截至4月6日16:55COMEX铜报价4.0935美元/磅，跌幅1.08%，今日亚洲盘期间铜价冲高后回落，从宏观层面来看，上周欧美国家相继公布3月制造业PMI数据，从数据本身来看，制造业PMI继续走强强化全球经济复苏预期，我们认为在美元反弹的过程中，铜价表现了其抗跌的特性，美国经济复苏下的经济强劲和需求驱动，将使得美元与铜价的相关性降低，不过美国3月新增非农数据大超预期，失业率降至6.0%，较上月下降0.2个百分点。新增非农就业人数为91.6万人，远好于市场预期的64万人，这份非农数据将增添对美国经济的乐观情绪，美元可能在4月继续保持高位偏强震荡格局。尽管去库拐点有所迟滞，但整体显性库存仍处低位，看海外铜库存虽然持续交仓，但贴水幅度并未扩大，注销仓单库存较多，关注国内的社库和交易所库存去化拐点，预计社会库存拐点将提前到来。往后看，在供给偏紧，需求恢复加快的背景下，库存有望迎来拐点，铜价支撑比驱动更强，预计本周铜价将有偏强震荡表现。