截至7月16日隔夜COMEX铜报价4.3115美元/磅，涨幅1.04%，昨日欧美盘期间铜价底部回升走势，从宏观层面来看，中国经济下行压力凸显，货币政策稳中趋松，利于稳定经济增长预期；鲍威尔等鸽派官员重视通胀持续上行的表现，并表示未来可能会对货币政策进行调整，Taper预期尚不明朗但也没有进一步加强，在变异毒株不致疫情再度失控的前提下，美国复苏深化和通胀中枢爬坡仍将是主基调。从产业层面看，中国地区货源偏紧，废铜优势不再且供给紧张，美金铜流入不多，叠加价格震荡期国内下游补库需求旺盛，社库下滑，升水居高不下，不过昨日外贸市场活跃度明显提升，进口盈利空间打开至200-300元/吨，需关注保税区库存流入和国内去库节奏情况；中国地产竣工面积6月明显反弹，下半年竣工周期仍将得以映证，后端商品消费有所支撑，预计铜价仍以区间震荡为主，区间下沿可轻仓多单尝试，高位积极减仓。