一、周度行情回顾
1、美国主要股指期货品种周度表现
        近一周受经济数据利好和拜登基建政策落地的提振，叠加美股财报季来临、美债收益率影响钝化，市场风险偏好明显回升，三大指数上行，其中纳斯达克指数涨幅较大。具体来看，3月30日，美股三大股指均小幅收跌，10年期美债收益率创14个月新高一度拖累纳指跌逾1%，苹果、微软领跌大型科技股。3月31日，法国疫情加重、宣布防疫措施封锁扩大至全国，全球主要股指多数下挫。随着拜登基础设施计划正式公布，投资者借机卖出能源、材料等周期股，与之相对的是科技股强势反弹，纳指盘中一度涨逾2%，最终收涨1.54%，三大股指仅道指小幅收跌。4月1日，美债收益率继续回落，在拜登超2万亿美元基础设施计划公布后，美股三大股指全线收涨，标普500指数史上首次突破4000点，纳指涨近2%。4月2日，美国因耶稣受难日休市。4月5日，上周五公布的非农就业数据大幅超出市场预期，在强劲非农数据的带动下，周一率先开市的美股三大指数高开高走涨幅均超1%，道指、标普500指数续创历史新高。
表1：当前合约周度表现

资料来源：Wind 国际衍生品智库
2、标普500行业指数周度数据
        美国时间3月30日-4月5日当周，随着拜登新基建政策落地、经济数据显示美国经济延续修复、美债收益率影响钝化，市场风险偏好明显回升，三大指数延续上行，标普行业指数仅能源版块下跌，其余板块均大幅上涨，其中可选消费、IT、通信服务涨幅居前。
表2：标普500行业指数一周涨跌情况

资料来源：Wind 国际衍生品智库
3、MSCI核心区域指数周度表现
        美国时间3月30日-4月5日当周，国际关系和美债收益率影响钝化，美国新政策和经济数据利好带动市场风险偏好回升，MSCI市场指数全线上行，其中MSCI发达市场、全球、新兴市场涨幅居前。
表3：MSCI核心区域指数一周涨跌情况

资料来源：Wind 国际衍生品智库
 
二、基本面分析
      （1）美国3月ISM制造业、服务业PMI超出市场预期，美国经济延续修复。4月1日公布数据显示美国3月ISM制造业PMI录得64.7，前值60.8，预期61.3；就业指数录得59.6，前值54.4；产出指数录得68.1，前值63.2；物价支付指数录得85.6，前值86，预期85。3月ISM非制造业PMI录得63.7，前值55.3，预期58.5,美国3月ISM制造业PMI和服务业PMI均超出市场预期。从制造业PMI分项指数来看，新订单指数、产出指数、就业指数均超出市场预期，保持扩张态势，指向美国生产、需求和就业改善，美国经济保持修复。从服务业PMI分项指数来看，商业活动、新订单、就业指数大幅改善，库存回落、物价上行，随着疫苗接种推广和经济刺激计划的推进，服务业加速修复。
图1：美国ISM制造业PMI

资料来源：Wind 国际衍生品智库
      （2）疫苗接种叠加刺激政策提振，美国3月非农就业大幅超出市场预期。4月2日公布数据显示美国3月失业率录得6%，前值6.2%，预期6%，美国3月季调后非农就业人口录得91.6万人，前值46.8万人，预期64.7万人，美国3月非农就业大幅超出市场预期。分部门来看，随着疫情防控措施放开、疫苗接种推进，服务业就业情况改善明显，生产端因天气回暖就业环境恢复程度较高。截至3月，生产端已恢复至疫情前（2020年1月）总就业人数的97%，服务业整体恢复至疫情前的94%，但从失业率水平来看，就业情况离疫情前还有较大差距。
图2：美国3月非农就业

资料来源：Wind 国际衍生品智库
      （3）美国当周初请失业金人数表现不及市场预期，就业市场仍待修复。4月1日公布数据显示美国至3月27日当周初请失业金人数录得71.9万人，前值65.8万人，预期68万人，美国当周初请失业金人数表现不及市场预期，实际公布人数超出预期人数，显示就业市场的修复尚不稳定，疫情反复的影响仍在，短期内就业市场情况仍然是美联储考虑的重要指标。
图3：美国当周初请失业金人数

资料来源：Wind 国际衍生品智库
       美国最新PMI数据和就业数据显示生产保持扩张、就业逐渐修复、服务业加速修复，指向美国经济在新一轮刺激计划和疫苗接种推广的安排下逐渐修复，但终端消费者需求仍待改善，就业水平和通胀水平距离通胀目标仍然具有一定距离，短期内美联储维持宽松政策，市场或延续经济修复的主线。
 
三、持仓分析
       美国商品期货交易委员会（CFTC）公布的数据显示，截至3月30日当周，投机头寸在E-迷你标普500股指期货及期权的持仓由净多持仓51231手增加至61503手，多单增加14671手，空单增加4399手；E-迷你纳斯达克100指数期货及期权净空持仓7731手增加至7940手，多单减少785手，空单减少577手；道琼斯($5)期货期权净多持仓6324手减少至6026手，多单减少128手，空单增加170手。
       从持仓量情况来看，迷你标普500、小型道指投机持仓量分别增加42手、19070手，迷你纳斯达克100投机持仓量减少1361手；从净空单变化来看，迷你标普500、小型道指净空单分别增加19070手、42手，迷你纳斯达克净空单减少1361手。
图4：迷你标普500期货期权投机持仓变化

资料来源：CFTC官网 国际衍生品智库
图5：E-迷你纳斯达克100期货期权投机持仓变化

资料来源：CFTC官网 国际衍生品智库
图6：道琼斯($5)期货期权投机持仓变化

资料来源：CFTC官网 国际衍生品智库
 
四、热点关注
表4：未来一周热点关注

资料来源：金十数据 国际衍生品智库
 
五、行情展望
       近一周受经济数据、拜登新基建政策、美债收益率等综合因素的影响，市场风险偏好普遍回升，三大指数上行，纳指涨幅靠前。从基本面来看，就业数据和PMI数据显示当前美国经济延续修复态势，但由于失业率和通胀水平距目标水平仍有一定距离，短期内美联储维持宽松政策的概率较大。从消息面来看，拜登新基建政策落地、非农就业数据超预期落地或对市场风偏形成支撑，叠加美股财报季来临，市场或聚焦财报公布。综合来看，在疫苗接种、刺激计划的提振下，美国经济数据延续改善的概率较大，叠加政策宽松、美债收益率阶段性钝化以及财报季来临，三大指数维持高位区间运行的可能性较大。