截至2月2日16:50COMEX铜报价3.5150美元/磅，跌幅0.87%，今日亚洲盘期间铜价延续弱势，价格进一步回落至近期低点附近。从宏观层面来看，美国ISM制造业PMI仍处于高位，不过有所回落，与中国类似，分项数据中新订单和出口订单均出现下滑；另外拜登刺激政策由于受到一定阻碍，暂时仍难以落地，在基本面定价权重上升背景下，铜价承压。从产业层面来看，本轮TC下降的主因是由于智利北部港口风浪大增，已经导致1月铜出口出现大面积的推迟现象，年后原料端的紧张格局不减。我们注意到传统累库预期抬升，以及库存去化边际走弱这些给价格带来了一定压力，昨日中国社库数据再度累库，持货商从挺价意愿强转而向换现意愿转向，升水迅速下滑至贴水状态，预计随着02合约临近交割，升水仍将继续回落。在价格调整的过程中，不排除隐性库存出现大幅释放的过程，类似于伦锌的集中交仓，这一点仍值得关注。预计铜价反弹后仍呈现偏弱震荡格局。
