基本金属：

周三,伦敦金属交易所（LME）的铜期货下跌，因为人们担心头号金属消费国实施更多疫情封控，可能削弱对金属的需求。与此同时，铜库存攀升，也给铜价带来一些压力。截至格林威治时间1630，LME基准三个月期铜下跌0.9%，报每吨10,209美元。 目前铜价距离3月初创下的历史高点10,845美元下跌5.9个百分点。分析师表示，由于担心中国实施的严格疫情防控措施可能影响到经济增长，放慢金属需求，令市场人气趋于谨慎。LME注册仓库中的铜库存升至10月以来最高，达到128,775吨，较上个交易日增加12,275吨。过去四周来，LME铜库存已经增长60%。周三中国央行维持企业和家庭的贷款基准利率不变，并没有像预期那样降息。在美联储等主要央行积极收紧货币政策的背景下，中国政策制定者在推出宽松政策方面似乎更为谨慎。与此同时，中国央行周三敦促金融机构加大对受到疫情影响的接触密集型服务行业和小公司的支持力度。周二国际货币基金组织以俄乌冲突为由，削减了全球经济增长的预测，进一步打压了金属需求的前景。铜广泛用于电力和建筑业，被视为衡量全球经济健康状况的指标。不过供应面的问题有助于限制铜价下跌空间。秘鲁的拉斯班巴斯铜矿从4月20日起暂停运营，因为当地社区要求该矿提供更高的财政捐助。此前该铜矿因为社区居民堵路曾经反复出现经营中断。南方铜业公司也已经关闭六周，因为与抗议者发生对峙。国际铝业协会的数据显示，3月份全球原铝产量为569.3万吨，同比下降1.55%。其他金属的收盘情况包括，周三，LME期锌下跌1.9%，报每吨4,415美元；铝上涨0.1%，报每吨3,265美元；铅下跌1%，报每吨2,424美元，报每吨锡下跌0.2%，报每吨42,995美元；镍下跌0.4%，报每吨33,630美元。

贵金属：

周三，芝加哥商品交易所（COMEX）的黄金期货下跌，这也是连续第二日下跌。美联储加息在即，削弱了黄金的吸引力。但是美元汇率疲软，有助于限制金价的下跌幅度。截至收盘，黄金期货下跌3.1美元到3.5美元不等，其中成交最活跃的2022年6月黄金期货下跌3.4美元或0.17%，报每盎司1,955.6美元。6月黄金的交易区间位于1941美元到1957.6美元。黄金期货曾在3月8日触及2072.5美元的高点（收报2040.1美元），创下2020年8月以来的峰值。周三，成交最活跃的5月白银期货下跌0.12美元或0.47%，报每盎司25.271美元。周二，由于美联储官员发表鹰派言论，推动美元汇率以及美国10年期国债收益率达到多年高点，令黄金下跌多达1.8%。周三美联储旧金山分行行长玛丽?戴利表示，她预计通胀将开始下降，并在五年内达到美联储2%的目标。戴利通常是一位比较鸽派的美联储官员，她支持在今年年底前将美联储的隔夜利率提高到2.5%左右，并强调美联储采取积极行动来打击通货膨胀。不过德意志银行的分析师认为，从以往美联储的记录可以看出，想要通过如此规模的加息来控制通胀，并同时实现经济软着陆，几乎是不可能的任务。此外，在以前所有的加息周期中，通胀率的起始水平远远低于这次。周三，美国国债收益率在触及三年高点后下挫，因为出现了买家。基准10年期国债收益率最新收报2.8436%，盘中最高达到2.981%，创下2018年12月以来最高点。周三美联储发布了2月底至4月初的经济状况白皮书，报告称，在此期间，美国经济以温和的速度增长，尽管企业报告了高通胀和工人短缺的问题。市场预计美联储将在5月份的会议上继续推出加息措施，以遏制通货膨胀，因为几位官员的语气更加鹰派。美联储基金期货交易员预计，美国联邦基准利率将在6月份升至1.32%，明年2月份升至2.80%，而现在是0.33%。盛宝银行分析师奥勒?汉森称，尽管今年迄今实际收益率上升，美元走强，但是黄金表现相对较好，今年以来上涨了约7%。他表示，俄乌冲突加剧了市场对通货膨胀和经济增长的担忧，再加上股票和债券市场的波动，投资者越来越多地寻找安全避风港。RJO期货公司的策略师丹尼尔?帕维罗尼斯称，现在越来越接近黄金买点，今天黄金在技术性卖盘打压下出现修正，这里有一个走高的机会。周三，美元兑六种其他主要货币的汇率指数下跌0.64%，报100.311。美元下跌意味着美元定价的黄金对其他货币买家更有吸引力。本月迄今黄金上涨0.16%，今年迄今上涨6.83%,周三收盘价格较去年同期上涨8.93%。作为对比，在2020年大涨25%之后，2021年黄金下跌3.51%，创下2015年以来的最大年度跌幅。2021年黄金平均价格为1797.67美元/盎司。周三，黄金期货成交量为136,428手，上一交易日为169,969手；空盘量为575,202手，上一交易日为579,612手。

农产品：

周三，芝加哥期货交易所（CBOT）大豆期货上涨，基准期约创下两个月来的最高水平，因为美国大豆出口前景乐观。截至收盘，大豆期货上涨7.25美分到30.25美分不等，其中5月期约收高30.25美分，报收1746.75美分/蒲式耳；7月期约收高25.25美分，报收1717美分/蒲式耳；11月期约收高9美分，报收1529.50美分/蒲式耳。成交最活跃的7月期约交易区间在1688.25美分到1721.75美分。盘中7月期约一度涨至2月24日以来的最高水平。分析师称，目前美国的5月、6月、7月和8月船期大豆出口价格比巴西供应更便宜。巴西和美国是全球头号大豆出口国。近几周美国大豆出口步伐已经趋于加快，这意味着美国大豆供应将会下滑。分析师称，国内大豆供应下滑，出口形势向好，春播工作进展缓慢，吸引技术买盘涌现。周三大豆现货基差报价稳中上涨，其中中西部三处地区的价格上涨11到15美分。巴西全国谷物出口商协会(ANEC)称，2022年4月份巴西大豆出口量预计为1198万吨，略低于一周前预期的1202.3万吨，比2021年4月份的1567万吨减少23.5%。海关数据显示，3月份中国从美国进口的大豆数量为337万吨，远低于上年同期的718万吨，而从巴西进口的大豆数量为287万吨，远高于上年同期的31.53万吨。周三，基准期约的成交量估计为86,791手，上个交易日为75,619手。空盘量为281,257手，上个交易日为274,605手。

能源化工：

周三，国际原油期货窄幅涨跌互现，市场对全球经济增长以及原油需求停滞的广泛担忧，抵消了美国原油库存意外下降带来的支持。截至收盘，纽约商品期货交易所（NYMEX）成交最活跃的西得克萨斯中质原油（WTI）6月合约上涨0.14美元，报102.25美元/桶。全球基准的布伦特6月布伦特原油下跌0.45美元或0.4%，报106.88美元/桶。从供应面来看，美国等西方国家对俄罗斯这个世界第二大原油出口国实施制裁，欧盟也在考虑对俄罗斯原油实施禁运的可能性，令人担心供应紧张加剧，对油价构成支持。欧盟消息人士称，欧盟委员会正在努力加快替代能源供应的可用性，以试图缓冲禁止进口俄罗斯原油的成本，并说服德国和其他不愿抵制俄罗斯原油的欧盟成员国接受这一措施。分析师称，随着俄乌冲突进一步升级，冲突持续更长时间的可能性增加，俄罗斯供应因受到制裁或抵制而进一步减少到可能性也在提升。周二俄罗斯外交部长宣布俄罗斯对乌克兰的特别军事行动进入下一阶段。当日俄军在乌克兰东部地区发起全面攻势。美国能源信息署的数据显示，由于出口激增，上周美国原油库存下降了800万桶。但是市场对于全球经济增长前景感到担忧，限制了油价的上涨动力。周二油价大跌5%，因为当日国际货币基金组织将全球经济增长预测下调了近一个百分点，并警告说通货膨胀已经成为许多国家的"明显和现实的危险"。分析师指出，经济增长减弱以及通货膨胀压力增加，这只能意味着一件事：滞胀的幽灵正笼罩着全球经济。中国疫情也影响到这个世界头号原油进口国的需求，并对油价造成压力。与此同时，原油供应中断继续令人担心供应。利比亚国家石油公司（NOC）表示，由于主要油田和出口设施受到封锁，该国被迫关闭了55万桶/日的原油产能。欧佩克联盟的报告显示，由于西方制裁导致俄罗斯原油产量开始下降，该组织3月份的产量比目标低了145万桶/日。本月迄今WTI原油上涨2.46%，今年迄今上涨36.62%；周三收盘价格比去年同期上涨67.48%。本月迄今布伦特原油下跌1.03%，今年迄今上涨37.31%；周三收盘价格比去年同期上涨63.50%。2021年这两个基准合约均上涨50%以上，因为供应紧张而需求增长。

外汇信息：

期货日报4月21日报道；面对40年来最高的通货膨胀率，全球越来越多的央行加入到了加息的队伍中。今年以来，美联储、英国央行、挪威央行、新西兰央行、加拿大央行先后开启加息步伐。而欧洲央行似乎也要向高通胀妥协，结束量化宽松，进一步收紧货币政策。4月20日，欧洲央行管理委员会成员 Martins Kazaks 表示，“显著的”通胀风险使得欧央行需要进一步收紧货币政策，欧洲央行最快可能在会7月进行加息。值得注意的是，Kazaks 的表态是欧洲央行高级官员首次给出加息的明确时点。据彭博4月20日报道，欧洲央行管委、德国央行行长纳格尔周三表示，欧洲央行或许能够在第二季度末结束净资产购买行动。他表示，尽管经济前景面临高度不确定性，但通胀率重返2％的可能性越来越小。德国财政部长林纳德在同一个新闻发布会上说，疫情后的经济复苏尚未开始，通胀风险和供应链问题会对经济稳定造成重大影响。不过，分析人士认为，加息对抗通胀，或许“药不对症”。2021年以来，国际天然气、电力、煤炭等能源价格高涨令欧美国家十分头疼。进入2022年以后，受俄乌冲突影响，原油、天然气、铁矿石、铜、黄金等全球重要商品价格继续走高，且波动性大幅提高。央行加息似乎并没有达到预期的效果。分析人士认为，央行加息的直接目的是降低通胀，抑制商品价格的上涨。然而，地缘政治、疫情等宏观面因素共同推高商品价格走高，进一步推高通胀水平，美国3月CPI高达8.5%再创40年来新高。因此，央行加息控制了流动性，并没有解决供给端和供应链受阻的根本性问题，“治标不治本”。此外，央行加息带来的另一个重大影响是经济增速放缓。美联储加息后，美国国债市场出现利率倒挂。宝城期货金融研究所负责人程小勇表示，从历史经验来看，美国加息周期都有一个共同的特点，就是到后期收益率曲线变得十分平坦甚至倒挂，10年和2年期的利差会降到零甚至零以下。历史上，美国在加息周期中出现过长债收益率止步不前的情景，尤其以2004—2006年的“格林斯潘之谜”现象最为出名。美债利率倒挂往往是经济陷入衰退的先兆。1971至今，美国共经历过6轮衰退，分别发生于1974年二季度至1975年二季度、1980年二季度至四季度、1982年、1991年一季度至三季度、2008年四季度至2009年三季度，2020年二季度至四季度，其中除了2022年经济衰退，美债收益率曲线都对美国经济衰退有提前警示作用。“当前收益率曲线倒挂的情况与20世纪70年代滞胀期类似，因此我们估计美国经济陷入新一轮衰退的可能性很大。未来美联储面对高通胀会持续不断加息，甚至下一次加息的力度会更大，以便全面阻击高通胀，因高通胀是供给冲击和工资——通胀螺旋共振产生的。”程小勇说。但正如《纽约时报》所言，在俄乌冲突前就已陷入困境的美联储，如今采取的是“摇摇欲坠的平衡行动”。在地缘政治动荡、疫情迟迟无法结束的时期，美国经济能否承受得住加息这一问题无法立刻得到答案。

财经事件

①   17:00  欧元区  核心通胀率年率终值 (3月)

②   20:30  美国  初请失业金人数 (16/4月)

世界各国假期

(2022-4-21) 无

4月份央行观察

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