一、周度行情回顾
1、美国主要股指期货品种周度表现
       近一周美国总统顺利交接，市场风险偏好提升，但后由于拜登新一轮刺激计划受阻，影响市场情绪，叠加科技财报超预期的影响，三大指数涨势分化，纳指涨幅最大。具体来看，1月19日，美国参议院金融委员会就提名耶伦为美国财长举行听证会，耶伦呼吁国会议员支持下一轮大规模刺激计划，同时透露拜登支持激励电动汽车行业发展并反对在疫情期间加税，美元方面秉持市场决定价值的准则，使得市场风险偏好重燃，美国三大股指全线走高。1月20日，隔夜外盘，拜登正式就任美国总统，市场期待新一轮刺激计划、疫苗更快接种，美股强劲财报也提振了市场情绪，三大股指均创历史新高，纳指大涨2%，科技股集体大涨。1月21日，政治事件影响因素落地，市场聚焦科技财报，美国三大指数延续高位，收盘涨跌不一，受到盘中英特尔财报超出预期影响，纳指再度领涨并创新高。1月22日，受苹果等科技股财报利好预期的提振，周末纳指逆势微涨0.09%，而美国新一轮1.9万亿经济刺激计划遭遇两党阻力，导致道指、标普500指数走弱。1月25日，美国三大股指涨跌互现，道指受拜登新一轮刺激计划受阻影响震荡下行，纳指和标普500因科技财报超预期延续偏强，后续市场的关注点仍然是新一轮刺激计划的落地情况。
表1：当前合约周度表现

资料来源：Wind 国际衍生品智库
2、标普500行业指数周度数据
       美国时间1月19日-1月25日当周，受美国总统顺利交接、科技股财报超出市场预期以及新一轮刺激计划受阻的综合影响，标普500指数震荡上行，行业板块涨跌互现，其中受科技财报超预期、房地产投资数据超预期提振，房通信服务、IT、可选消费以及房地产涨幅居前，而能源、金融和材料跌幅居前。
表2：标普500行业指数一周涨跌情况

资料来源：Wind 国际衍生品智库
3、MSCI核心区域指数周度表现
        美国时间1月19日-1月25日当周，美国总统顺利交接，政治不确定性因素落地，全球开启经济复苏预期，市场风险偏好回升， MSCI市场指数多数收涨，其中MSCI金砖四国、亚太地区（除日本）、亚洲（除日本）涨幅居前。
表3：MSCI核心区域指数一周涨跌情况

资料来源：Wind 国际衍生品智库
 
二、基本面分析
    （1）美国1月Markit制造业表现超预期。1月22日公布数据显示美国1月Markit制造业PMI初值录得59.1，前值57.1，预期56.5；美国1月Markit服务业PMI初值录得57.5，前值54.8，预期53.6，美国1月Markit制造业、服务业均超出市场预期，在宽松政策的支撑下，美国经济延续改善，根据Markit制造业PMI和ISM制造业PMI的相关性关系，美国1月ISM或延续修复，但日前美国进入战时状态，疫情仍然对经济修复和就业仍然产生影响。
图1：美国Markit制造业PMI

资料来源：Wind 国际衍生品智库
      （2）美国当周初请失业金人数维持高位。1月21日公布数据显示美国至1月16日当周初请失业金人数录得90万人，前值92.6万人，预期91万人，自上周美国当周初请失业金人数激增之后维持高位水平，反映美国疫情形势依旧严峻，疫情反复对就业市场的影响较大。
       海外经济延续修复、美国总统顺利交接，但由于疫情抬头对零售销售和就业市场仍然产生了较大的负面影响，通胀水平距离目标水平仍有距离，拜登政府承诺万亿美元刺激计划，美联储鲍威尔在经济政策会议上态度偏鸽，市场存在经济修复预期和美联储延续宽松政策的预期，对市场风险偏好形成支撑，但新一轮政策刺激计划受阻，后续需要注意美国拜登政策落地情况。
 
三、持仓分析
       美国商品期货交易委员会（CFTC）公布的数据显示，截至1月19日当周，投机头寸在E-迷你标普500股指期货及期权的持仓由净多持仓3696手增加至9670手，多单减少3186手，空单减少9160手；E-迷你纳斯达克100指数期货及期权净空持仓2837手增加至7650手，多单减少1393手，空单增加3418手；道琼斯($5)期货期权净多持仓5746手增加至5966手，多单减少1148手，空单减少1369手。
       从持仓量情况来看，小型道指、迷你标普500分别减少2518手、12346手，迷你纳斯达克100投机持仓量增加2025手；从净空单变化来看，小型道指、迷你标普500分别减少220手、5974手，迷你纳斯达克增加4813手。
图2：迷你标普500期货期权投机持仓变化

资料来源：CFTC官网 国际衍生品智库
图3：E-迷你纳斯达克100期货期权投机持仓变化

资料来源：CFTC官网 国际衍生品智库
图4：道琼斯($5)期货期权投机持仓变化

资料来源：CFTC官网 国际衍生品智库

四、热点关注
表4：未来一周热点关注

资料来源：金十数据 国际衍生品智库
表5：当周重要财报


五、行情展望
        国际衍生品分析师认为：近一周美国总统顺利交接、美国经济数据超预期以及美国科技财报超预期，但美国新一轮刺激计划受阻，使得市场走势分化，纳指屡创新高，标普500和道琼斯高位震荡。从基本面来看，美国经济数据显示生产和房地产保持韧性对经济修复形成支撑，但是当周初请就业维持高位水平，短期来看疫情影响仍然严峻，支撑新一轮刺激计划落地。从政策面来看，拜登顺利登台，上任后以经济修复和疫情防控作为首要目标，市场预期经济延续修复，美联储本周的会议决议大概率延续前期偏鸽态度、尚未转向。从持仓和风险偏好来看，标普500指数和道琼斯指数受新一轮刺激计划受阻的影响投机持仓减少，价格的上行主要受前期空头平仓推动，显示资金偏向谨慎，在缺乏新的入场动机前维持高位震荡的可能性较大，受科技财报超出预期影响，纳斯达克指数投机持仓增加，但净空单有所增加，若空单平仓或推升纳指走强，若出现不及预期的风险因素或存在回调的可能性。后续关注拜登新一轮政策的落地情况以及亚洲资本市场风险偏好的变化。