截至7月13日隔夜COMEX铜报价4.3285美元/磅，跌幅0.31%，昨日欧美盘期间铜价探底回升，维持高位震荡格局。中国现货市场货源极度紧缺，国内社库继续去化给予支撑。从宏观层面来看，中国高PPI并未向CPI传导，国内通胀压力有所缓解，更适合货币政策稳中趋松的变化，此时央行进行全面降准操作，中下游需求或将得以反弹；近期国外市场受疫情反复和Delta毒株影响，整体市场情绪偏谨慎，近期有所缓解，美元指数冲高回落。从产业角度看，从供需角度看那，价格震荡阶段下游补库需求依然旺盛，货源偏紧致使现货市场逐渐成为卖方市场，升水居高不下；海外方面欧洲地区现货贴水扩大，LME库存未发生明显变动，维持在20万吨附近，注销仓单占比低位，贴水进一步扩大，难有供需紧张的表现出现，叠加进口窗口再度关闭，外盘价格压力较大。维持区间偏强震荡思路，逢低短多轻仓操作。