虽然美国三大股指在2020年下半年重新创出历史新高，但不能就此认为美国股市将开启新一轮牛市。首先，目前美国股市估值处于历史性高位，仅仅低于2000年互联网泡沫破灭前后。在2021年，我们要高度重视美股可能出现的高波动性，在特定冲击下，不排除美股在2021年再次熔断的可能性。