截至12月3日隔夜COMEX铜报价3.4945美元/磅，跌幅0.27%，昨日欧美盘期间铜价大幅回落后触底反弹，不过仍然收跌。从宏观层面来看，昨日美国ADP就业人数远不及预期值，当前疫苗还没完全发挥作用之前，疫情的二次爆发可能使得美国经济复苏步伐放缓；美国ISM制造业PMI不及预期，美国两院将一项9000多亿的刺激方案提上议程，美元指数整体仍处于下行轨道，对于当前铜价在高位寻找平衡点有利。从产业层面来看，11月的汽车产销仍呈现旺季特征；房地产竣工面积开始修复，三道红线政策压力下的竣工面积回升有望在四季度继续提速；空调生产步入旺季节奏；电力行业，国家电网铜交货量虽未有明显回升，投资却开始加快，结合财政政策空间，铜市场的四季度消费预期开始兑现。当前宏观基本面驱动因子对于价格仍存利好推动，库存在历史低位，去库幅度在逐渐放缓，由于LME涨势强于内盘，昨日进口窗口关闭，国内升水继续保持坚挺，下游备库尚未结束，预计铜价高位震荡，建议观望为主。