基本金属：

周三，伦敦金属交易所（LME)的期铜下跌，一度跌至20个月来的新低，因为数据显示美国通胀率创下40多年来最高，令人担心美联储将会积极加息，导致全球经济滑入衰退并遏制金属需求。截至格林威治时间1555，LME基准三个月期铜下跌0.2%，报每吨7,342美元。此前曾跌至7,160美元，这也是2020年11月以来的最低点。2020年3月份全球疫情爆发时，铜价曾跌破每吨5000美元，随后一路飙升，因为全球经济复苏以及绿色转型的推动需求增长，而全球供应不足。2月底的俄乌冲突以及西方制裁，进一步引发供应担忧，推动铜价在3月初创下每吨10,845美元的历史最高纪录。但是随着3月份美联储开启加息周期，令人担心全球经济滞涨或衰退，被视为经济活动晴雨表的铜价也震荡回落，目前比历史峰值低了3500美元或者约32.3%，尽管远高于过去十年大部分时间的价位。美国利率利率上升的前景导致股市下跌，并将美元推至20年来的最高点，使得美元定价的金属对其他货币买家更为昂贵，并可能抑制需求和价格。盛宝银行分析师奥勒?汉森表示，美国的高通胀数字将推动加息，而高利率则推动了经济衰退。他表示铜还没有走出困境。欧洲和其他地区的通货膨胀也很猖獗。加拿大央行周三宣布加息100基点，创下1998年以来幅度最大的一次加息。中国海关数据显示6月份铜进口量环比增长15.5%，创下五个月来最快增速。但是交易员表示中国的需求仍然疲软，上海洋山的进口铜溢价已从7月初的每吨76.50美元降至64美元。花旗银行分析师预计铜将在6到12个月内跌至6,600美元，并建议增持基础金属的空头部位。其他金属的收盘情况包括。LME铝下跌0.1%，报每吨2,358美元；锌下跌3.2%，报每吨2,918.50美元；镍下滑1.1%，报每吨21,145美元；铅上涨0.8%，报每吨1,954美元；锡下跌0.6%，报每吨25,425美元。

贵金属：

周三，芝加哥商品交易所（COMEX）的黄金期货上涨，从早盘的近一年低点反弹，结束了连续两个交易日下跌的走势，主要因为美元在最初反弹后回落，有助于抵消美国将要大幅加息的前景所带来的压力。截至收盘，黄金期货上涨10.6美元到11.5美元不等，其中成交最活跃的2022年8月黄金期货上涨10.7美元或0.62%，报每盎司1,735.5美元。8月黄金的交易区间位于1704.5美元到1744.3美元。成交最活跃的9月白银期货上涨0.236美元或1.24%，报每盎司19.194美元。周三美国劳工部的数据显示，随着汽油、食品和租金成本的上升，上个月的消费者价格指数（CPI）较上年同期上升9.1%，远高于市场预期的8.8%，也是1981年以来的最高通胀增速，这一数据巩固了美联储本月再次加息75基点的理由。一些交易商甚至开始预计美联储将在下周政策会议上加息100基点，以遏制通胀飙升。CME集团的美国联邦利率期货走势显示，交易员目前预计下周美联储加息100基点的概率接近80%。道明证券商品策略主管巴特?梅勒克表示，CPI数据促使人们认为美联储更有可能积极加息，并可能在更长时间内保持加息，从而推动了黄金的最初回撤。但是随着美元从20年高点回落，美国国债收益率也出现下滑，有助于黄金从近一年的低点位置反弹。分析师认为那些在1700美元低位时持有空头部位的投资者现在正在补仓。分析师指出，美联储基金加息的前景也引发市场对经济衰退的担忧，人们担心美联储政策制定者将走得太远，导致经济增长遭到破坏，这意味着美联储有可能比预期更快的停止加息，甚至可能在美国经济出现衰退时重新转为货币宽松政策，这可能解释了周三美元先扬后抑的走势。本月迄今黄金下跌3.87%，今年迄今下跌5.11%，周三收盘价格较去年同期下跌4.94%。作为对比，在2020年大涨25%之后，2021年黄金下跌3.51%，创下2015年以来的最大年度跌幅。2021年黄金平均价格为1797.67美元/盎司。周三，黄金期货成交量为373,705手，上一交易日为367,491手；空盘量为542,493手，上一交易日为517,246手。

农产品：

周三芝加哥期货交易所（CBOT）大豆期货收盘上涨，其中基准期约收高0.5%，主要因为农业产区可能出现高温干燥天气。截至收盘，大豆期货上涨6.50美分到16.50美分不等，其中8月期约收高16.50美分，报收1484.75美分/蒲式耳；11月期约收高6.50美分，报收1349.50美分/蒲式耳；1月期约收高6.50美分，报收1355美分/蒲式耳。成交最活跃的11月期约交易区间在1315.75美分到1362.25美分。经过周二下跌逾四个百分点后，大豆市场周三涌现了一些逢低买盘。气象预报显示美国中西部地区将会出现炎热干燥天气，威胁大豆作物生长，促使大豆市场保留一些风险升水。交易商称，中国的大豆进口需求疲软，令美国大豆市场人士感到失望。中国6月份的大豆进口量只有825万吨，同比减少23%，环比减少14.7%。美国农业部周二表示，近几个月来中国的油籽和植物油进口和消费都低于预期，因此2021/22年度大豆进口预估下调200万吨，为9000万吨。美国农业部将于周四发布周度出口销售报告。分析师预计截至7月7日当周的大豆出口销售数量为0到40万吨，相比之下，截至6月30日当周的2021/22年度大豆净销售量减少160,000吨，创下年度新低，2022/23年度的净销售量为240,100吨。周三，基准期约的成交量估计为87,009手，上个交易日为101,614手。空盘量为329,898手，上个交易日为335,525手。

能源化工：

周三，国际原油期货小幅反弹，尽管美国原油库存数据增长，6月份通胀数据支持美联储再次大幅加息。截至收盘，纽约商品期货交易所（NYMEX）成交最活跃的西得克萨斯中质原油（WTI）8月合约上涨0.46美元，报96.30美元/桶。全球基准的9月布伦特原油上涨0.08美元，报99.57美元/桶。周二这两个基准原油期货均下跌7%以上，自4月份以来首次收于100美元/桶以下。衡量市场情绪的相对强弱指标也处于超卖状态。自从3月初布伦特原油创下139美元以及WTI原油达到130美元的14年高点后，原油期货震荡下行，因为经济衰退担忧引发投机资金大举撤离风险资产。人们日益担心通胀高企导致主要央行积极提高利率，进而颠覆经济增长并打击原油需求。不过原油供需依然紧张。在现货市场上，Forties原油(布伦特原油的标的物之一）和美国米德兰原油等关键原油的交易价格高于期货价格。周三Forties原油相对布伦特原油的溢价高达每桶5.35美元，创下历史新高。美国米德兰原油对WTI原油的溢价为每桶1.50美元，也反映近期供应紧张，不过这一溢价要低于2月底俄乌冲突爆发后达到的高点。分析师指出，如果说现货走势受到供需紧张的指引，而期货市场更多受到通货膨胀数据的影响，因为这预示着美联储等主要央行会有更多的加息。周三美国公布的通胀数据令人震惊。由于汽油和食品成本仍然高企，6月份美国消费者价格（CPI）加速上涨至9.1%，这意味着美联储在本月晚些时候加息75个基点的理由。一些交易者现在开始预期可能加息100基点。StoneX金融公司高级副总裁托马斯?萨尔表示，他不认为原油涨势已经结束。全球范围内的库存水平仍然相当低，这也是这次反弹的一个重要因素。三公布的数据显示美国原油库存增长超过预期，有助于缓解对美国供应紧张的担忧。美国能源信息署数据显示，上周美国商业原油库存增加了330万桶，而市场预期库存略有减少。中国需求前景也对市场人气产生影响。周三公布的海关数据显示中国6月份的原油进口量降至四年来的最低点。CHS对冲公司的能源市场分析师托尼?海德里克表示，需求问题正在影响价格走势。（位于20年高位的）美元正在对所有商品造成下行压力。过去几周里，市场交易者的心态已经发生变化。本月迄今WTI原油下跌8.94%，使得今年迄今涨幅缩窄到28.04%，周三收盘价格同比上涨31.68%。本月迄今布伦特原油下跌13.27%，今年迄今的涨幅缩窄到28.01%，周三收盘价格同比上涨33.19%。在2021年，WTI原油上涨55.5%，创下2009年以来的最大年度涨幅。布伦特原油上涨50.5%，创下2016年以来的最大涨幅，主要因为需求强劲，而供应增长有限。

外汇信息：

近阶段，国际金融市场巨幅动荡，唯有美元指数强势飙升，打压以美元计价大类资产价格。7月13日美元指数站上108整数关口，创2002年以来新高水平，国际金价则承压下破1730美元/盎司，创下2021年9月以来新低纪录。对于美元走势对大类资产的影响，记者采访多位研究人士了解到，美元新高背后是多重因素推动，但短期上行后劲或不足，而黄金资产配置价值或被低估，逢低布局的机会将至。美元指数创20年高位，非美货币及黄金承压本周以来，美元指数持续攀升至108高位，创下20年新高，对黄金在内的大宗商品形成较大的负面冲击，欧元兑美元也出现近20年首次跌破1.0000平价。方正中期期货宏观及贵金属资深分析师史家亮表示，有三大因素支撑美元指数强势：一是美联储加速收紧货币政策，其鹰派态势强化支撑美元走强；二是海外市场避险情绪高涨，除海外经济衰退担忧升温以外，英国首相约翰逊宣布辞职和日本前首相安倍晋三遇刺身亡消息，推动具有避险属性的美元受到青睐；三是在能源危机、粮食危机和供应链冲击下，市场预期欧洲经济将比美国陷入更深衰退，欧央行加息步伐较美联储更慢，这导致欧元破位下跌同时利好美元。“近期在美元走高的同时欧元等非美货币集体下跌，究其原因主要是美国经济基本面虽边际回落，但相对好于欧洲等主要非美国家，尤其是欧洲的滞胀压力在俄乌冲突爆发后明显增加，美国就业市场强劲仍可支持美联储激进加息抗击通胀，由于美国和欧洲地区基本面和货币政策的分化支撑美元走强。”东证期货贵金属分析师徐颖对期货日报记者表示，当前市场风险偏好下降也增加了对美元的需求，而在美元强势上涨的过程中，叠加海外经济衰退预期导致大宗商品集体大跌，黄金遭遇资金持续撤出而承压。后续等到美国自身经济转弱以及美联储政策边际转向，美元对非美货币的强势走势才会出现转机。国信期货研究咨询部主管顾冯达表示，当前世界正处于百年变局叠加世纪疫情、地缘乱局冲击国际关系的重要关口，前有新冠变异病毒和俄乌地缘危机冲击，后有大国博弈激烈化以及欧美金融“武器化”影响，全球经贸和货币信用体系面临调整，各国政治经济和社会问题爆发，各类风险资产面对海外风险集体回落，倒逼海外资本转向美元避险保值，黄金出现抵抗性下跌，中长期来看黄金作为战略性资产在当前底部具有较强资产配置价值。对于欧元兑美元出现2002年以来首次接近于平价，嘉盛集团资深分析师MattSimpson认为，引发欧元跌势的主因是欧美货币政策分歧之下利差扩大，之前美国实行超低利率政策推动欧元价值高于美元，但随后美联储为了控制通胀已经开始加息，而欧洲央行面对创纪录的通胀却迟迟未有动作，因其过快加息可能引发欧洲新的债务危机，欧美央行货币政策的差异打压欧元并推高了美元指数。他强调，欧元兑美元到达平价短期内影响不大，但若后续欧洲央行确实加息，将是2011年以来首次，而美联储未来可能采取行动，放缓紧缩政策的步伐，目前已有很多声音指出美元指数高估。对于后市，史家亮表示，美欧经济衰退、政策差等因素依然存在，欧洲经济衰退预期持续升温，欧元兑美元短期内仍有下跌空间，跌破平价或难以避免，下方关注0.97附近支撑，不排除进一步下行可能。在美元指数方面，他预计美元指数短期内继续维持偏强运行，上方关注110的整数阻力位，但是美元进一步上攻空间亦有限，未来欧美政策差或缩小、美元净多头寸回落等均是阻力因素，在经济衰退担忧叠加美元指数强势影响下，大宗商品将会维持弱势，而黄金聚焦下方核心支撑位。海外通胀高企却已“过时”？经济滞涨黄金显价值本周，备受市场关注的6月美国消费者价格指数（CPI）引发诸多争议，而美国白宫提前打“预防针”，以防金融市场重演通胀创新高后市场进一步交易衰退预期的景象。白宫新闻秘书在本周稍早时表示，由于汽油和食品价格“继续受到俄乌冲突的严重影响”大幅上涨，6月美国通胀数据将会很高，但她同时强调，由于近期能源价格大幅下降，该数据已经“过时”。经济学家此前预计，美国6月CPI同比增长预期值在8.8%，将再度打破近四十年新高纪录，美国劳工部6月10日公布的数据显示，5月美国CPI同比上涨8.6%，创1981年12月以来最大值。在顾冯达看来，6月美国CPI续创新高是大概率事件，而通胀持续超预期上升将促使美联储在7月底的货币政策会议上再度加息75个基点，并加剧市场对美国经济在连续激进加息下可能陷入衰退的担忧。他表示，当前海外市场经济环境和1970年代海外滞胀时期相似度很高，考虑到2022年下半年海外货币政策和市场流动性加速收紧将成定局，欧美经济滞涨乃至局部衰退风险加大，而黄金在欧美加息周期甚至衰退周期中都将远强于多数大类资产的表现。“通胀超预期在短线会导致美元指数走强并施压黄金，但通胀也会刺激美联储强势加息，进一步加大美国经济硬着陆的风险，因居民消费和企业利润已受到通胀侵蚀。”徐颖表示，当前通胀就是金融市场最大的矛盾，而美联储也将面临进退两难的局面，考虑到当前的政府债务规模和实际经济增速，美联储很难比当下预期的更加鹰派，因此中长期的角度看黄金处于筑底阶段，强美元的压制在逐渐转弱。史家亮表示，黄金本身具有较强抗通胀的属性，黄金和通胀之间本就具有同涨同跌的显著关系，然而从宏观经济逻辑来看，通胀高企将促使美联储加速收紧货币政策，美元指数和美债收益率则出现走强，从而导致黄金出现短期走弱现象，故现阶段通胀对黄金的直接利好影响在淡化，而通过美联储货币政策转向走势的间接影响在加强。展望后市，史家亮表示，美联储货币政策调整步伐、经济衰退担忧和地缘政治局势进展继续主导贵金属行情。海外央行货币政策加速收紧预期短期对贵金属形成利空影响，大宗商品弱势引发恐慌亦拖累贵金属行情，当前金价仍将维持弱势。然而展望后市，他认为随着欧美央行加速加息预期逐步被市场计价，若地缘政治危机未出现实质性缓解，市场对海外经济衰退担忧加剧，避险需求将继续支撑黄金的配置价值。“下半年海外经济滞胀甚至衰退风险难解，体现在风险偏好承压和资本大规模转移，海外股债汇及商品频现‘雪崩式’下跌，在市场动荡时期黄金对平衡和稳定投资组合发挥着关键作用。”顾冯达表示，考虑到海外新冠变异病毒和地缘政治问题频发等长尾风险的威胁，黄金在1700美元/盎司及更下方的1650美元/盎司附近存在较坚实支撑，下半年金价或先抑后扬，稳中求胜。

财经事件

①   20:30  美国   生产者物价指数月率 (6月)

②   20:30  美国   初请失业金人数 (09/7月)

③   22:30  美国   EIA天然气库存变化 (08/7月)

世界各国假期

(2022-7-14) 无

7月份央行观察

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