本周（11.15 -11.21），国际原油期货均价较上周再度大幅下跌。对油价起到影响的主要原因有以下几点：其一，股市暴跌令原油市场惨遭重创，抛售恐慌刺激市场忧虑情绪加重，原油供应过剩担忧再度升温，令原油价格暴跌；其二，俄罗斯方面推迟作出有关进一步减产的承诺，与透露减产消息的沙特形成差距。俄罗斯能源部长诺瓦克表示希望作出“平衡的决定”，且当前尚未能给出具体的条件；其三，美国总统特朗普表示仍与沙特保持坚定的合作关系令油市雪上加霜，他表示沙特已经帮助美国打压油价。如果美国放弃沙特，将是一个错误。不会通过对沙特持强硬立场来破坏全球经济，市场观察人士质疑，沙特是否会因要求大幅减产而冒疏远特朗普的风险；其四，美国原油库存连续九周上涨也令油价下行压力加大。
原油需求疲软、伊朗制裁豁免等消息的影响使得油价进入熊市，原油周均价已经连续七周下行。虽然OPEC可能再度实行减产计划的消息在周内一度令原油有回暖的趋势，但是随着俄罗斯态度不明，也令OPEC减产不确定性攀升。分析师认为，如果俄罗斯不能坚定地配合减产，之前预期的至多140万桶/日的减幅恐难最终达成，这将加剧市场的供应过剩问题。
本周（11.15 -11.21），亚太市场原油现货均价延续大幅下跌的走势，周内，交易商们指出，此前文莱石油公司以升水价销售一船1月Kimanis船货。这位厂商以每桶对其官方售价小幅升水的价格销售了这船1月7-11日Kimanis船货给嘉能可。另外，泰国PTT公司已经签署其月度标书求购30-100万桶1月15-2月15日到货的低硫原油船货。该标书11月21日截标，有效期至11月22日。印尼国家石油公司发布标书采购60万桶1月21-25日抵达Balongan的低硫原油船货。该标书11月21日截标，有效期至11月23日。根据消息人士和来自RefinitivEikon的数据获悉，澳大利亚凝析油以五年来的最宽贴水价销售，来自卡塔尔的凝析油船货也是逾一年来首次以贴水价销售。四船1月装澳大利亚西北大陆架凝析油船货有一船以每桶对即期布伦特贴水4-4.5美元之间的价格销售，这是自2013年以来的最宽贴水价。此贴水价比最近交易的一船12月装船货的价格大约宽2美元。消息人士们指出，卡塔尔石油公司通过标书月每桶对迪拜价格贴水低于50美分的价格销售1月装脱臭油田凝析油船货。业内消息人士指出，越南PVOil公司可能已经以每桶对即期布伦特升水4.05-4.40美元的价格销售了其1月装原油船货，大约比12月装船货的价格高0.5-1.0美元之间。
本周（11.15-11.21），原油供应面表现不佳。供应方面，虽然俄罗斯透露计划配合未来的减产行动，但并未给出充分的承诺，这令原油供应不确定性攀升，而美国原油库存再度攀升也加大了油价的下行压力。需求方面，炼油厂结束检修令印度原油需求上升，这位油价带来部分支撑。整体来看，原油供需失衡忧虑仍存，这也将成为影响2019年油价走势的关键因素。
美国原油库存继续增长，成品油库存下降。值得一提的是，美国库欣地区原油库存9个月来第一次下降。美国能源信息署数据显示，截止2018年11月16日当周，美国原油库存量4.46908亿桶，比前一周增长485万桶；美国汽油库存总量2.25315亿桶，比前一周下降130万桶；馏分油库存量为1.19191亿桶，比前一周下降8万桶。原油库存比去年同期低2.2%；比过去五年同期高约6%；汽油库存比去年同期高7.1%；比过去五年同期高约6%；馏份油库存比去年同期低4.7%，比过去五年同期低7%。美国商业石油库存总量下降22万桶。美国炼厂加工总量平均每天1685.5万桶，比前一周减少42.3万桶；炼油厂开工率92.7%，比前一周增长2.6个百分点。上周美国原油进口量平均每天755.4万桶，比前一周增长10.2万桶，成品油日均进口量183.2桶，比前一周增长19.1万桶。美国俄克拉荷马州库欣地区原油库存3534.7万桶，减少11.6万桶。
截止2018年11月16日当周，美国原油出口量日均196.9万桶，比前周每日平均出口量减少8.1万桶，比去年同期日均出口量增加37.8万桶；过去的四周，美国原油日均出口量222.7万桶，比去年同期增加55.7%。今年以来美国原油日均出口188.8万桶，比去年同期增加104.4%。上周美国原油净进口量每日558.5万桶，比前周每日平均增加18.3万桶,比去年同期减少69.7万桶。
投机商在纽约商品交易所轻质原油期货中持有的净多头减少5.6%。美国商品期货管理委员会最新统计，截止11月13日当周，纽约商品交易所原油期货中持仓量2110793手，增加35554手。大型投机商在纽约商品交易所原油期货中持有净多头381198手，比前一周减少22585手。其中持有多头561445手，比前一周增加6883手；持有空头180247手，增加29468手。
截止11月13日当周，WTI原油期货的净持仓部位持续七周下滑，其余仓位均出现了反弹，但空头仓位的反弹力度是多头仓位的四倍之多，是导致净多头持续下滑的主要原因。当周WTI的多空比继续下探至3.11，环比下跌0.56或15.31%。当周WTI的多空比跌至2017年8月初的水平，超跌现象明显，表明市场看空情绪严重，资金大量撤退导致油价也加速深跌。目前市场对于全球原油供应持续增加的事实表现出严重的担忧情绪，尤其是美国、沙特及俄罗斯的原油产量均创下了历史最高水平，而全球的原油需求却因贸易战等因素出现了萎缩的迹象，包括经济机构对于今明两年的全球经济预期表现不佳，也导致了市场担忧情绪的加重。但从技术角度来看，交易商的操作周期应到了换手的阶段，因此不排除有反向操作的可能，这将支撑油价缓慢回暖。
技术图上，NYMEX主力合约原油价格在当周（11.15-11.21）持续七周下滑， WTI跌至55美元/桶的下方，令市场信心大为受挫。接近周末的时候，由于油价的过度下滑，在交易商寻求筑底的心态下，油价出现了技术性回调。美国成了近两个月来打压油价的“罪魁祸首”，20日美国总统特朗普公开示好沙特，表示与沙特为友好同盟，并支持沙特继续高产，对原油价格形成了强劲打压，令20日WTI收盘跌幅达到了3.77美元/桶。截至21日，WTI报收54.63美元/桶，环比下跌1.62美元/桶或2.88%；当周WTI的均价为55.55美元/桶，环比下跌3美元/桶或5.13%。从价格形态上来看，WTI的KDJ及MACD指标线均继续向下延伸，MACD的绿色动能柱扩大，标志着油价仍处于下跌阶段。但由于油价已严重脱离所有均线，因此不排除有一个回调的适应过程。
从投机面来看，投机商在纽约商品交易所轻质原油期货中持有的净多头持续七周下滑，环比下跌5.59%。本周，美国方面，经济发展基本达到预期水平，但美联储对于美国未来是否加息问题接连发表鸽派看法。全球需求放缓、财政刺激消退以及加息对经济的滞后影响成为美国经济将面临的三大阻力。此外，欧元区方面，经济增长疲弱，当前市场聚焦于英国脱欧，英国央行行长卡尼表示，无协议脱欧的高风险令人不安，在无协议脱欧、没有脱欧过渡期的情况下，真正的问题将出现在实体经济中。
本周（11.15-11.21），有消息称，沙特11月一直在以每天1080万至1090万桶的速度出产原油，同时通过动用国内和海外库存，有些日子每天向市场的原油供应量超过了1100万桶。EIA数据显示，美国目前的原油日产量达到了1170万桶，是全球最大的产油国。而俄罗斯方面的原油日产量也达到了历史最高水平1160万桶，供应压力令市场的担忧情绪持续升温。此外，全球对于经济的前景也预期不良，连带影响到了对于原油需求的预期，20日全球主要股票全线大面积下跌，最终拖累了油价的走势。目前市场寄希望于12月5日的OPEC正式会议，届时如果OPEC继续维持减产政策，那么将有助于改变当前油价的弱势局面。
金联创预计下周（11.22-11.28），国际油价继续保持疲软震荡的态势，若产油国透露出减产的意愿，将会提振油价，如果供应压力无法缓解，那么原油价格还有可能继续下挫。以WTI为例，预计下周运行区间在53-57（均值55）美元/桶之间，环比下降0.55元/桶或1%。
日期 | WTI原油合约（美元/桶） | ||
1901 | 1902 | 1903 | |
2018/11/15 | 56.68 | 56.90 | 57.10 |
2018/11/16 | 56.68 | 56.88 | 57.07 |
2018/11/19 | 57.20 | 57.32 | 57.43 |
2018/11/20 | 53.43 | 53.57 | 53.71 |
2018/11/21 | 54.63 | 54.80 | 54.97 |
截至11月21日，Brent及WTI之间的价差为8.85美元/桶，比前一个交易日下跌0.25美元/桶。由于油价长期大幅看跌，令交易商寻求筑底，WTI的反弹之势超越了Brent，而沙特的原油产量创下历史记录，是令Brent涨势受制的阻力。从月差结构来看，WTI原油期货远期价格贴水扩大，表明看空远期市场的资源；Brent原油期货远期价格贴水扩大，表明远期市场相对乐观。从价差结构整体看，近期油价将继续保持低位震荡。
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