一、周度行情回顾
1、美国主要股指期货品种周度表现
        9月中下旬由于美国债务上限问题两党仍然存在分歧，且在经济下行担忧减弱、年末美联储政策减码预期的升温下，十年期美债收益率上行，引发市场风险偏好降温，三大指数表有所调整。但美国参议院当地时间9月30日投票通过了一项短期支出法案，以避免政府停摆。这项短期支出法案将支持美国政府的运营维持到12月初。10月7日，美国参议院两就这一问题达成共识。美国债务上限问题仍未解决，但临时预算案缓解了市场担忧情绪，叠加美国ISM制造业PMI指数超出市场预期，美国经济延续修复，美股市场近期企稳修复，上周三大指数悉数收涨。
表1：当前合约周度表现

资料来源：Wind 国际衍生品智库
2、标普500行业指数周度数据
        美国时间10月5日-10月11日当周，随着美国债务上限问题临时解决，三大指数企稳反弹，标普500企稳修复，市场情绪回升，行业板块涨多跌少，其中受到需求旺盛和供给紧缺的影响，能源板块延续强势，金融、可选消费、IT和必要消费等板块均表现靠前，仅房地产和公共事业板块下跌。
表2：标普500行业指数一周涨跌情况

资料来源：Wind 国际衍生品智库
3、MSCI核心区域指数周度表现
        美国时间10月5日-10月11日当周，随着美国债务上限问题临时解决，市场风险因素短期释放、市场情绪修复，MSCI指数全线收涨，其中亚洲（除日本）、亚太地区（除日本）、MSCI新兴市场指数上涨幅度居前。
表3：MSCI核心区域指数一周涨跌情况

资料来源：Wind 国际衍生品智库
 
二、基本面分析
       （1）美国9月ISM制造业PMI和服务业PMI超出市场预期。10月1日公布数据显示美国9月ISM制造业PMI录得61.1，前值59.9、预期59.6，10月5日公布数据显示美国9月ISM非制造业PMI录得61.9，前值61.7，预期60，美国9月ISM制造业PMI和服务业PMI均超出市场预期，服务业延续修复态势。从制造业PMI分项来看，新订单保持持平、进口指数上行，就业延续改善，物价和供应商交付指数大幅上行，指向制造业需求保持强劲、就业改善，但物价仍然面临上行压力。从非制造业PMI分项来看，商业活动、新订单指数延续改善指向美国服务业需求延续修复，但就业指数和进出口订单指数均下行，服务业就业相对疲软，物价上涨和疫情对进出口产生一定的影响。
图1：美国9月ISM制造业和服务业PMI

资料来源：Wind 国际衍生品智库
      （2）美国9月非农不及预期，服务业就业依然偏弱。10月8日公布数据显示美国9月失业率录得4.8%，前值5.2%，预期5.1%，美国9月季调后非农就业人口录得19.4万人，前值36.6万人，预期50万人，9月失业率表现超出市场预期，但非农就业人数远不及市场表现。美国9月时薪环比、同比水平均上行。分行业来看，制造业、服务生产、专业和商业服务、教育和保健服务等行业9月新增就业人数环比下降，服务业就业依然偏弱是影响9月非农不及预期的主要因素，但需要注意的是9月失业率已降至美联储目标水平，考虑到9月失业率已降至美联储目标水平，9月偏弱的非农数据或难于阻拦美联储taper的步伐。
图2：美国9月非农就业

资料来源：Wind 国际衍生品智库
      （3）美国当周初请失业金人数好于市场预期。10月7日公布数据显示美国至10月2日当周初请失业金人数录得32.6万人，前值36.4万人，预期34.8万人，美国当周初请失业金人数表现好于市场预期，但就业市场依然表现反复，在经济景气度下行以及市场就业意愿仍然不强的影响下，就业仍然距离疫情前的水平具有一段距离，叠加通胀阶段性放缓、经济面临增速放缓，就业市场仍未达到美联储的目标水平，目前就业和通胀以及经济增长情况仍然是重要观测指标。
图3：美国当周初请失业金人数

资料来源：Wind 国际衍生品智库
        美国ISM制造业和服务业PMI显示美国经济延续改善，但由于供给紧缺、需求相对旺盛，短期商品和服务价格或延续高位，叠加美国9月失业率达到美联储目标水平附近，市场对美国Taper预期比较充分，但短期内仍然需要观察通货膨胀的运行情况。
 
三、持仓分析
        美国商品期货交易委员会（CFTC）公布的数据显示，截至10月5日当周，投机头寸在E-迷你标普500股指期货及期权的持仓由净多持仓30309手减少至24354手，多单减少8544手，空单减少2589手；E-迷你纳斯达克100指数期货及期权净空持仓2522手增加至3207手，多单减少2659手，空单减少1974手；道琼斯($5)期货期权净多持仓5724手减少至5209手，多单增加169手，空单增加515手。
从持仓量情况来看，小型道指投机持仓量增加855手，迷你标普500和迷你纳斯达克100投机持仓量分别减少11133手、4633手；从净空单变化来看小型道指、迷你标普500和迷你纳斯达克100净空单分别增加515手、5955手、685手。持仓情况显示三大期货合约空头力量增加。
图4：迷你标普500期货期权投机持仓变化

资料来源：CFTC官网 国际衍生品智库
图5：E-迷你纳斯达克100期货期权投机持仓变化

资料来源：CFTC官网 国际衍生品智库
图6：道琼斯($5)期货期权投机持仓变化

资料来源：CFTC官网 国际衍生品智库
 
四、热点关注
表4：未来一周热点关注

资料来源：金十数据 国际衍生品智库
 
五、行情展望
        随着美国债务上限问题临时解决，三大股指震荡企稳，但由于美国Taper预期充分，且市场具有经济见顶预期，对即将来临的财报季偏向谨慎乐观态度，叠加十年期美债收益率近期攀升，施压反弹幅度、美股近期延续区间震荡的态势。从基本面来看，美国ISM制造业和服务业PMI显示美国经济延续改善，但由于供给紧缺、需求相对旺盛，短期商品和服务价格或延续高位，叠加美国9月失业率达到美联储目标水平附近，市场对美国Taper预期比较充分，认为年内退出宽松政策的概率较大，但短期内仍然需要观察通货膨胀的运行情况。从持仓情况来看，上周三大指数的空头力量增强，尽管债务上限问题临时搁置，美股震荡企稳，但由于Taper预期充分，市场风险偏好降温、多头力量明显减弱。短期来看，虽然9月非农不及预期，但9月失业率已经达到美联储的目标水平，且十年期美债收益率逐渐计价Taper预期，叠加商品价格延续上行施压通胀，对市场风险偏好形成扰动。另外美股即将进入财报季，虽然Q3利润的增长将同样强劲，但近几个月来与疫情相关的供应链中断以及劳动力、材料短缺都使得美国企业陷入困境，预计施压美股估值水平。短期来看，市场延续宽幅震荡格局的概率较大。