截至12月10日隔夜COMEX铜报价3.4990美元/磅，跌幅0.06，昨日欧美盘期间铜价回落，美元指数低位反弹。从宏观层面来看，中国11月CPI同比下滑0.5%，超预期下跌的CPI主因还是基数效应和食品价格降速较快，核心CPI同比上涨0.5%，11月PPI继续回升，同比下滑1.5%，环比上涨0.5个百分点，CPI降速超预期一定程度上将弱化国内流动性收紧的预期；美国方面，民主党在援助方案上继续朝三暮四，不同意搁置州援助和责任保护，又拒绝努钦提出的9160亿美元的提案，美元指数盘中低位迅速拉升，铜价预计会承压回调。从产业层面来看，终端领域，国网铜交货量有所回升，线缆企业开工率回升；房地产竣工面积开始修复，三道红线政策压力下的竣工面积回升有望在四季度继续提速；空调生产步入旺季节奏；电力行业，国家电网铜交货量虽未有明显回升，投资却开始加快，结合财政政策空间，铜市场的四季度消费预期开始兑现。现货市场升水在贸易商的主导下企稳，但下游需求交投情绪清淡，预计铜价高位区间震荡，操作建议观望为主。