截至1月24日COMEX铜报价3.6195美元/磅，跌幅0.74%。从宏观层面来看，上周五主要发达国家公布1月制造业PMI初值数据，其中欧元区1月至制造业PMI录得54.7，环比下降0.5个百分点，超预期0.2个百分点；英国1月制造业PMI初值超预期降至52.9，环比大幅下降4.6个百分点；美国1月Markit制造业PMI初值录得新高59.1；从PMI数据来看，欧美出现一定程度分化，欧洲变种毒株的加速传播开始对制造业繁荣形成一定威胁，加之欧洲部分国家延长封锁期限，欧洲经济仍需进一步刺激或才能保持制造业繁荣的持续性；美国制造业复苏情况超预期，房地产景气程度延续，观对价格的影响权重在下降，基本面对铜的定价权重在上升，由于国内消费进入季节性淡季，累库的风险仍在，所以铜价难依托于宏观预期进一步冲高。从产业层面看，中国12月精炼铜产量再创新高，全年累 产量同比增速7%左右，突破千万吨大关，在此背景下，TC难有改善空间库存方面，全球显性库存继续下滑，助推了持货商的挺价情绪，不过升水出现松动，春节前的累库预期抬升。预计铜价仍将维持震荡走势，需关注现货层面下周出现实际走弱后的价格压力。