基本金属：

周二伦敦金属交易所（LME）的期铜创下两周来的高点，因为市场期待中国出台更多经济刺激措施，提振这个头号金属消费国的需求前景。秘鲁铜矿运营中断，也对铜价构成支持。不过国际货币基金组织调低全球经济增长预测，令铜价从盘中高点回落。周二格林尼治时间1735，LME基准的三个月铜期货上涨0.2%，报每吨10,324美元。今年迄今伦敦期铜上涨6.2%，并在3月初创下历史最高纪录10,845美元。在2021年以及2020年期铜已经分别上涨25%。分析师们认为铜的长期基本面依然向好，因为基础建设以及绿色经济转型有助于提振铜的需求，而供应有可能存在缺口。分析师称，中国刺激经济的新措施以及秘鲁铜矿运营中断，对铜和其他金属构成普遍支持。在占到全球金属需求约一半的中国，中国人民银行周一表示将加大对受到疫情影响的行业、企业和人员的金融支持，这是中国为缓解经济放缓而采取的最新举措。铜矿供应中断的消息也对铜价构成提振。中五矿资源发布的公告称，占到全球铜供应量2%的秘鲁拉斯班巴斯（Las Bambas）铜矿将从4月20日起暂停运营，因为当地社区要求该矿提供更高的财政捐助。此前该铜矿因为社区居民堵路曾经反复出现经营中断。秘鲁的南方铜业公司也已经关闭六周，因为与抗议者发生对峙。周二国际货币基金组织（IMF）以乌克兰冲突为由，将全球经济增长预测下调了近一个百分点，使金属涨幅受到限制。全球经济不景气可能会给铜价带来压力，铜广泛用于建筑和其他行业。铜价也被视为宏观经济的指标。LME注册仓库的铜库存增长，也限制了铜价涨幅，但是全球库存仍处于历史低位。LME注册仓库的铜库存增加8,150吨，达到118,825吨，升至11月以来最高，但是上海期货交易所注册仓库的铜库存降至两个月低点，为88,682吨。其他金属的收盘情况包括，LME铝下跌0.9%，报每吨3,256美元，锌跳涨2%，报每吨4,505美元，铅上涨0.3%，报每吨2,442美元，锡上涨0.3%，报每吨43,170美元，镍上涨2%，报每吨33,875美元。

贵金属：

周二，黄金期货收盘下跌，因为美元走强和国债收益率上升，削弱了黄金作为避险商品的吸引力。截至收盘，黄金期货下跌26.9美元到27.5美元不等。其中2022年6月黄金期货报每盎司1959美元，较上一交易日下跌27.4美元或1.38%，创下4月1日以来的最大单日跌幅，收盘价也是4月11日以来的最低位。6月黄金的交易区间位于1952.6美元到1985.1美元。成交最活跃的2022年5月白银下跌0.759美元或2.90%，收于25.391美元/盎司。分析师称，在美联储将加紧收缩货币政策的预期下，美国国债收益率上升，令持有非计息黄金的机会成本提高。周二，美元兑主要货币的汇率指数上涨，盘中触及两年多来的峰值，也令美元计价的黄金对海外买家来说更加昂贵。周一，美联储圣路易斯分行行长詹姆斯?布拉德(James Bullard)重申了他关于在年底前将利率提高到3.5%的观点，认为美联储需要加快加息，以控制通货膨胀飙升。布拉德表示不应排除加息75基点的选择。分析师认为美联储官员的鹰派言论正在推高美国的名义和实际利率，这对黄金构成压力。美国实际收益率两年来首次转为正值。然而，俄乌局势紧张加剧，近期通胀压力高企，可能继续支持避险资金流入黄金市场，意味着未来几周内黄金很可能在当前位置横盘整理。周二俄罗斯外长表示对乌克兰的特别军事行动进入下一阶段。周二俄罗斯军队在乌克兰东部地区发动了全面进攻。黄金通常被视为对冲地缘政治风险、经济危机以及通胀高企的保值工具，但是利率上升将会导致黄金的吸引力减弱。因此短期内黄金可能出现回调。芝加哥蓝线期货公司的策略师认为金价可能一直跌至1920美元一带。尽管周二下跌，本月迄今黄金期货仍上涨0.33%，今年迄今上涨7.02%，周二的收盘价格比去年同期上涨10.04%。作为对比，2021年黄金下跌3.51%，创下2015年以来的最大年度跌幅。2021年平均价格为1797.67美元/盎司。周二，黄金期货成交量为169,969手，上一交易日为128,266手；空盘量为579,612手，上一交易日为575,296手。

农产品：

周二，芝加哥期货交易所（CBOT）大豆期货收盘互有涨跌，交易区间缩窄，呈现牛皮振荡态势，基准期约收盘时略微下跌0.1%。截至收盘，大豆期货下跌3美分到上涨6.25美分不等，其中5月期约收高1.75美分，报收1716.50美分/蒲式耳；7月期约收低1.50美分，报收1691.75美分/蒲式耳；11月期约收低0.50美分，报收1520.50美分/蒲式耳。成交最活跃的7月期约交易区间在1682美分到1705.75美分。交易商称，国内外的大豆需求良好，买玉米卖大豆的套利解锁，对豆价提供了一些支持。美国农业部称，美国私人出口商报告向未知目的地销售123,650吨大豆，2021/22年度交货。交易商猜测“未知目的地”是中国，市场还传闻中国进口商购买更多新豆，这有助于支持大豆期货。但是美国中西部地区天气寒冷多雨，放慢玉米播种，可能促使农户将更多的玉米耕地改种上大豆，这对新季大豆期约构成一定的压力。美国农业部周一发布的作物周报显示，截至4月17日，美国大豆播种工作完成了1%，落后上年同期的3%以及五年平均进度2%，也低于分析师预测的2%。周二美国中部大豆现货基差报价基本稳定，不过俄亥俄州一处仓储公司的价格上涨2美分，伊利诺伊河一处码头的价格上涨5美分。阿根廷海事港口联合会（Fempinra）周二宣布罢工，这距离谷物卡车司机的抗议活动还不到一周时间。目前正值阿根廷玉米和大豆收获高峰期。中国发改委周二称，在全球粮食危机令人担忧的情况下，中国将努力扩大大豆产量，确保市场供应。周二，基准期约的成交量估计为75,619手，上个交易日为69,387手，空盘量为274,605手，上个交易日为262,925手。

能源化工：

周二国际原油期货大幅下跌5个百分点以上，因为国际货币基金组织(IMF)下调了全球经济增长预期，并警告说通货膨胀率上升，令交易者对能源需求前景感到忧虑。截至收盘，纽约商品期货交易所（NYMEX）成交最活跃的西得克萨斯中质原油（WTI）收报102.05美元，较上一交易日下跌5.56美元或5.17%。全球基准的布伦特原油期货报收107.25美元，下跌5.91美元或5.22%。分析师称，国际货币基金组织降低了经济增长预测，令市场人士感到一些忧虑。周二IMF发布报告，以俄乌冲突为由，将其对全球经济增长的预测降低了接近一个百分点，并表示通货膨胀对许多国家来说是构成"明确而现实的危险"。经济增长前景下调，进一步加剧了美元走强带来的压力。周二美元上涨，位于两年来的高位，这意味着美元定价的商品对其他货币持有者更为昂贵，可能抑制需求。周二，美联储芝加哥分行行长查尔斯?埃文斯周二表示，美联储可能在年底前将其政策目标范围提高到2.25%至2.5%，但如果通胀率仍然很高，将可能需要进一步加息。周一美联储圣路易斯联份行行长詹姆斯?布拉德表示美国通胀率太高了，他再次提出在年底前将利率提高到3.5%，以减缓创下40年来最高增速的通胀压力。英国首相鲍里斯?约翰逊周二在与西方领导人的通话中强调，需要通过更多制裁和外交孤立来加大对俄罗斯的压力。欧盟对俄罗斯石油实施禁令的可能性继续使市场处于紧张状态。法国财政部长周二表示，欧盟正在考虑对俄罗斯原油实施禁运。摩根大通表示，如果欧盟立即全面禁止进口俄罗斯石油，原油价格可能会飙升至每桶185美元的创纪录高位。俄罗斯副总理亚历山大?诺瓦克说，如果更多国家禁止进口俄罗斯能源，原油价格可能显著超过历史高点。近期国际能源署（IEA）的报告称，对俄罗斯原油实施的禁运以及抵制，可能导致从5月份起俄罗斯原油供应减少300万桶/日。欧佩克联盟的产量数据显示，3月份该组织的产量比目标值低了145万桶/日，因为在西方对俄罗斯实施制裁后，俄罗斯的原油产量开始减少。俄罗斯3月份的产量为101.8万桶/日，比其目标值低约30万桶/日。上个月由欧佩克和以俄罗斯等国组成的欧佩克联盟同意将5月份产量提高43.2万桶/日。在头号原油进口国中国，3月份经济增长放缓。不过随着上海制造业工厂准备复工，中国的燃料需求可能开始回升。尽管周二大跌，本月迄今WTI原油仍然上涨2.27%，今年迄今上涨36.36%。周二收盘价格同比上涨64.25%。4月份迄今布伦特原油下跌0.61%，但今年迄今上涨37.89%。周二收盘价格同比上涨61.1%。在2021年，WTI原油上涨55.5%，创下2009年以来的最大年度涨幅。布伦特原油上涨50.5%，创下2016年以来的最大涨幅，主要因为需求强劲，而供应增长有限。

外汇信息：

周二，美国基准10年期国债收益率盘中一度触及2.915%的高点， 达到2018年底以来的最高水平。随后有所回落，截至目前保持在2.907%的水平。欧美债市普跌不仅是10年期美债，其他各个期限的美债都遭遇了大幅度抛售。30年期美债收益率已经维持在近3%的高位，为2019年2月以来的最高水平。欧洲债市也均遭遇大幅抛售。截至目前，德国10年期国债收益率涨幅达10个基点，逼近1%的高位，为2014年10月来的首次。由于担心通胀上升及其对经济增长的影响，投资者在过去几个月抛售债券，推高了收益率。上周公布的数据显示，美国3月份CPI和PPI指数继续上涨，令投资者相信美联储可能会加大加息步伐，以遏制通胀。俄乌局势的动荡也加剧了价格压力。据央视新闻报道，当地时间19日，俄罗斯外交部长拉夫罗夫表示，俄军在乌克兰正开始下一阶段的特别军事行动。乌克兰军方表示，俄罗斯周一在乌克兰北部和东部的Slobozhansky和Donetsk战区采取了行动。这使得世界银行作出了经济增速的下调，已将2022年全球经济增长预期从4.1%下调至3.2%。实际收益率或将继续上升美债收益率的飙升，也助推了美国经通胀调整后的债券收益率转为正值，这是自2020年3月以来的首次。这对金融市场的风险角落造成了进一步的压力。自3月初以来，10年期美国国债的实际收益率（经过通胀调整后）飙升超过1个百分点，周二触及-0.04%的高点，表明债券派息正接近于超过中期通胀预期。据英国金融时报报道，瑞银首席投资办公室美国股票主管David Lefkowitz表示：美联储将耗尽流动性。当美联储增加流动性时，受益最大的是市场中那些投机性更强的部分，而当美联储反其道而行之并进行回撤时，它们（可能）面临一些阻碍。今年实际收益率的跳升，促使投资者重新评估企业价值，这些企业可能在许多年内都不会产生巨额利润。根据高盛的数据，Instacart等一些非上市初创企业已同意下调估值，而亏损科技公司的股价今年已下跌超过30%。在企业债券市场，Ice Data Services追踪美国垃圾债券回报率的指数同一时期下跌了6.3%。这种实际收益率的飙升反映出，在美联储的刺激下，名义（未经通胀调整）借贷成本激增。在政策制定者试图抑制不断加剧的通胀压力之际，美联储正在加息，并正迅速缩减其9万亿美元的资产负债表。但美债收益率的上升幅度超过通胀预期，这种背离趋势表明，投资者对美联储在未来几年降低通胀的能力十分有信心。最近几周，衡量投资者通胀预期的10年期盈亏平衡通胀率保持在约2.75%至3%的区间范围内，远低于2022年3月8.5%的通胀率。据英国金融时报报道，BMO资本市场的策略师Ian Lyngen表示：人们对美联储抗击通胀的能力和意愿抱有合理的信心。现在的问题不是美联储的反应是否针对通胀做出了适当的调整，而是市场参与者相信，美联储将在必要时调整政策。Vanguard投资组合经理John Madziyire表示，尽管出现了回升，但金融状况“仍相当宽松”：“这可能意味着美联储需要采取更多行动，但现在下结论还为时尚早。”从企业的借贷成本，到消费者的抵押贷款利率，均出现大幅上升。根据房地美的数据，上周抵押贷款利率自2011年以来首次升至5%。考虑到目前的走势，经济学家对实际收益率还能再上升多少存在分歧。但一些人警告称，随着美联储试图遏制通胀，实际收益率可能继续上涨。

财经事件

①   22:30  美国  美联储埃文斯发表讲话

②   22:30  美国  EIA原油库存变化 (15/4月)

世界各国假期

(2022-4-20) 无

4月份央行观察

所有内容或意见仅供参考之用途，并不构成任何买入或沽出金融产品之要约。所有内容所载之资料乃根据本公司认为可靠之资料来源来编制，唯金瑞期货(香港)有限公司、数据供货商并不声明、保证此等内容之准确性、完整性或正确性。所有内容内之意见、预测、假设、估计、得出之估值及目标价均是报告内所显示之日期及可在不作另行通知之下作出更改。本报告内提及之投资意见或产品未必适合个别人士之投资目标、财政状况或个人之需要，因此不可完全依赖本报告以取代个人对投资应进行之独立判断。所有内容内所提及之投资产品之价格、价值及收入可能会浮动。过去之成绩不可作为未来成绩的指标，同时未来回报是不能保证的，你可能蒙受所有最初存入资金的损失。金瑞期货(香港)有限公司要员、董事及雇员在任何时间可持有本报告所提及之任何证券、认股证、期货、期权、衍生产品或其它金融工具的长仓及短仓。