截至11月11日隔夜COMEX铜报价4.3020美元/磅，跌幅1.63%，昨日铜价继续呈现波动率下降的震荡走势。从宏观层面来看，美国实际通胀创30年新高，拜登主张扭转当前通胀高烧现象，通胀预期也继续走高，但铜价未跟随，当前Taper窗口正式开启后，市场反应并没有那么大，因为前期基本已经Price in，全球流动性拐点或有所后移，中期来看，随着美联储减量的开启，全球流动性观点也将逐步到来，拐点可能出现在明年一季度，因此我们并不看好通胀预期交易尾声阶段其对价格的驱动。当前全球显现铜库存进一步下滑以及现货的高升水是价格的坚定支撑。往后看，当前铜价仍是宏观与基本面背离的表现，基本面的现货支撑强，但宏观方面的压力仍存，没有明显上行驱动，但也并未转势，暂时延续震荡表现，深跌后仍可逢低试多。