截至11月4日隔夜COMEX铜报价4.3485美元/磅，跌幅0.53%，从宏观层面来看，昨日美联储主席鲍威尔宣布进入缩债窗口，符合此前市场一致预期，但鲍威尔对于通胀的看法仍是暂时的，加息尚需时日，应该来说此份利率决议没有更偏鹰派，市场此前的谨慎情绪有望得以缓解。从产业基本面看，当下国内铜冶炼厂检修扰动有所缓和，但环保督查下部分炼厂产量或受影响，且因硫酸胀库预期减少投料减产预计会影响后两个月产量3-5万吨。当前国内低库存高升水背景将进一步限制价格持续下探的时间和幅度。LME挤仓虽有缓解，但几大库存指标依然维持较强表现，0-3现货升水处于高位，当前全球铜库存进一步减少的事实未变。往后看，美联储缩债节奏符合预期，加息预期未明显增强，结合当前铜基本面本身依然扎实，铜价在震荡后仍有望逐步上行。