一、周度行情回顾
1、美国主要股指期货品种周度表现
        三季度财报陆续公布，80%以上的财报表现超出预期，叠加短期处于市场消息的空窗期，市场延续高风偏，带动三大指数强势运行。具体来看，10月26日，近30%的标普500指数公司公布了Q3财报，其中超过80%好于华尔街的预期。市场预计标普500指数成份股公司第三季度利润将增长约35.6%。美股三大指数盘中冲高回落，道琼斯指数和标普500指数双双走出三连阳，再创收盘新高；10月27日，随着财报公布逐渐完成，超预期的三季报炒作接近尾声，叠加9月重要经济数据将于周四公布、11月FOMC利率会议逐渐来临，不确定性因素增加，市场利润兑现意识上升，三大指数终结涨势、承压运行；10月28日，美股三季度财报利润强劲，增税计划放缓减缓投资者的担忧情绪，叠加中美关系缓和，美股盘内维持强势，三大指数全线收涨；10月29日，虽然苹果和亚马逊营收不及市场预期，但美股三季度的财报仍然表现坚挺，叠加10月Taper、债务上限、国际关系等问题的干扰减弱，美国三大指数表现强势；11月1日，美国三大指数宽幅震荡，收盘继续刷新历史新高。同时虽然纳指涨幅大于另外两项指数，但权重互联网巨头出现集体资金流出，显示市场风格轮动加快。
表1：当前合约周度表现

资料来源：Wind 国际衍生品智库
2、标普500行业指数周度数据
        美国时间10月26日-11月1日当周，三季度财报大部分超出预期，叠加市场风险因素干扰减弱，市场情绪回升，三大指数延续上行，标普500行业板块涨跌互现，其中可选消费、医疗健康、IT表现靠前，金融、能源、材料跌幅居前。
表2：标普500行业指数一周涨跌情况

资料来源：Wind 国际衍生品智库
3、MSCI核心区域指数周度表现
        美国时间10月19日-10月25日当周，随着三季度财报炒作接近尾声，市场重回基本面，MSCI全球市场涨跌互现，其中MSCI金砖四国、亚太地区（除日本）、亚洲（除日本）指数跌幅居前，发达市场指数表现相对强势。
表3：MSCI核心区域指数一周涨跌情况

资料来源：Wind 国际衍生品智库
 
二、基本面分析
      （1）美国个人消费支出削减拖累三季度GDP下行。10月28日公布数据显示美国第三季度实际GDP年化季率初值录得2%，前值6.7%，预期2.7%；美国第三季度实际个人消费支出季率初值录得1.6%，前值12%，预期0.9%，略超市场预期但较前值大幅下滑。美国三季度GDP增速下行，从GDP分项来看，私人投资和政府投资边际改善，但个人消费支出、净出口以及固定投资大幅削减，且个人消费支出占GDP的影响较大，拖累GDP下行。从个人消费支出分项来看，商品支出和耐用品支出大幅下滑是拖累个人消费支出的主要因素，服务支出表现相对韧性，疫情反复、物价上涨、就业问题等均对个人消费产生了较大的影响，美国经济在二季度加快复苏之后增速逐渐放缓。
图1：美国GDP和PCE

资料来源：Wind 国际衍生品智库
       （2）美国10月ISM制造业PMI回落。11月1日公布数据显示美国10月ISM制造业PMI录得60.8，前值61.1，预期60.5，美国10月PMI指数略超预期，但延续回落，指向经济扩张有所放缓。从ISM制造业PMI分项来看，新订单指数、产出指数、进口指数连续3月下滑，指向制造业生产和需求的景气度有所下降，新出口订单环比上行、出口表现相对韧性，供应商交付指数、自有库存环比上行、物价指数延续大幅上涨，显示通胀压力升温，就业指数延续三个月环比改善，显示制造业就业市场问题逐渐缓解，总体来看10月制造业PMI显示美国经济仍然受到通胀压力、供应紧缺等问题的影响。
图2：美国10月ISM制造业PMI

资料来源：Wind 国际衍生品智库
      （3）美国9月耐用品订单下滑。10月27日公布数据显示美国9月耐用品订单月率录得-0.4%，前值1.3%，预期-1.1%，9月耐用品订单好于预期，但环比下滑，显示美国耐用品消费和生产减缓、制造业景气程度下降。从耐用品订单分项来看，耐用品除运输外保持韧性，耐用品除国防外大幅下滑，拖累耐用品订单下滑。
图3：美国耐用品订单

资料来源：Wind 国际衍生品智库
     （4）美国当周初请失业金人数好于市场预期，就业市场延续改善。10月28日公布数据显示美国至10月23日当周初请失业金人数录得28.1万人，前值29.1万人，预期29万人，美国当周初请失业金人数表现好于市场预期，就业市场延续改善，随着疫苗接种推进、逐渐实现全民免疫，服务需求逐渐好转，叠加未来政策计划缩减，补助金逐渐退出市场，就业意愿逐渐增强，美国就业市场或逐渐好转。
图4：美国当周初请失业金人数

资料来源：Wind 国际衍生品智库
        疫情反复、通胀加剧削弱美国个人消费支出，拖累三季度GDP下行，耐用品订单下滑、制造业PMI放缓，指向经济增速下行，但就业市场逐渐改善、通胀水平达到美联储目标，市场预期美联储11月即将公布Taper计划，关注11月FOMC利率决议会议落地，以及后续对加息的讨论。
 
三、持仓分析
       美国商品期货交易委员会（CFTC）公布的数据显示，截至10月26日当周，投机头寸在E-迷你标普500股指期货及期权的持仓由净多持仓14979手增加至29979手，多单增加18835手，空单增加3835手；E-迷你纳斯达克100指数期货及期权净空持仓8983手减少至5113手，多单增加1587手，空单减少2283手；道琼斯($5)期货期权净多持仓4526手减少至3473手，多单减少57手，空单增加996手。
       从持仓量情况来看，小型道指投机持仓量和迷你标普500投机持仓量分别增加939手和22670手，迷你纳斯达克100投机持仓量减少696手；从净空单变化来看小型道指增加1053手，迷你标普500和迷你纳斯达克100净空单分别减少15000手、3870手。持仓情况显示上周标普500和纳指的空头力量减弱、小型道指的空头力量增加。
图5：迷你标普500期货期权投机持仓变化

资料来源：CFTC官网 国际衍生品智库
图6：E-迷你纳斯达克100期货期权投机持仓变化

资料来源：CFTC官网 国际衍生品智库
图7：道琼斯($5)期货期权投机持仓变化

资料来源：CFTC官网 国际衍生品智库
 
四、热点关注
表4：未来一周热点关注

资料来源：金十数据 国际衍生品智库
表5：当周重要财报

资料来源：金十数据 国际衍生品智库
 
五、行情展望
        美股三季度的财报表现坚挺，叠加10月Taper、债务上限、国际关系等问题的干扰减弱，上周美国三大指数表现强势。从基本面来看，需要注意的是，最新公布数据显示美国9月核心PCE同比上涨3.6%，与前值持平，延续30年最高水平，显示出较大的通胀压力，叠加就业市场边际改善，市场预期美联储于11月宣布Taper计划的可能性较大，且对于美联储明年加息的讨论逐渐升温，叠加美国经济增速放缓，基本面和政策面对于美股的支撑或边际减弱。从持仓情况来看，上周三大指数的持仓表现有所分化，标普500和纳指的空头力量减弱、小型道指的空头力量增加，但近期权重互联网巨头出现集体资金流出，市场风偏或逐渐降低。短期来看，随着三季度财报炒作或逐渐接近尾声，市场将聚焦11月FOMC会议，叠加美国经济增速放缓，风险偏好或逐渐降低，市场上行节奏或放缓，关注不确定性因素落地。