一、周度走势综述 上周COMEX金价收小阴十字星线。上周COMEX金开盘于1855.3美元/盎司，最高触及1878.9美元/盎司，最低1828.4美元/盎司，收盘1849.8美元/盎司，涨跌幅-0.31%。2021年1月，国际金价一度刷新去年11月上旬以来高点。美国2020年经济创二战以来最严重萎缩，劳动力市场持续疲软，全球疫苗供应紧张，这些都给金价带去支撑。但1月上台执政的美国民主党在参议院仅微弱多数，总统拜登欲推出的1.9万亿美元刺激措施规模受到反对党质疑，美联储在政策指引或刺激前景方面没有得到任何额外信息，美元指数止跌反弹，金价月线收跌。
二、要点回顾1. 美国经济创纪录萎缩 美国2020年GDP下降3.5%，自2007-09年大衰退以来GDP首次出现年度下滑，且为1946年以来的最严重萎缩，因新冠疫情令消费者支出和企业投资减少，导致数千万美国民众失业并陷入贫困。尽管经济正在复苏，但随着去年年底疫情加重，且政府近3万亿美元的援助资金耗尽，复苏势头明显放缓。这种疲态可能至少会持续到2021年的前三个月。
2. 就业持续疲软 去年12月美国经济出现八个月来的首次就业岗位减少。尽管12月份的失业率保持在6.7%不变，但这是由于人们错误地将自己归为“有工作但没上班”一类，这一数据继续被低估。如果没有这个错误，失业率大约是7.3%。截至1月23日当周，初请失业金人数经季节性调整后为84.7万人，尽管较前一周下降了6.7万人，但仍远高于2007-09年大衰退期间66.5万人的峰值。美国零售销售去年12月连续第三个月下降，尽管1月份消费者信心指数小幅上升，但对疫情的担忧挥之不去，导致家庭对劳动力市场的看法进一步恶化，这增加了就业岗位连续第二个月减少的风险。经济增长势头明显减弱，可能会暂时打乱从新冠大流行的复苏。
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3. 耶伦再度创造历史，但刺激计划有阻力 美国参议院1月25日以压倒性投票结果，确认耶伦成为美国首位女财长，使之可以迅速与国会共同推进抗疫救助举措，评估美国制裁政策以及强化金融监管。七年前，耶伦成为第一个担任美联储主席的女性。在此前的确认提名听证会上对参议员们表示，需要在新冠救助支出上“采取大规模行动”，称经济利益远远超过债务负担加重的风险。但在特朗普任内因2017年减税和将近5万亿美元的疫情支出而出现赤字后，共和党人希望重回财政保守主义，对大规模纾困和扩大举债表示担忧。经济前景取决于疫苗接种计划。美国两党议员均认为，当务之急是生产和高效地分发疫苗。拜登政府一名高级官员1月26日表示，政府将额外采购2亿剂新冠疫苗，并向各州配发更多疫苗。
4. 美联储无计可施 美联储1月27日将指标隔夜利率维持在近零水平不变，同时保持每月购债规模不变，美联储再次承诺将保持这些支持经济的举措，直到经济从大流行引发的衰退中全面反弹。美联储主席鲍威尔在会后的新闻发布会上表示：“我们还没有取得胜利。”他还表示，在疫情还没真正成为过去式之前，美国复苏仍将是不完整的。
三、基金持仓数据 SPDR Gold Trust截至1月29日，黄金ETF持仓量为3729.93万盎司，周减少42.19万盎司。同时，Shares Silver Trust白银ETF持仓量为18722.33万盎司，周增加859.63万盎司。
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美国商品期货交易会员会（CFTC）公布的持仓数据显示，截至1月26日当周，COMEX黄金CFTC总持仓534574手，较前一周减少6756手。净多头持仓增加6672手，净空头持仓减少4276手。持仓结构方面，非商业多头持仓为313532手，周增6025手。非商业空头持仓为55986手，周减4883手。
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美国商品期货交易会员会（CFTC）公布的持仓数据显示，截至1月26日当周，COMEX白银CFTC总持仓167880手，较前一周增加984手。净多头持仓增加565手，净空头持仓减少1777手。持仓结构方面，非商业多头持仓为84444手，周增435手。非商业空头持仓为29984手，周减2023手。
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四、下周关注焦点 国际衍生品智库分析师认为，接下来的一周，市场迎来英国央行决议，OPEC+技术会议，各国制造业PMI，最重要的则是每月一度的重磅美国非农就业报告。除了这些日常关注的财经事件和数据，投资者还要密切关注疫情的进一步动态，如果疫情担忧情绪进一步升温，那么可能短暂激发美元现金需求；同时投资者还要关注民主党最新的财政刺激计划的谈判情况，这些消息又会给下周的汇市、股市、金市、油市等市场带来大幅度波动。
五、未来展望 国际衍生品智库分析师认为目前COMEX金价格周线窄幅震荡整理，后市从中长线来看仍旧看多。COMEX黄金主力合约来看，建议逢低做多为主，下方支撑暂看1827美元/盎司，破位止损离场。COMEX白银主力合约目前大幅上涨，下方支撑暂看26.000美元/盎司，建议逢低做多为主，破位离场。
