欧洲央行公布利率决议，欧洲央行行长拉加德召开货币政策新闻发布会。
 
资料来源：金十数据 国际衍生品智库
 
五、行情展望
 
    上周美股三大指数周线上看，道指累涨1.81%，标普500指数累涨2.47%，纳指累涨4.32%，录得周线五连阳。周五盘前公布的美联储最青睐的通胀指标如期明显下行，虽离美联储2%的目标仍有距离，但足以让市场相信，美联储会在下周议息会议上进一步放慢加息步伐。不仅如此，终端利率的预期也出现了一定程度的降低。这些数据和预期仍不足以确定市场已经走出困境，本周我美联储官员们可能想给股市近期的反弹泼些冷水。本次美联储利率决议之上，美联储大概率加息25基点，并释放放缓升息的基调。此外有分析认为，美国第四季度经济增长快于预期，但这很可能夸大了美国的经济健康状况，因为衡量国内需求的指标以两年半以来最慢速度增长，反映了借贷成本上升的影响。在充分感受到美联储1980年代以来速度最快的一轮货币政策紧缩周期的滞后效应之前，这可能是GDP稳固增长的最后一个季度。未来来看，美股风险仍存，美股仍然存在深度回调的可能性。