截至11月21日COMEX铜报价 4.3985美元/磅，涨幅2.29%，从宏观层面来看，周内美元指数冲高，其主要动力是加息预期的上升，也就是市场交易美联储采取第一种手段的可能性，因此在持续美元指数方面的动力驱动不足，价格站上96关口后有所回落，美元高位震荡阶段，但与铜价的相关性逐渐加强。中国PPI与CPI同向上行，PPI见顶回落，价格传导开始，中国货币需求见底回升，消费存反弹预期。产业基本面看，各省限电高峰期已过，限电政策上有明显缓解趋势，开工率纷纷回升，国内现货库存进一步下滑，进口铜难以进入的背景下，升水被推高至2000元/吨上方，持货商挺价意愿强且占据主动地位。往后看，铜价在宏观层面继续承受考验的同时，也仍处在一个流动性相对充裕的环境中，基本面上LME端有所走弱，但我认为不具有可持续性，中国现货端仍然强势，当前的需求缺口和库存矛盾有可能再次强化，短多继续持有。