截至8月10日隔夜COMEX铜报价4.2925美元/磅，跌幅1%，昨日欧美盘期间铜价下探后有所回升，从宏观层面来看，中国PPI与CPI两者剪刀差再度扩大，中国下半年稳增长压力凸显，政策宽松预期以及房地产基建的托底预期偏强；美国7月非农报告反映就业状况显著改善，新增非农就业好于预期，反映经济活动回暖，就业端的明显改善，美联储鹰鸽两派关于Taper的争论会愈发激烈，警惕流动性的扰动，当前美元指数高位偏强，疫情扰动市场风险偏好降低短期仍压制铜价。从供需结构来看，消费端受到疫情扰动还是比较明显，对于价格也有一定压力，不过整体库存水平并未明显抬升，是一个此消彼长的过程。新冠疫情仍未得到明显控制的情况下，美联储Taper预期又存在流动性扰动，铜价仍将承压震荡，在价格未完全转势期，寻找逢低做多的安全边际。