一、月度走势综述 本月截止上周收盘，COMEX金价月线收冲高回落小阳线，最高触及1836.9美元/盎司，最低触及1778.1美元/盎司。美指高位回落，月线美指三连阴，本月截止上周收盘，美元指数震荡下行，最低触及103.420，截止收盘，跌幅-1.19%。美联储升息及欧洲央行和欧洲各国生息均对金价产生压制，金价承压下行。
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二、要点回顾1.美国11月非农向好，薪资年率重新上涨 自美联储在11月加息75个基点以来，10年期国债收益率已下跌超过50个基点，抵押贷款利率也随之下降——消除了相当一部分紧缩措施。美元指数跟随收益率走低，在11月份创下自2010年以来最大单月跌幅。美联储主席鲍威尔周三(11月30日)表示，是时候放慢加息步伐了。他还驳斥了“经济崩溃论”，并坚持认为，“软着陆”仍然是可能的，随着通胀在失业率没有急剧上升的情况下放缓。鲍威尔面临的挑战是采取必要的措施来遏制通货膨胀威胁，即使它会导致经济衰退并引发政治风险。鲍威尔已多次指出，抗通胀不力带来的后果远比过度加息的风险严重得多。
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2. 美联储明年或不降息 美联储本周如期加息50个基点。但主席鲍威尔表示，即使经济滑向衰退，美联储明年仍将进一步加息。鲍威尔强烈反对明年会降息的想法。政策制定者已将2023年通胀预期上调至3.5%，2023年底联邦基金利率预期中值已跃升至5.1%，两大预期都非常鹰派。然而，美联储政策制定者对2023年的经济增长预测已降至0.5%——3月份为2.25%——他们现在预计失业率将超过4.5%。随着通胀明显降温——即将公布的经济数据看起来也不太热——可以理解为什么市场正密切关注美联储的鹰派立场。本周公布的数据显示，美国11月通胀数据明显低于预期和前值，进一步证实通胀回落，但核心通胀年率仍高达2%目标的三倍。而美国11月零售销售环比意外下降0.6%，11月工业产出回落，费城联储和纽约联储的制造业调查细节显示11月表现令人失望。如果美元指数近几天能稳定在103.50-104.00左右，它可能会重回105。美联储声明发布后，温和看跌的收益率曲线趋平，现在应该会为美元创造一个不那么利空的环境，当前确实看到美元有一些支撑空间。
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3. 欧洲或潜在短暂轻微的衰退 欧洲央行跟随美联储步伐，如期调降加息幅度至50个基点。但它也效仿美联储，发出了的明确信息，即金融状况仍将继续收紧，哪怕经济表现恶化。拉加德还宣布在资产购买计划结束前将进一步实行量化紧缩政策。目前的投资组合将从2023年3月开始以可衡量和可预测的速度下降，宣布不会对到期证券进行再投资。到2023年第二季度末，资产购买的每月平均减少规模将达到150亿欧元。拉加德在新闻发布会上表示，政策制定者预计将“进一步大幅”加息，因为通胀处在过高水平。她并补充说，潜在的经济衰退将是短暂和轻微的。预计至少欧洲央行还会推出两次各50个基点的加息。
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4. 欧洲其他国家也加息 英国央行如期将银行利率上调50个基点至3.50%，但这是一次鸽派加息。英国央行还删除了“政策不按照预先设定的路径”的措辞，以及有关调整银行利率“规模、速度和时机”将取决于经济前景的部分。英国货币政策委员会的投票出现了相当大的分歧。在9名货币政策委员会成员中，2人投票赞成维持利率不变，6人赞成加息50个基点，1人赞成加息75个基点。英国央行在通胀和衰退之间面临着比欧洲央行更艰巨的任务。英国央行将不得不在加息与经济陷入更长萧条期的风险之间取得平衡。同时向市场发出信号，表明它正在认真应对通胀。最终，通货膨胀还会导致社会失去繁荣。瑞士央行也如预期一样将利率上调50个基点至1%。尽管市场人士并未理会，但值得补充的是，瑞士央行行长乔丹指出，不排除进一步加息的可能性，以确保中期内的价格稳定。
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5、对美国经济放缓的担忧仍存 从美国国债价格的反弹中可以看出，市场对经济放缓的担心加剧使得市场急于寻求避险。经济学家预测，未来一年，美国经济将陷入短暂而轻微的衰退。富国银行预计2023年全球经济增速将放缓，加入今年其他美国大银行调低经济预估的行列，并重新引发了对美国潜在经济衰退的担忧。该行周四在一份客户报告中表示，预计2023年全球经济增长率为1.7%，弱于今年的预期增长率2.4%。美国经济从2023年中开始将陷入“温和”的衰退，并预计今年的增长率为0.2%，远低于之前预计的2%。预计2023年美国年度整体通胀率将从目前的7.7%放缓至3.8%。
华尔街主要银行家警告称，经济衰退即将到来，这抵消了人们对亚洲重新开放的乐观情绪。高盛、摩根大通、美国银行各高管周二表示，通胀将削弱消费者的支出能力，未来可能出现温和甚至严重衰退。由于美联储要大举加息以抑制通胀，市场对经济衰退的担忧打击了市场风险偏好情绪。
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三、基金持仓数据 SPDR Gold Trust截至12月16日，黄金ETF持仓量为2927.04万盎司，周增加11.17万盎司。同时，Shares Silver Trust白银ETF持仓量为46773.73万盎司，周减少584.40万盎司。
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美国商品期货交易委员会（CFTC）数据显示，12月13日当周，投机者所持COMEX黄金净多头头寸增加18936手合约，至56554手合约，创最近约六个月新高。所持COMEX白银净多头头寸增至22034手合约，创最近逾七个月新高。
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四、未来展望 国际衍生品智库分析师认为当前多空博弈激烈。美联储升息的及欧央行和欧洲其他国家的升息均使得金价承压下行，但是未来经济衰退的预期或支撑金价。但是从当前的形势来看，金价或反弹完毕之后，重启下跌态势。展望下周，市场仍然有一些重要的经济数据公布，同时投资者还要关注地缘局势、官员讲话等因素对市场的影响。不过由于下周是圣诞节前夕，预计市场波动可能会较为清淡，同时也可能会出现异常的波动，大家管理好仓位保持谨慎。操作上而言，COMEX黄金主力合约来看，当前黄金高位宽幅震荡，多空博弈激烈。但目前金价的整体趋势仍然看震荡偏空。目前来看COMEX金短中期或仍将走势偏弱，操作上建议逢高做空主，上方压力暂看1879.5美元/盎司，破位暂时离场。
