截至10月21日17:00COMEX铜报价 4.6465美元/磅，跌幅1.88%，今日亚洲盘期间铜价冲高回落走势，下午有色氛围突变，价格纷纷跳水回落，以黑色商品最为严重。从宏观层面来看，美国9月实际通胀水平反弹至5.4%，“通胀暂时论”难被市场所认可，而美联储Taper预期基本已经Price in，由此通胀预期出现明显反弹,10年期通胀预期从节前的2.35附近反弹至2.52，5年期通胀预期走高至2.68，两者预期差进一步扩大，显示市场对于通胀短期难退的担忧，因此通胀预期重心上移，也对铜价起到了推动作用。从产业层面看，LME库存拐点在中国进口需求提振下到来后，在欧洲能源危机的背景下，欧洲地区供需失衡预期走向极端，从数据上来看，LME铜库存中注销仓单占比高达90%以上的情况略有缓解，注册仓单有所增加，LME0-3现货升水有所回落，但仍处于历史高位，同时国内的低库存格局未变，往后看，这种通胀预期交易对价格的驱动力难有明显增强，我们认为在当前基本面情况下，国内库存出现低位回升，LME驱动略有减弱，铜价冲高力量较为匮乏，多单可逢高离场。