截至11月17日隔夜COMEX铜报价 4.3455美元/磅，跌幅1.46%，昨日铜价冲高回落，从宏观层面来看，美国通胀问题依然严峻，市场交易的十年期通胀预期创新高至2.76，但未大幅驱动铜价上行，主因在于随着美联储减量的开启，全球流动性观点也将逐步到来，当前加息预期升温推升美元指数至96关口，压制风险资产价格，不过铜价在宏观层面继续承受考验的同时，也仍处在一个流动性相对充裕，且通胀预期高企的环境中。产业基本面看，消费端随着限电的解除，开工率纷纷回升，国内现货交投环境健康，持货商挺价意愿偏强；另外随着注销占比的进一步下滑，LME现货溢价回归正常值，当前全球显现铜库存进一步下滑以及现货的高升水是价格的坚定支撑。往后看，宏观与基本面背离的表现延续，但是宏观面存在边际缓和的因素主要是国内的逆周期政策调节，信用边际宽松后的消费回升；当前基本面的现货支撑仍在，深跌仍可试多。