截至7月4日COMEX铜报价4.2790美元/磅，涨幅0.87%。从宏观层面来看，上周初请失业金人数继续下滑， ADP就业人数超预期增加，非农数据超预期转好，市场对此有所预期，反应程度并不剧烈，相反美元冲高回落，铜价继续处于震荡走势中，往后看，就业转好但美联储暂未考虑缩减购债，通胀担忧将有望成为市场再度博弈的关键，整体宏观层面压力较前两周有明显缓解。从供需层面看，中国地区在价格回调稳固阶段，下游补库需求较为旺盛，叠加废铜由于供给偏紧，精废价差并无优势，观察到国内精铜需求的持续反弹，上周社库和交易库存继续去化近三万吨，给予价格一定支撑；海外在LME的集中交仓后，本周库存逐渐转为注销并有一定出库量，不过海外供需结构特别是欧洲地区暂未体现出明显的紧张，随着非农数据的落地，市场交易方向或有所改变，宏观层面的压力情绪有所缓和，不过基本面上暂无明显驱动， 仍以区间震荡为主，重心或有抬升。