截至5月18日隔夜COMEX铜报价4.7180美元/磅，涨幅1.17%，昨日欧美盘期间铜价逐渐走强，从宏观层面来看，美国4月非农就业大幅低于预期、而通胀大幅超预期，给货币政策带来更多挑战，美联储官员表示对通胀风险高度关注，不过暂不调整货币政策，美元继续走弱，铜价高位偏强；当前中国CPI数据与PPI数据持续分化，剪刀差的扩大其背后的高价传导链条并不顺畅，货币政策短期难以在信用端加快收紧脚步。从产业层面看，海外供需紧张结构出现缓解，LME铜库存去化速度放缓，注销仓单占比下滑，0-3现货由升水转向贴水；而国内供给仍处于供给过剩，库存拐点进入五月中旬仍难以出现，高铜价向终端传导不畅，加工企业利润受损，影响消费和订单的释放，往后看，当前宏观通胀的助推情绪开始降温，市场关注焦点仍在美联储的下一次FOMC会议上的指引上，铜价短期仍将震荡整理为主，暂时观望为主。