美国9月CPI略微上升，终止了7月以来的下行轨迹。从美联储角度看也更令人担忧的是，CPI上涨不再源于一些与经济重新开放相关的因素，而是来自消费者价格篮子中更广泛的组成部分。最让人警觉的是，房屋相关价格出现上涨，而房价的高增长最终导致租金上涨。我们在上个月的CPI公布后曾表示，整体通胀减速并不意味有关通胀的辩论已结束。本月数据印证了这一观点，如果说本月数据有何作用的话，那就是将再度引发有关通胀的争论。德尔塔毒株的反复已经掩盖了更广泛的价格压力，但是到下个月，一旦疫情效应被消除，这些压力就会重新浮出水面。