截至9月2日16:50COMEX铜报价4.2830美元/磅，涨幅0.12%，今日亚洲盘期间铜价震荡运行，从宏观层面来看，美国8月ADP就业远不及预期，或对周五非农数据有所指引，美国8月ISM制造业PMI仍保持强劲势头，需求和补库进度偏强，短期Taper忧虑降低；中国8月制造业PMI录得50.1，财新PMI回落至荣枯线下方，新订单与新出口订单持续拖累需求端表现，稳增长压力进一步显现，货币宽松与基建托底预期进一步加强。从产业层面来看，短期TC继续反弹，关注60整数关口的争夺，下半年矿端有部分增量释放，市场正对此充分预期，当下国内铜冶炼厂检修扰动有所缓和，整体供应有所增加。从供需层面来看，国内价格近端呈现Back结构，现货依然保持淡季不淡的现象，本周社库去化近万吨，交易所库存也进一步下滑，国内今年步入旺季，铜库存依然不会有大幅累升的前提，给予价格一定支撑。基本面层面要关注库存的下一步变化，尤其是LME库存的变化值得关注，铜价不改区间震荡背景下，逢低轻仓试多。