截至7月29日16:50COMEX铜报价4.5265美元/磅，涨幅0.99%，美元指数失守92关口，铜价高位偏强运行。从宏观层面来看，美联储公布利率决议，暂不缩减购债和不调整利率符合市场预期，此前铜价已经Price in，但美联储开始就缩减购债进行预期管理，设立回购协议工具为Taper预热，当前美国经济已经取得重大进展，因此美联储或在9月议息会议上进一步强化Taper预期，铜价承压回落。产业基本面看，短期TC持续反弹，长单TC低位难升，秘鲁Lam Bambas矿山再度出现堵路，影响部分铜矿运输；Escondida工人罢工预警，给予铜价支撑。在消费端，中国地区货源偏紧，废铜优势不再且供给紧张，美金铜流入带动保税区库存下滑，叠加价格震荡期国内下游补库需求旺盛，社库继续下滑，升水居高不下，交易所库存降至历史同期最低水平；海外方面近期欧洲地区库存出现下滑，现货贴水幅度收窄至20美元/吨以内，关注注销仓单占比是否低位回升和LME铜库存是否开始去化模式。铜价进入高位压力区间，建议暂时观望为主。