一、周度行情回顾
1、美国主要股指期货品种周度表现
        近一周市场仍然聚焦财报主线，但由于临近美联储公布利率决议时期，市场风险偏好较前期略微下降，三大指数总体维持高位震荡运行、走势有所分化，受科技财报预期支撑的纳指和标普500震荡走强，道指震荡走弱。具体来看，4月20日，受欧市普跌、疫情反复，鲍威尔称美国今年通胀可能偏高，以及奈飞财报不及预期引发市场对下周科技股财报的担忧，海外三大指数集体下挫，顺周期和科技板块领跌。4月21日，受前一交易日公布的奈飞财报不及预期市场，美国三大指数调整后重回市场主线，静待其他财报数据的发布。4月22日，拜登计划提议将富人的资本利得税率提高近一倍至39.6，受此消息影响，市场恐慌情绪上升，三大指数盘中跳水、全线下挫，大型科技股、银行股、芯片股普跌。4月23日，市场静待利率决议和财报落地，三大指数维持高位震荡运行。4月26日，特斯拉一季度主要业绩指标均超预期，坦言已度过芯片危机，市场期待财报亮眼走高，纳指、标普齐创历史新高，受全球疫情重拾势头影响，道指下挫、消费必需品板块领跌。
表1：当前合约周度表现

资料来源：Wind 国际衍生品智库
2、标普500行业指数周度数据
       美国时间4月20日-4月26日当周，大部分财报超出市场预期，促使市场维持高风险偏好，三大指数高位震荡运行，标普行业指数仅必要消费和公共事业板块下跌，其余板块均大幅上涨，其中金融、材料、IT、可选消费等板块涨幅居前。
表2：标普500行业指数一周涨跌情况

资料来源：Wind 国际衍生品智库
3、MSCI核心区域指数周度表现
       美国时间4月20日-4月26日当周，海外经济修复超出市场预期，叠加美债收益率阶段性企稳，以及美股市场维持高风险偏好，带动市场风险偏好回升，MSCI市场指数全线收涨，其中MSCI欧盟、欧洲、欧澳远东等地区指数涨幅较大。
表3：MSCI核心区域指数一周涨跌情况

资料来源：Wind 国际衍生品智库
 
二、基本面分析
     （1）美国4月Markit制造业PMI超出市场预期，美国经济延续修复态势。4月23日公布数据显示美国4月Markit制造业PMI初值录得60.6，前值59.1，预期60.5，美国4月Markit服务业PMI初值录得63.1，前值60.4，预期61.9。美国4月Markit制造业和服务业PMI均超出市场预期，在新冠疫苗、财政刺激和更多经济重新开放等多重因素提振下，美国Marktit制造业和服务业PMI在4月上旬同创历史新高，显示美国经济延续修复扩张态势，但需要注意的是服务业的平均成本负担在4月继续显著上升，燃料、工资、运输和个人防护装备成本的上涨推动了通胀，未来随着经济的修复，通胀的上升和传导或愈演愈烈。
图1：美国Markit制造业PMI

资料来源：Wind 国际衍生品智库
      （2）受商用飞机订单锐减拖累，美国3月耐用品订单月率不及市场预期。4月26日公布数据显示美国3月耐用品订单环比增长0.5%，前值-1.2%、预期2.5%，受疫情影响商用飞机订单锐减，拖累美国3月耐用品订单月率不及市场预期。但从耐用品订单分项来看，耐用品除国防外当月环比增加0.51%，耐用品除运输外环比增长1.62%，显示扣除运输方面的影响因素后，美国经济复苏的情况下、耐用品消费需求增强有所改善。
图2：美国耐用品订单月率

资料来源：Wind 国际衍生品智库
      （3）美国当周初请失业金人数表现超出市场预期。4月22日公布数据显示美国至4月17日当周初请失业金人数录得54.7万人，前值58.6万人，预期61.7万人，美国当周初请失业金人数表现超出市场预期，连续两周下降保持在60万以下的水平运行，显示在疫苗接种推广和财政刺激计划的带动下，美国经济加快复苏，就业市场有明显的修复和改善，虽然当周初请失业金人数大幅下滑，但目前距疫情前的水平有一定的距离且失业率维持高位水平，短期内就业情况仍然支撑美联储偏鸽态度。
图3：美国当周初请失业金人数

资料来源：Wind 国际衍生品智库
       美国最新经济数据显示生产保持扩张、就业逐渐修复、服务业加速修复，消费有所改善，指向美国经济在新一轮刺激计划和疫苗接种推广的安排下逐渐修复，但失业率和通胀水平距离通胀目标仍然具有一定距离，支撑短期内美联储维持宽松政策，但由于PPI大幅度超出市场预期，通胀引发市场对美联储政策操作态度的关注，后续需要注意通胀水平的表现以及美联储的表态。
 
三、持仓分析
       美国商品期货交易委员会（CFTC）公布的数据显示，截至4月20日当周，投机头寸在E-迷你标普500股指期货及期权的持仓由净多持仓79427手减少至74834手，多单增加7765手，空单增加12357手；E-迷你纳斯达克100指数期货及期权净空持仓5227手减少至1818手，多单增加2055手，空单减少1354手；道琼斯($5)期货期权净多持仓9207手增加至9622手，多单增加190手，空单减少223手。
        从持仓量情况来看，迷你标普500、迷你纳斯达克100投机持仓量分别增加20121手、701手，小型道指投机持仓量减少33手；从净空单变化来看，迷你标普500增加4953手，迷你纳斯达克、小型道指净空单100分别减少3409手、415手。小型道指股指期货合约多头力量有所减弱，迷你纳斯达克指数和迷你标普500股指期货合约多头力量增加。
图4：迷你标普500期货期权投机持仓变化

资料来源：CFTC官网 国际衍生品智库
图5：E-迷你纳斯达克100期货期权投机持仓变化

资料来源：CFTC官网 国际衍生品智库
图6：道琼斯($5)期货期权投机持仓变化

资料来源：CFTC官网 国际衍生品智库
 
四、热点关注
表4：未来一周热点关注

资料来源：金十数据 国际衍生品智库

表5：当周重要财报数据

资料来源：金十数据 国际衍生品智库
 
五、行情展望
       4月中下旬以来，美股进入财报密集公布期，叠加经济数据超预期，显示在疫苗接种的推广下，经济加快修复，市场风险偏好提升，美国三大股指延续高位运行。从宏观基本面来看，通货膨胀、就业均有所改善，但距疫情前的水平仍然具有一定的距离，支撑美联储短期维持宽松政策，但是美联储近期也关注到了通胀加速上行的现象，鲍威尔公开言论表示缩减QE比加息来的更早，市场或将逐步计价流动性拐点预期。从消息面来看，本周美联储即将公布利率决议、科技股财报以及近期印度疫情形势严峻和疫苗生产受阻，或对市场风险偏好产生影响。从持仓来看，上周三大股指期货持仓多空力量分化，受科技财报预期支撑的标普500和纳指多头力量增强，道指多头力量有所减弱。综合来看，短期十年期美债收益率企稳，市场仍然聚焦财报预期和利率决议，若利率决议偏鸽以及财报超预期，市场维持高风险偏好的可能性较大，预计短期内纳指和标普500或延续强势。但需要注意拜登税收计划以及国际疫情形势恶化等风险因素。