一、周度行情回顾

1.美国主要股指期货品种周度表现

    上周，海外市场多数上涨。美国方面，三大主要股指本周全部上涨，道琼斯工业平均指数周内累计上涨0.24%，标普500指数周内累计上涨1.13%，纳斯达克综合指数周内累计上涨2.09%。周内，美联储主席鲍威尔释放鸽派信号，表示将在12月放缓加息步伐，美联储12月加息50BP预期得到进一步强化。周内公布的最新数据显示，11月新增非农就业26.3万人，超出预期，11月失业率为3.7%，与前值持平，美国就业市场延续着强势复苏的态势。需要注意的是，11月时薪环比上涨了0.6%，远超市场预期，美国核心通胀压力依然较大。整体来看，美股市场仍然面临着较多不确定性，下跌压力仍存。
表1：当前合约周度表现

资料来源：Wind 国际衍生品智库
 
2.标普500行业指数周度数据

    11月29日至12月5日当周，标普500指数涨0.88%。行业方面，截止12月5日标普500指数板块大部分上涨，其中标普500通信服务领涨，涨3.70%，标普500 IT涨幅排第二，涨2.80%。标普500能源跌幅最大，跌3.41%；其次是标普500金融，跌2.02%。
表2：标普500行业指数一周涨跌情况

资料来源：Wind 国际衍生品智库
 
3.MSCI核心区域指数周度表现

    美国时间11月29日-12月5日当周， MSCI市场指数全线上涨。其中MSCI金砖四国涨幅最大，涨5.38%；MSCI亚洲（除日本）及MSCI亚太地区（除日本）涨幅次之，分别涨4.55%及4.02%，MSCI发达市场涨幅最小，涨幅1.24%；
表3：MSCI核心区域指数一周涨跌情况

资料来源：Wind 国际衍生品智库
 
二、基本面分析

（1）美联储鸽派基调言论施压美元回落。美联储主席鲍威尔在布鲁金斯学会发表讲话时表示，美联储可能会在未来温和加息，在本月晚些时候举行的联邦公开市场委员会（FOMC）政策委员会会议上，美联储可能就到了放慢升息步伐的时候，仅会小幅加息。这证实了美联储不会继续现在的75个基点的加息，可能会转向更低的50个基点的加息。根据CME FedWatch工具，美联储在12月会议上宣布加息50个基点的几率约为80%。非农就业报告表现良好。数据显示，美国11月非农就业人口增加26.30万，增幅高于预期的20万，前值从26.1万上修至28.4万；美国11月失业率录得3.7%，符合预期并持平前值；美国11月薪资年率录得5.10%，大幅高于预期的4.6%和前值4.7%。机构评美国非农就业数据：美国11月就业人数增长超过预期，且薪资增速较上月有所加快，暗示着就业市场仍然非常强劲，美联储还需要继续遏制通胀。美联储最新一期经济状况“褐皮书”显示，与上份报告比较，美国整体经济活动大致持平或略有上升，利率和通货膨胀继续对经济活动构成压力，促使中低收入消费者越来越多地购买低价商品，许多人对前景表示了更大的不确定性或悲观情绪。
图1：美国PCE及核心PCE物价指数

资料来源：Wind 国际衍生品智库
 
图2：美国PPI指数

资料来源：Wind 国际衍生品智库
 
（2）欧洲央行的基调鹰派。欧盟统计局周三公布的数据显示，欧元区通胀在11月超预期放缓，令市场对通胀已见顶的预期有所升温。不过，这也意味着欧洲央行抗击通胀的行动即将进入一个新阶段，并可能将在货币政策方面做出更多有争议的决定。数据显示，欧元区11月CPI同比上涨10.0%，低于市场预期的10.4%，且较10月的10.6%有所回落。另外，欧元区11月CPI环比下降0.1%，较10月的环比增长1.5%大幅下降，并低于市场预期的环比增长0.2%。这是欧元区通胀一年半来的首次放缓。欧元区通胀率连续两个月保持在两位数、最新的通胀率仍是欧洲央行目标(2%)的五倍。欧洲央行行长拉加德试图警告可能出现的“虚假的曙光”。信心指数显示，经济可能没有人们担心的那么脆弱，这支撑了即将到来的衰退不会严重到足以有效抑制通胀的观点。强劲的就业市场和财政救助措施正在支撑支出，令分析师对潜在通胀压力可能持续的危险发出警告。政策制定者们普遍相信，欧元区工资-通胀螺旋上升的威胁目前已得到遏制。即便如此，欧洲央行和欧盟委员会目前都没有预测通胀率将在未来两年内回到2%的目标水平。他们将在本月发布最新预测，并首次对2025年的情况提供预测。尽管这些预测因俄乌冲突带来的不确定性变得不再像过去那样有分量，但对于明年前景的预测仍是有一定作用的。欧洲央行行长拉加德周五表示，通胀预期应保持稳定，公众需要知道它将回到目标水平。她指出：“鉴于当前的重大不确定性，我们央行行长们必须做的实际上是实施锚定预期的货币政策，使这些预期仍然符合目标。我们需要向公众、观察员和评论员发出信号，在任何情况下，通胀都会及时回到我们的中期目标。”
图3：美国密歇根大学消费者信心指数

资料来源：Wind 国际衍生品智库
 
三、持仓分析

    美国商品期货交易委员会（CFTC）公布的数据显示，截至11月29日当周，投机头寸在E-迷你标普500股指期货及期权的持仓由净空持仓由8427手减少至5160手，多单增加594手，空单减少2673手；E-迷你纳斯达克100指数期货及期权由净空持仓7066手增加至10496手，多单减少1853手，空单增加1578手；道琼斯($5)期货期权净空持仓7835手减少至6791手，多单增加67手，空单减少978手。
    从持仓量情况来看，小型道指期货投机持仓量减少910手，迷你标普500指数期货投机持仓量减少2079手，迷你纳斯达克100期货投机持仓量减少-276手；从净空单变化来看，迷你标普500指数期货净空单减少3267手，迷你纳斯达克100期货净空单增加3430手，小型道指净空单减少1044手。持仓数据显示迷你标普500的净空单减少、持仓量减少，显示目前市场的空头情绪回落。
图4：迷你标普500期货期权投机持仓变化

资料来源：CFTC官网 国际衍生品智库
图5：E-迷你纳斯达克100期货期权投机持仓变化

资料来源：CFTC官网 国际衍生品智库
图6：道琼斯($5)期货期权投机持仓变化

资料来源：CFTC官网 国际衍生品智库
 
四、热点关注

    12月8日-12月12日当周，投资者需要关注的重点数据：英国10月三个月GDP月率，10月制造业产出月率，10月季调后商品贸易帐(亿英镑)，10月工业产出月率；美国至12月3日当周初请失业金人数(万人)，11月PPI年率及月率，12月一年期通胀率预期，12月密歇根大学消费者信心指数初值，10月批发销售月率；英国央行公布通胀预期调查报告；欧洲央行行长拉加德发表讲话。
 
资料来源：金十数据 国际衍生品智库
 
五、行情展望
 
    上周全球主要指数多数上涨。周内，美联储主席鲍威尔释放鸽派信号，表示将在12月放缓加息步伐，美联储12月加息50BP预期得到进一步强化。周内公布的最新数据显示，11月新增非农就业26.3万人，超出预期，11月失业率为3.7%，与前值持平，美国就业市场延续着强势复苏的态势。需要注意的是，11月时薪环比上涨了0.6%，远超市场预期，美国核心通胀压力依然较大。整体来看，美股市场仍然面临着较多不确定性，下跌压力仍存。11月非农超预期，来自于暂时性因素扰动，不改市场降温趋势。新增非农超预期，主因卡塔尔世界杯和圣诞感恩双节到来，餐饮饮酒活动旺盛，以及冬季医疗需求的释放；假日效应和就医需求，预计会在冬季持续、在春季回落。