截至3月31日17:30 COMEX铜4.0025美元/磅，涨幅0.42%，今日亚洲盘期间铜价承压震荡，美元指数突破93关口。从宏观层面来看，近期国家关系局势，欧美疫情令市场风险偏好受抑，美元指数继续保持在高位，铜价承压运行，不过货币环境仍显宽松，欧洲购债速度不变，美国并未再次显露鹰派表态。从库存方面来看，海外的持续交仓缓解了供需紧张的压力，不过需求并未恶化，注销占比仍在高位；中国社库初现拐点，交易所库存累库继续放缓，库存拐点的确立和贴水幅度的收窄或将保持同步，不过暂时对于价格略有压制。我们依然认为当前铜价的定价权重核心逐渐向基本面靠拢，在通胀预期稳固在高位的背景下，铜价暂时需要看见现货需求端的实质性改善才有向上的驱动，维持铜价延续区间震荡的判断。