一、周度行情回顾

1.美国主要股指期货品种周度表现

    海外市场一周表现:12月，全球主要股市多数下跌。美国方面，三大主要股指全部下跌，标普500指数月内累计下跌5.9%，纳斯达克指数月内累计下跌8.73%，道琼斯工业指数月内累计下跌4.17%。欧洲方面，主要股指多数下跌，法国CAC40指数累计下跌3.93%；德国DAX指数累计下跌3.29%；英国富时100指数累计下跌1.6%。新兴市场方面，印度SENSEX30指数12月累计下跌了3.25%，巴西IBOVESPA指数累计下跌了2.45%。
表1：当前合约周度表现

资料来源：Wind 国际衍生品智库
 
2.标普500行业指数周度数据

    1月3日至1月9日当周，行业方面，标普500材料、标普500材料和标普500可选消费涨幅居前，标普500材料涨4.18%，标普500可选消费涨3.44。标普500医疗健康下跌，其他指数板块均上涨，标普500医疗健康下跌1.56%。
表2：标普500行业指数一周涨跌情况

资料来源：Wind 国际衍生品智库
 
3.MSCI核心区域指数周度表现

    美国时间1月3日-1月9日当周， MSCI市场指数均获得大幅上涨。其中MSCI欧盟涨幅最大，涨6.28%；MSCI金砖四国、MSCI新兴市场、MSCI亚洲（除日本）、MSCI亚太地区（除日本）及MSCI欧洲涨幅均在5%以上；MSCI发达市场涨幅最小，涨2.39%。
表3：MSCI核心区域指数一周涨跌情况

资料来源：Wind 国际衍生品智库
 
二、基本面分析
（1）美国本周经济数据集体强劲，美联储释放鹰派基调。美国12月非农就业报告整体表现较为强劲。具体数据显示，美国12月非农就业人口增加22.30万，增幅高于预期的20万，前值从增加26.30万下修到增加25.6万；美国12月失业率录得3.50%，低于预期值和前值0.2个百分点；美国12月薪资年率录得4.60%，明显低于预期值5%和前值5.1%。有分析指出，所有迹象都表明，劳动力市场依然强劲，和酒店业的雇主即使在工资上涨之后也招不到人。这种模式已经并将持续一段时间。美国自动数据处理（ADP）发布的就业数据强劲。数据显示，去年12月，美国私营部门就业人数增加了23.5万，远好于市场预期的15万，11月为增加18.2万。标普全球市场情报公布的调查显示，美国12月Markit服务业PMI终值自11月的46.2降至44.7，为2022年8月以来新低，好于预期的44.4。而综合PMI终值自11月46.4降至45，初值为44.6。美国劳工部周四公布的数据显示，截至12月31日当周，首次申请失业救济金人数为20.4万，好于市场预期的22.5万，此前一周数据为22.3万。上周美国初请失业金人数降至三个月最低，12月裁员人数大降43%，这表明劳动力市场仍吃紧，可能迫使美联储继续加息。
 
图1：美国PCE及核心PCE物价指数

资料来源：Wind 国际衍生品智库
 
图2：美国PPI指数

资料来源：Wind 国际衍生品智库
 
（2）欧洲通胀回落，欧洲央行鹰派基调略有削弱。欧洲地区的通胀可能已经见顶，提振了欧洲央行可能采取不那么鹰派的政策的希望，这反过来将支持更强劲的经济。市场更加期待欧元区有史以来最严重的消费价格飙升趋势已经见顶。欧盟统计局周五公布的最新数据表示，12月份通胀数据为9.2%(同比)，主要因能源成本增长放缓。这一数字反映了德国、法国、意大利和西班牙等国物价涨幅放缓。最新通胀数据低于经济学家普遍预期的9.5%。随着克罗地亚的加入，欧元区的国家从本月的19个增加到20个。在此之前，德国政府支付了一些德国家庭的天然气账单，以缓冲俄乌冲突以来能源价格持续飙升。尽管欧洲大陆最大经济体以及其他国家的通胀放缓将提振市场乐观情绪，但欧洲央行加息预期可能不会因此而降温——欧洲央行上月承诺将把存款利率提高到目前2%水平之上。目前不少欧洲央行管理委员会成员预计2月和3月的加息节奏将保持50个基点这一步伐。欧洲央行副行长金多斯12月末表示，随着央行的官员们继续坚持抗击不断飙升的通货膨胀率，本月会议上加息50个基点的加息幅度可能会成为“新常态”。金多斯表示:至少在短期内，加息50个基点可能成为新的常态。我们可以期待的是，在一段时间内，欧洲央行将以这种速度继续进行加息。管委会成员兼法国央行行长维勒鲁瓦德加洛曾表示，借贷成本可能要到今年夏天才会达到峰值。他周四在巴黎表示:届时，只要有必要，我们将随时准备保持这一终端利率。2022年加息的冲刺更像是一场长跑，持续时间至少与加息水平一样重要。欧洲央行行长拉加德警告称，不要把注意力集中在欧洲整体通胀率的变化上，她此前强调：“我们不能盯住一个数字不放，因为有充分理由相信物价涨幅将在1月份再次回升。从短期角度来看，异常温暖的天气缓解了人们对能源短缺难题的担忧，并使得欧洲基准天然气价格降至俄乌冲突前的水平。但鉴于市场预计欧元区目前只会经历短暂而轻微的衰退，需求水平以及通胀率可能会保持坚挺。
 
图3：美国密歇根大学消费者信心指数

资料来源：Wind 国际衍生品智库
 
三、持仓分析

    美国商品期货交易委员会（CFTC）公布的数据显示，截至1月3日当周，投机头寸在E-迷你标普500股指期货及期权的持仓由净空持仓由11314手减少至5197手，多单增加8894手，空单增加2776手；E-迷你纳斯达克100指数期货及期权由净空持仓3526手增加至6011手，多单减少1335手，空单增加1150手；道琼斯($5)期货期权净空持仓2939手增加至4174手，多单减少1160手，空单增加74手。
    从持仓量情况来看，小型道指期货投机持仓量减少1087手，迷你标普500指数期货投机持仓量增加11669手，迷你纳斯达克100期货投机持仓量减少185手；从净空单变化来看，迷你标普500指数期货净空单减少6117手，迷你纳斯达克100期货净空单增加2485手，小型道指净空单增加4174手。持仓数据显示迷你标普500的净空单增加、持仓量增加，显示目前市场的空头情绪有所抬升。
图4：迷你标普500期货期权投机持仓变化

资料来源：CFTC官网 国际衍生品智库
图5：E-迷你纳斯达克100期货期权投机持仓变化

资料来源：CFTC官网 国际衍生品智库
图6：道琼斯($5)期货期权投机持仓变化

资料来源：CFTC官网 国际衍生品智库
 
四、热点关注

    1月12日-1月16日当周，投资者需要关注的重点数据：法国12月CPI月率；德国2022年全年GDP增速；英国11月三个月GDP月率，11月制造业产出月率，11月季调后商品贸易帐(亿英镑)，11月工业产出月率；欧元区11月季调后贸易帐(亿欧元)，11月工业产出月率；美国12月未季调CPI年率，12月季调后CPI月率，至1月7日当周初请失业金人数(万人)，12月未季调核心CPI年率，至1月6日当周EIA天然气库存(亿立方英尺)，12月进口物价指数月率，1月一年期通胀率预期，1月密歇根大学消费者信心指数初值；欧洲央行公布经济公报和11月消费者预期调查报告；2023年FOMC票委、费城联储主席哈克就美国经济前景发表讲话，2023年达沃斯世界经济论坛年会召开，至1月20日。
 
资料来源：金十数据 国际衍生品智库
 
五、行情展望
 
    美国11月住房价格和食品价格增速逐步放缓，核心通胀压力见顶的信号已经显现。但需要注意的是，美国通胀压力虽有所缓解，离美联储2%的政策目标仍有较大距离。我们认为美联储将继续加息，加息步伐逐步放缓，但高利率持续的时间或更长，美股市场流动性压力仍存。经济方面，受到内外多方面因素的影响，2023年美国经济复苏前景并不乐观，制造业持续萎缩进一步加大了经济陷入衰退的风险。整体来看，美股市场仍然面临着较大的压力。