昨日铜价高位回落，夜盘价格低开低走，美国ISM制造业录得61.2，环比提高0.5个百分点，制造业强劲表现未现拐点，继续超预期表现，需求和订单增长依然具有韧性，往后看，只要欧美货币政策未出现明显转向迹象，流动性充裕下的经济复苏仍将是市场交易的主逻辑；不过昨日美联储部分官员提及考虑逐步退出部分信贷工具和缩减购债规模，铜价承压下跌。从供需格局来看，在铜价回调并企稳回升的过程中，下游需求渐起，贴水小幅收窄，库存加速下滑，国内供需格局得以改善，支撑铜价高位运行；海外情况来看，LME铜库存去化放缓，注销占比降至低点，现货仍保持贴水，海外供需紧张放缓。宏观方面需关注下周的数据和中国政策调控的频率，基本面出现改善支撑铜价高位运行，但不改区间震荡走势，观望为主。