截至12月15日隔夜COMEX铜报价3.5205美元/磅，跌幅40%。昨日铜价维持震荡格局，夜盘价格小幅走低。从宏观层面来看，当前疫苗使得全球风险情绪回升，美元指数盘中触及新低，但美国新冠死亡人数超30万，纽约和伦敦加强防疫封锁，风险资产价格高位承压，美国当前刺激政策仍难以达成共识，需关注本周美联储利率决议，整体来看，市场仍持宽松预期，宏观对于铜价在高位寻找平衡点有强支撑；昨日2021长单TC Benchmark 确定为59.5美元/吨，较去年的62美元/吨继续下滑，明年虽有矿山增产，冶炼利润改善空间仍然有限。精炼铜产量年底前仍在加速回升，供给端对于价格支撑较弱；消费端景气度持续上升，11月铜材开工率继续回升，铜管开工率超预期表现，白电生产补库需求仍然较旺。电力行业，国家电网铜交货量年底交货小幅回升，投资明显加快，结合财政政策空间，铜市场的四季度消费预期开始兑现。上周国内继续去化，高铜价下游景气度使得刚需备库继续，不过从升贴水将逐渐转为贴水的表现来看，高铜价对于需求端的抑制作用将逐渐显现，关注国内库存拐点来临时间。预计铜价仍在高位维持区间震荡，观望为主。