截至11月11日16:50COMEX铜报价4.3825美元/磅，涨幅1.35%，今日铜价底部回升走势，从宏观层面来看，美国实际通胀创30年新高，10月CPI同比上涨6.2%，核心CPI同比上涨4.6%，与此同时十年期通胀预期也继续走高至2.7%，但铜价未跟随，当前Taper窗口正式开启后，随着美联储减量的开启，全球流动性观点也将逐步到来，拐点可能出现在明年一季度，另外对高通胀的遏制措施或对市场有扰动，因此我们并不看好通胀预期交易尾声阶段其对价格的驱动。中国方面，10月中国CPI与PPI差距继续扩大，PPI与CPI涨幅均超预期，非食品类价格正在上升，后续PPI或有所回落但仍将处于高位，而CPI可能继续走高；货币需求持续弱势，社融或将触底，10月政府专项债发行有所提速，仍需关注国内滞胀阶段的政策应对。产业基本面，10月份全国各地仍有多数冶炼厂产量因限电受到不同程度损伤，10月下旬以来，各省限电高峰期已过，限电政策上有明显缓解趋势，将使得11月国内电解铜产量小幅回暖。消费端尽管铜材开工率出现不同程度的下滑，但库存并没有累积，反而进一步去化，当前全球显现铜库存进一步下滑以及现货的高升水是价格的坚定支撑。往后看，当前铜价仍是宏观与基本面背离的表现，基本面的现货支撑强，但宏观方面的压力仍存，没有明显上行驱动，但也并未转势，暂时延续震荡表现，深跌后仍可逢低试多。