截至11月12日隔夜COMEX铜报价4.4035美元/磅，涨幅2.36%，昨日铜价底部回升走势，重心上移，从宏观层面来看，美国通胀高烧不退，当前Taper窗口正式开启后，随着美联储减量的开启，全球流动性观点也将逐步到来，拐点可能出现在明年一季度，另外对高通胀的遏制措施或对市场有扰动，因此我们并不看好通胀预期交易尾声阶段其对价格的驱动。国内方面，10月中国CPI与PPI差距继续扩大，PPI与CPI涨幅均超预期，非食品类价格正在上升，后续PPI或有所回落但仍将处于高位，而CPI可能继续走高；货币需求持续弱势，社融或将触底，10月政府专项债发行有所提速，仍需关注国内滞胀阶段的政策应对。产业基本面，消费端铜材开工率出现回升，铜管行业进入生产旺季，预计中国消费将逐渐回暖，当前全球显现铜库存进一步下滑以及现货的高升水是价格的坚定支撑。往后看，当前铜价仍是宏观与基本面背离的表现，基本面的现货支撑强，但宏观方面的压力仍存，没有明显上行驱动，但也并未转势，暂时延续震荡表现，深跌后仍可逢低试多。
