截至9月5日COMEX铜报价 4.3380美元/磅，涨幅0.97%，从宏观层面看，美国8月新增非农就业23.5万人，大幅不及预期，市场对于9月议息会议上宣布Taper时间进程的担心下降，美元指数下挫，但其他风险资产表现一般，并没有受到大幅刺激，黄金表现偏强。市场对于经济进入“滞胀”的担忧将可能主动打压通胀预期，中国制造业需求需求放缓趋势将持续，然而随着部分临时性供给侧负面因素缓解，服务业或有所恢复，制造业整体将呈现稳步放缓态势，政策放松空间或将逐步打开。从供需角度看，周内保税区库存大幅流入，叠加国储铜抛售，现货市场升水有所压制，但较低的库存水平仍对升水和价格形成支撑，上期所库存去化至历史低位；LME铜亚洲仓库贡献减量，注销仓单占比维持高位，LME去库拐点或逐渐显现。往后看，宏观层面的Taper忧虑有所缓解，但滞胀担忧仍存，制造业需求走弱背景下期待政策端发力，基本面来看，铜的库存仍是价格坚定的支撑，整体价格维持高位震荡格局不变。