基本金属：

周四，伦敦金属交易所（LME）的铜期货收盘下跌，触及近三个月来的最低点，此前美国经济增长意外下滑，加剧了对全球经济增长疲软冲击金属需求的担忧。截至格林尼治时间1600，LME基准的三个月期铜收盘下跌1.7%，报每吨9,687美元。今年迄今期铜下跌了0.3%，尽管3月初期铜还创下历史新高。经纪商Marex称，金属需求和经济衰退的担忧占据上风。周四美国公布的数据显示，美国在第一季度的国内生产总值化年化后下跌了1.4%，而经济学家曾预期年化增长1.1%。美元汇率走强，也给金属市场带来压力。周四美元指数飙升至20年来的最高水平，意味着美元计价的金属对其他货币买家变得更贵。米兰咨询公司T-Commodity的分析师表示，头号金属消费国中国的货币走势可能更为重要。人民币汇率走弱对基本金属不利，因为这削弱了中国买家的购买力，而市场预计人民币汇率可能继续走软，因此将继续对基本金属造成压力。周四，人民币兑美元汇率创下近17个月低点。在欧洲，天然气危机可能会打击欧洲经济增长前景。周三俄罗斯终止对波兰和保加利亚的天然气供应，引发了对更多国家可能受到冲击的担忧，尤其是德国。分析师称，如果俄罗斯停止对欧洲的天然气供应，这将导致经济衰退。500多位经济学家参与的民意调查显示，全球经济扩张速度将比三个月前预期得更慢。其他消息包括，秘鲁警方周四继续对那些在拉斯班巴斯铜矿矿区扎寨的原住民社区抗议者进行驱离。4月14日这些抗议者入侵矿区并在巨大的露天铜矿里扎下帐篷，导致这家铜矿在一周后停止运营。其他金属的收盘情况包括：LME铝下跌2.2%，报每吨3,025美元，铅下跌1.3%，报每吨2,251.50美元，锌下跌2.4%，报每吨4,118美元，镍下跌1%，报每吨32,975美元，但锡上涨0.2%，报每吨40,065美元。

贵金属：

周四黄金期货略微上涨，但是仍然徘徊在10周来低点附近。由于美元走强，国债收益率上升，投资者预计美联储将积极加息以遏制通胀飙升，继续对黄金构成上行阻力。。截至收盘，黄金期货上涨2.6美元到2.9美元不等，其中成交最活跃的2022年6月黄金期货收报每盎司1,891.3美元，较上一交易日上涨2.6美元或0.14%。6月黄金的交易区间位于1870.9美元到1896.2美元。周四，成交最活跃的7月白银收低0.324美元或1.38%，收于23.181美元/盎司。盘中触及2月11日以来的最低价格。分析师称，黄金价格有小幅回升，因为在近期大幅下跌后，出现一些空头回补。短线投资者将盈利落袋为安。由于对美联储积极收紧货币政策和美元走强的预期，本月迄今黄金已经下跌了约2.7%，这可能是自9月以来的最大月度跌幅。周四，美元汇率指数触及二十年高位，国债收益率上升，意味着黄金的下行空间更大一些。城市指数公司的分析师法瓦德?拉扎扎德称，市场预期美联储将在5月4日之后的两次会议上加息50个基点，甚至可能加息75个基点，这意味着美元将继续受到追捧，目前很难看涨黄金。加息意味着国债收益率提高，而这将提高持有非计息贵金属的机会成本。在主要竞争对手普遍疲软的情况下，美元指数周四创下2002年12月以来的最高水平。周四的数据显示，美国第一季度的经济出现收缩，因为新冠疫情感染率再次抬头，而美国政府发放的新冠纾困补贴减少。与此同时，美国周度申请失业救济的人数下降了5,000人，至18万人。美国政府公布的数据显示，2022年一季度美国国内生产总值年化下跌1.4%，这也是2020年疫情爆发以来的首次下跌。作为对比，报告出台前经济学家预期经济增长1%。2021年底美国GDP同比增长6.9%。不过，消费者支出（增2.7%，前值增2.5%）和商业投资（增15.3%）依然强劲，意味着美国经济仍在稳步扩张，这也预示着美联储仍然需要积极加息，以遏制通胀飙升。本月迄今黄金下跌3.10%，这也使得今年迄今的涨幅缩窄到3.35%，周四的收盘价格比去年同期上涨6.82%。作为对比，2021年黄金下跌3.51%，创下2015年以来的最大年度跌幅。2021年黄金平均价格为1797.67美元/盎司。周四，黄金期货成交量为163,968手，上一交易日为173,074手；空盘量为554,965手，上一交易日为557,785手。

农产品：

周四，芝加哥期货交易所（CBOT）大豆期货下跌，基准期约收低0.5%，因为玉米播种步伐缓慢，可能导致大豆播种面积增加，令豆价承压。截至收盘，大豆期货下跌3.75美分到20美分不等，其中5月期约收低20美分，报收1706.50美分/蒲式耳；7月期约收低8美分，报收1684.75美分/蒲式耳；11月期约收低3.75美分，报收1521美分/蒲式耳。成交最活跃的7月期约交易区间在1681.25美分到1700美分。交易商称，目前天气是巨大的影响因素。气象预报显示玉米种植带将会出现大范围的降雨，继续放慢玉米播种，可能促使农户提高大豆播种面积。美国农业部发布的周度出口销售报告显示，截至2022年4月21日的一周，美国2021/22年度大豆净销售量为481,300吨，比上周高出5%，但是比四周均值低了37%。2022/23年度的净销售量为580,000吨，一周前为1,240,000吨。分析师称，大豆出口销售总量为106万吨，位于分析师的预期范围内，中国是主要的买家，购进了63.31万吨大豆。周四美国中部地区大豆现货基差报价稳中互有涨跌，其中俄亥俄州一处仓储公司的价格下跌6美分，伊利诺伊河一处码头的价格大涨44美分。阿根廷布宜诺斯艾利斯谷物交易所称，4月份最后一周阿根廷大豆收获进度加快。截至本周三，大豆收割完成46.4%，比一周前提高15.2%。交易所维持大豆产量预测不变，仍为4200万吨。周四，基准期约的成交量估计为70,975手，上个交易日为110,107手，空盘量为318,900手，上个交易日为316,081手。

能源化工：

周四国际原油期货上涨，因德国很可能同意与其他欧盟成员国一起对俄罗斯原油实施禁运，这可能会使本已紧张的全球原油供应进一步收紧，加剧市场对供应收紧前景的担忧。截至收盘，纽约商品期货交易所（NYMEX）成交最活跃的西得克萨斯中质原油（WTI）6月合约上涨3.34美元或3.3%，报105.36美元/桶。全球基准的布伦特6月原油期货收盘上涨2.27美元或2.2%，报收107.59美元/桶。早盘曾升至109.8美元。交易员对德国经济部长罗伯特?哈贝克的言论做出反应。哈贝克说，德国可以应对欧盟对俄罗斯原油进口的禁运，德国希望找到用其他供应替代俄罗斯石油的方法。美国伊利诺伊州里特布施合伙人公司的总裁吉姆?里特布施说，德国显然决定取消对俄罗斯原油制裁的反对意见，这有助于推动欧盟对俄罗斯原油实施禁令。而这将进一步减少俄罗斯在全球原油市场的供应量。此前，德国由于严重依赖俄罗斯的能源进口，曾反对全面禁止俄罗斯原油。在俄乌冲突爆发之前，俄罗斯原油占德国进口量的三分之一左右。一个月前，哈贝克表示德国俄罗斯石油的依赖度下降，占比降至25%。分析师表示，如果欧盟对俄罗斯原油实施全面制裁，西方国家的原油价格将会更加昂贵，而俄罗斯原油价格将会进一步下跌，售价会有更大的折扣。俄罗斯也越来越多开始使用能源反击西方的制裁。周三俄罗斯天然气工业股份公司切断了对波兰和保加利亚的天然气供应，因为两国不接受用卢布支付货款。此前，西方冻结俄罗斯的外币账户和央行资产，迫使俄罗斯推动卢布作为天然气货款的结算货币。俄罗斯提出的支付方案是，欧盟国家在Gazprombank开设账户，将欧元或美元的付款兑换成卢布。俄罗斯经济部的文件显示，2022年俄罗斯原油产量可能下降多达17%，因为该国受到西方制裁。不过，即使原油供应面临短缺，但是5月5日欧佩克联盟举行下一次产量政策会议时，很可能继续坚持稳步增产的步伐。周四，由于日元和欧元的汇率疲软，美元飙升至20年来的最高水平。美元走强通常不利于以美元计价的油价，因为美元计价的油价对其他货币持有者更为昂贵。在中国，北京继续进行大规模核酸检测。亚洲最大的炼油厂--中国石化集团表示，随着疫情逐渐得到控制，中国对成品油的需求将在第二季度出现恢复性增长。本月迄今WTI原油上涨5.07%，今年迄今上涨40.09%；周三收盘价格比去年同期上涨62.07%。本月迄今布伦特原油下跌0.30%，今年迄今上涨38.33%；周三收盘价格比去年同期上涨56.93%。2021年这两个基准合约均上涨50%以上，因为供应紧张而需求增长。

外汇信息：

外媒4月28日消息；由于贸易失衡加剧、通胀加剧和供应链中断，美国第一季度经济增长意外萎缩。但强劲的消费者支出和持续的商业投资表明复苏仍然具有弹性。周四，美国商务部经济分析局数据显示，美国一季度实际GDP年化环比下降了1.4%，低于市场预期的增长1%，也远低于去年第四季度的增长6.9%；经通胀调整后的一季度GDP环比下降0.4%。这也是自2020年4月疫情初期以来美国经济最疲软的一个季度。这令华尔街的分析师们感到意外。此前，69位分析师中，只有5位预测了负增长，整体共识仍是继续增长。增速放缓主要是由于季度报告中两个最不稳定的部分：库存和国际贸易。其他基本需求指标显示稳健增长。最重要的是，尽管奥密克戎限制了消费者1月份在餐馆、旅游和类似服务上的支出，但作为美国经济引擎的消费者支出在第一季度仍呈现健康增长。富国银行首席经济学家 Jay Bryson 表示：“消费者支出是海洋中的航空母舰——它一直在向前推进。”库存和出口暴跌是主因美国经济分析局表示，第一季度GDP的下降反映了库存投资、出口、联邦政府支出以及州和地方政府支出的减少，净出口和库存累加在一起，使总体经济增长下跌了约4个百分点。在去年第四季度，私人库存投资的增长是拉动经济快速增长的一个主要原因，因为零售商和批发商在经历了几个月的旺盛需求后，希望补充库存。它对整体数字的贡献超过5个百分点。但经济学家此前就预测，这一增长速度在今年年初可能会放缓，部分原因是库存增加对经济增长来说是一把双刃剑：企业增加库存的时间有限，之后就必须开始降低库存。富国银行预计，由于补充库存的速度预计将放缓，库存将使整体GDP下降0.6个百分点。美国经济分析局表示，私人库存投资减少的主要原因是汽车批发贸易和零售贸易的减少。另一方面，本季度库存增长可能会保持强劲——虽然暂时是积极因素，但长期来看仍是不利的。经济学人智库全球经济学家 Matthew Sherwood 周三表示：“随着企业继续补充库存，如果库存再次大幅上涨可能是今年晚些时候经济大幅放缓的早期迹象。”与此同时，俄乌危机还扰乱了能源、食品和其他商品的流动，破坏了供应链，导致商品价格飙升。GDP作为衡量生产的指标，也会受到强劲进口需求和贸易逆差变化的影响，进口的飙升在GDP中是按照减法计算的。近几个月来，美国人继续从海外购买商品，3月份美国企业对外国石油和其他工业产品的需求激增，而家庭购买了更多的外国汽车和其他消费品。周三公布的贸易数据显示，美国的出口在3月份达到创纪录的1693亿美元，进口为2946亿美元。其结果是，上个月商品贸易逆差扩大了近18%，达到1253亿美元，创历史新高，也远高于分析师的共识。Pantheon Macroeconomics首席分析师 Ian Shepherdson 称这一水平“令人震惊地严峻”，其结果是，对外贸易可能将整体增长贡献率拉低了约4.5个百分点。政府消费持平于-0.48%，而去年第四季度为-0.46%。通胀压力正在威胁消费者信心从更积极的方面来看，消费者需求和私人企业投资看起来比整体增长所暗示的要“健康”得多。美国一季度个人消费增长1.83%，高于第四季度的1.76%。而美国一季度PCE年化季环比初值增长了2.7%，高于上一季度的2.5%。Capital Economics 的首席北美经济学家 Paul Ashworth 在写给《巴伦周刊》的电子邮件中表示：今年第一季度的消费增长比去年底强劲，尽管这主要是因为1月份的大幅反弹。这也可能预示着今年晚些时候将出现更严重的后果，实际消费在2月和3月似乎都有所下降。这是在向第二季度的疲软过渡。经济面临的最大挑战是通胀。数据显示，美国第一季度CPI同比上涨7%，经通胀调整后的美国人税后收入连续第四个季度下降。标普全球首席美国分析师 Beth Ann Bovino 表示，迄今为止，物价上涨并未对消费者支出意愿造成多大影响，但如果通胀持续超过收入增长，这种情况将会改变。她还补充说：“这是一个转折点。今年的某个时候，我预计家庭将开始做出反应，要么降价交易，要么寻找其他交易机会，要么不太愿意支付更高的价格。”许多经济学家都担心，快速升温的通胀将开始对消费者支出造成压力，这种压力在今年晚些时候可能会变得更加明显，即使它似乎不会对第一季度的增长造成重大拖累。美联储会改变加息步伐吗？数据还显示，一季度GDP平减指数从7.1%飙升至8.0%，远超7.2%的预期。有人认为，美国经济已经处于滞胀衰退中。这些数据出炉之际，人们越来越担心通胀和美联储激进地收紧政策将引发进一步的经济衰退。本月早些时候，一个广泛使用的衰退指标——收益率曲线倒挂——一度亮起了红灯。美联储已表示，将对通胀做出强有力的回应。 在通胀加速的背景下，美联储官员需要在政策收紧与物价压力相关的风险之间取得平衡。今年3月，美联储自疫情以来首次加息，随着政策制定者寻求遏制40年来最快的通胀，市场预计5月的会议将继续加息50个基点。市场现在仍然押注，这不会阻挡美联储的加息步伐，因为鲍威尔正忙于遏制通胀，这才是美联储现在的主要任务。目前的市场定价表明，相当于10个次25个基点的利率变动，将使美联储的基准利率在今年年底前达到约2.75%。在此之前，美国已连续两年将利率保持在零的水平，旨在让经济从美国历史上最严重的衰退中复苏。与此同时，美联储已经停止了每月的债券购买计划，该计划旨在保持低利率和资金在经济中的流动。美联储最快将在下个月开始缩减其资产负债表，起初是缓慢的，然后最终的速度预计将达到每月950亿美元。虽然经济学家们大体上仍预计美国不会陷入全面衰退，但风险正在上升。高盛认为，美国经济一年后出现负增长的可能性约为35%。德意志银行认为，美国经济衰退比预期更严重，在2023年底和2024年初，美国经济将受到更严重的打击，这是美联储收紧政策以抑制通胀的结果，其力度将远远超过目前的预期。

财经事件

①   16:00  德国  GDP年率初值 (Q1)

②   17:00  欧元区  核心通胀年率初值 (4月)

③   20:30  美国  个人消费支出价格指数年率 (3月)

④   22:00  美国  密歇根大学消费者信心指数终值 (4月)

世界各国假期

(2022-4-29) 无

4月份央行观察

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