截至11月15日16:50COMEX铜报价 4.4105美元/磅，跌幅0.84%，今日铜价铜价高位回落走势，日内中国公布固定投资和工业数据，投资进一步走弱，地产相关数据全面下行，商品氛围偏空，铜价相对抗跌。从宏观层面来看，市场交易的通胀预期均创新高，但未大幅驱动铜价上行，主因在于随着美联储减量的开启，全球流动性观点也将逐步到来，拐点可能出现在明年一季度，所以对于通胀预期交易驱动铜价我们仍不看好，不过铜价在宏观层面继续承受考验的同时，也仍处在一个流动性相对充裕，且通胀预期高企的环境中。产业基本面看， 10月份全国各地仍有多数冶炼厂产量因限电受到不同程度损伤，10月下旬以来，各省限电高峰期已过，限电政策上有明显缓解趋势，将使得11月国内电解铜产量小幅回暖。消费端尽管铜材开工率出现不同程度的下滑，但库存并没有累积，反而进一步去化，随着限电的解除，开工率纷纷回升，当前全球显现铜库存进一步下滑以及现货的高升水是价格的坚定支撑。往后看，宏观与基本面背离的表现延续，但是宏观面存在边际缓和的因素主要是国内的逆周期政策调节，信用边际宽松后的消费回升；当前基本面的现货支撑较强，价格重心或进一步上移，逢低试多。